FX.co ★ Позитивный итог переговоров Мнучина и Пелоси способен обрушить доллар. Обзор USD, CAD, JPY

Спикер палаты Представителей Пелоси и министр финансов Мнучин сообщили во вторник, что приблизились к достижению согласия по новому пакету стимулирующих мер. Эта новость оказала позитивное влияние на рынки, фондовые индексы США закрылись в плюсе, доллар ушел вниз на ожиданиях увеличения предложения ликвидности.

Сегодня вечером состоится еще одна встреча, по итогам которой возможен резкий всплеск волатильности. Любая позитивная новость с переговоров способна обрушить доллар вниз.

Еще одна положительная новость – сообщения Moderna о намерении приступить к использованию вакцины в декабре, если в ноябре будут получены позитивные результаты. Впрочем, эта новость может быть опровергнута в любой момент, а вторая волна коронавируса тем временем наступает широким фронтом, вынуждая страны одну за другой ужесточать карантинные меры.

USDCAD

Сегодня будет опубликован ряд показателей, позволяющих оценить уровень потребительского спроса в Канаде, – потребительская инфляция и индекс цен на жильё в сентябре, а также объем розничных продаж за август. Эта оценка важна для прогнозирования результатов заседания Банка Канады, которое состоится 28 октября.

В понедельник Банк Канады опубликовал обзор экономической конъюнктуры, результаты которого следует признать скорее мрачными, чем оптимистичными, несмотря на то что опрос среди предприятий проводился до середины сентября, то есть еще до старта второй волны коронавируса. Несмотря на то что в летние месяцы были сняты ограничительные меры, значительная часть предприятий полагает, что их продажи не вернутся на докризисный уровень еще как минимум 12 месяцев. Деловые настроения остаются слабыми, в экономике по-прежнему наблюдается избыток производственных мощностей.

По темпам роста заработной платы доминируют пессимистичные ожидания, рост должен замедлиться в перспективе 12 месяцев.

Результаты исследования следует признать негативными – канадская экономика имеет крайне ограниченные возможности для возобновления роста. Соответственно, внутренних факторов, способных поддержать укрепление канадского доллара, недостаточно.

Если Банк Канады удержит паузу и не будет вводить новых стимулирующих мер, то судьба CAD будет во многом зависеть от развития предвыборной ситуации в США. Канадский доллар имеет самую высокую корреляцию среди основных валют с фондовым рынком США, то есть любые новости, способные поддержать акции (например, объявление о новом пакете стимулов), автоматически являются бычьим фактором для луни. Поскольку вчера появились сообщения о возможном прогрессе в переговорах между Мнучиным и Пелоси, то CAD получил бычий импульс, который, в случае подтверждения в ближайшие дни, имеет все шансы получить развитие.

НА CME чистая короткая позиция по CAD уменьшилась за отчетную неделю на 323 млн до -1.032 млрд, ярко выраженного направления нет. Расчетная цена выше спотовой, но доллар так и не сумел уйти вверх, поскольку теперь считается, что шанс Трампа на победу на выборах снизились, что ограничивает рост USDCAD.

Соответственно, от сегодняшних макроэкономических данных ожидаем нейтрального результата с небольшим перевесом в сторону негатива, что может оказать некоторое давление на CAD. Однако основной драйвер – результаты переговоров по новым стимулам в США. Отсутствие позитива развернет USDCAD вверх, а вероятное формирование основания выше 1.2990 изменит техническую картину на бычью. Если же позитив подтвердится, то неизбежен штурм 1.2990 с дальнейшей целью 1.2750/70.

USDJPY

Чистая длинная позиция по иене сократилась на символические 130 млн, однако иена распродается уже несколько недель подряд, что указывало на позитивные ожидания рынка по восстановлению мировой экономики.

В то же время последние данные указывают на то, что эти ожидания рискуют не реализоваться. Спрос на иену диктуется целиком балансом внешних рисков, поскольку предложение японской валюты экспортерами замедлилось, а инвестиционные перспективы ухудшились.

Оценка рисков же напрямую связана с предстоящими выборами, результаты которых позволят оценить объём предлагаемой ликвидности доллара. Байден, как предполагается, даст больше ликвидности и больше стимулов, что приведет к ослаблению доллара и росту спроса на риск, а значит к ослаблению иены. Вероятная победа Трампа приведёт к противоположному эффекту – росту напряженности, недостатку ликвидности и спросу на защитные активы.

По состоянию на утро среды вероятность технического отката вверх к уровню сопротивления 106.10/25 расценивается как более высокая.