FX.co ★ Для устойчивого роста позитива недостаточно фундаментальных оснований. Обзор NZD и AUD

Как известно, самые информированные люди – это букмекеры и биржевые маклеры. После появления сообщений о том, что Трамп заразился коронавирусом, ставки на победу Байдена резко пошли вверх и в настоящий момент находятся на максимуме за все время президентской гонки.

В то же время факт заражения в долгосрочной перспективе играет не против Трампа, а за него – уже ясно, что болезнь он переносит в легкой форме, что означает сильный иммунитет и появление антител. Нет сомнений, что штаб Трампа обыграет этот факт ближе к голосованию.

Фондовые индексы Европы утром в понедельник выглядит нейтрально, а вот нефть ушла вниз, также растет золото и спрос на облигации. Рынки вовсе не уверены в том, что рост оптимизма фундаментально обоснован.

NZDUSD

Экономика Новой Зеландии, в отличие от большинства других стран, выглядит более уверенно, во всяком случае последние данные указывают на более стабильное восстановление. Восстанавливается туристический поток, растет экономическая активность (по данным ANZ индекс делового оптимизма в октябре поднялся до -14.5п с -28.5 месяцем ранее, прогноз активности также вырос с -5.4п до 3.6п, оба показателя заметно лучше прогнозов, предполагавших небольшое снижение).

Использование производственных мощностей уже вышло на уровень 2019 г. и даже несколько превысило этот уровень, быстрыми темпами восстанавливается приток инвестиций.

Ключевым фактором в оценке курса NZD является оценка позиции РБНЗ. Как неоднократно подтверждалось, Центробанк намерен снизить ставку в апреле следующего года, и нет оснований предполагать, что эти планы будут пересмотрены. Более интересным является выработка новой программы кредитования, которая должна появиться до конца текущего года. От нюансов, заложенных в эту программу, и будет в конечном итоге зависеть судьба киви. С одной стороны, у РБНЗ нет серьезных оснований для масштабного расширения помощи, с другой – недостаточно голубиный подход на фоне более выигрышного состояния экономики приведет к ненужному росту NZD из-за роста товарно-взвешенного курса (TWI), чего РБНЗ всеми силами старается избежать.

23 октября будут опубликованы данные по инфляции, прогноз позитивный, сильные данные будут очень мощным бычьим фактором.

На фьючерсном рынке сохраняется нейтралитет с небольшим бычьим перевесом, согласно последнего отчета CFTC недельное изменение составляет +116 млн, снижение расчетной справедливой цены остановилось.

Если неделю назад медвежий разворот был более вероятен, то сегодня такой уверенности нет. По всей видимости, продолжится дрейф в боковом диапазоне 0.6500/6770, но в более долгосрочной перспективе разворот вниз все же более обоснован.

AUDUSD

Чистая длинная позиция по AUD выросла за отчетную неделю на 133 млн, слабый бычий перевес сохраняется на уровне 770 млн, однако справедливая цена по-прежнему ниже спотовой. Это объясняется в первую очередь исторически низкой доходностью австралийских ГКО, спред доходностей слишком мал, чтобы сформировать устойчивый инвестиционный поток.

Четверг – важный день для австралийца, в этот день ожидается выступление главы РБА Лоу, также будут опубликованы данные по занятости. На данный момент рынки ожидают, что РБА снизит ставку на следующем заседании до 0.10%, остановившись в полушаге от отрицательной территории, но что будет в этом случае с депозитными ставками, которые уже сейчас на уровне 0.10? Этот вопрос требует ответа. Также на повестке дня – высокая вероятность ввода в действие пакета количественного смягчения, поэтому выступление Лоу, если он будет вынужден давать ответы на остры вопросы, способно привести к быстрому изменению курса AUD.

Сформировавшийся в пятницу максимум 0.7242 вблизи верхней границы медвежьего канала, что дает основания рассматривать продажи от этого уровня с целью 0.6775. Пока на рынках доминирует позитив, такое сильное движение выглядит маловероятным, но основания для этого позитива кране зыбкие и основаны лишь на растущей уверенности в предстоящей победе Байдена на выборах в США. Напомним, 4 года назад была точно такая же уверенность в победе Клинтон, поэтому к результатам соц. опросов нужно относиться с большой осторожностью.