FX.co ★ EUR/USD. Что угрожает ралли евро? или Доллар хочет снова стать в тандеме первым

Во вторник евро не только стал лучшим игроком дня, но и достиг максимальных с мая 2018 года значений по отношению к доллару США, поднявшись выше $1,20.

За считаные секунды пара EUR/USD подскочила более чем на 20 пунктов и менее чем за час торговалась почти на 50 пунктов выше. Следующим значимым уровнем сопротивления для пары является сентябрьский максимум 2017 года на 1,2090.

Поддержку единой валюте оказали более сильные, чем ожидалось, статданные по Европе.

Так, Германия сообщила о снижении числа безработных в стране в ноябре на 39 тыс. человек при прогнозе роста на 9 тыс. Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны за ноябрь был пересмотрен в сторону повышения – с 53,6 до 53,8 пункта.

Между тем карантинные ограничения, введенные в ЕС в прошлом месяце, видимо, начали приносить свои плоды, поскольку есть признаки того, что вспышка COVID-19 в Старом Свете замедляется. В США, напротив, готовятся к худшему, ожидая всплеска случаев заболевания коронавирусом после Дня благодарения.

Резкий рост евро также был обусловлен ослаблением гринбека широким фронтом.

Индекс USD упал до самого низкого уровня более чем за 2,5 года (вблизи 91 пункта) на фоне ожиданий увеличения денежно-кредитного стимулирования в Соединенных Штатах.

Министр финансов США Стивен Мнучин и спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси впервые после выборов 3 ноября провели переговоры о стимулировании национальной экономики.

В то же время группа конгрессменов от обеих партий предложила новый пакет стимулов в размере $900 млрд.

Лидер республиканского большинства в Сенате Митч МакКоннелл в свою очередь заявил, что рассматривает еще один вариант пакета экстренных мер помощи американской экономике.

Он подчеркнул, что Конгресс должен включить новый пакет стимулирующих мер в законопроект о расходах на $1,4 трлн, который необходимо принять, чтобы предотвратить закрытие правительства в разгар пандемии.

Дополнительное давление на доллар оказал слабый отчет Института управления поставками (ISM). Согласно данным, опубликованным во вторник, индекс менеджеров по закупкам для производственного сектора США в ноябре снизился до 57,5 пункта с 59,3 пункта, зафиксированных в октябре.

Хотя евро стал героем вчерашнего дня, прибавив в весе сразу 1,2%, однако это лидерство вряд ли порадует ЕЦБ, представители которого ранее указывали на негативные эффекты от роста европейской валюты. По их словам, это вредит экспортному потенциалу ЕС и формирует дефляционные риски в регионе.

На следующей неделе состоится очередное заседание ЕЦБ, и некоторые инвесторы опасаются, что регулятор может принять решительные меры против быстрого роста евро.

«ЕЦБ мог бы прокомментировать рост единой валюты, но мы считаем, что банку будет сложно остановить укрепление евро. Затруднительно воздерживаться от покупки EUR в то время, когда в еврозоне наблюдается положительное сальдо торгового баланса, а люди повсеместно продают доллар», – отметили стратеги Daiwa Securities.

Улучшение аппетита к риску и рост фондового рынка США также сыграли важную роль в недавнем ралли евро.

Хотя пандемия пока не идет на спад, американские фондовые индексы не перестают обновлять рекорды. Оптимизм, который стал топливом для ноябрьского подъема, не угас и с наступлением календарной зимы.

Судя по всему, участники рынка делают ставку на то, что процентные ставки в США останутся низкими еще длительное время, тогда как эффективные вакцины против COVID-19 запустят восстановление американской экономики.

Если акции продолжат расти, то и единая валюта тоже. Впрочем, стоит иметь в виду, что существует большая вероятность ухудшения эпидемиологической обстановки в Соединенных Штатах до начала массовой вакцинации, что может отразиться на акциях. Также рынок может оказаться перекуплен. По крайней мере, так было год назад, на что рынок ответил распродажей января 2020 года.

Также вызывает беспокойство тот факт, что Белый дом, Сенат и Палата представителей так и не могут согласовать пакет стимулирования многих секторов американской экономики, которые страдают от пандемии. Отсутствие дополнительной бюджетной поддержки местных потребителей также окажет значительное влияние на розничный сектор.

Предполагается, что сочетание этих факторов может вынудить ФРС еще сильнее смягчить политику в ожидании того момента, когда вакцины спасут национальную экономику.

«Судя по текущему "медвежьему" позиционированию рынка по USD, общему оптимизму и даже комментариям аналитиков, многие полагают, что Федрезерв готов к решительным смягчающим шагам на заседании 16 декабря. Однако мы в этом сомневаемся, учитывая довольно щедрые условия финансирования и рекордные максимумы в акциях. К тому же на первый план вышла фискальная политика, а монетарная политика может быть не тем лекарством, которое требуется экономике», – сообщили специалисты Saxo Bank.

«Если рынок сейчас действительно рассчитывает на сильное смягчение в скором времени со стороны ФРС, то в случае разочарования есть угроза спада рисковых настроений на ближайшую перспективу. Кроме того, если хоть одно из двух последних мест в Сенате, которые разыгрываются в Джорджии, будет занято республиканцем, то инвесторы могут задуматься о риске политического тупика в Соединенных Штатах, ведущего к отказу от больших фискальных стимулов на следующий год. Это подпортит обычно благоприятный рыночный сезон и вызовет снижение рисковых настроений, а гринбек в таком случае может в конце года подняться, а не продолжить снижение», – добавили они.