FX.co ★ У Японии и Канады нет внутренних драйверов для роста. Обзор USDCAD и USDJPY

Фондовые биржи США закрылись в понедельник на росте около 2%, чему способствовал целый ряд факторов. Во-первых, растет уверенность в принятии нового пакета финансовой помощи в размере 2.2 трлн долл., который продвигают демократы. Рост уверенности поддерживается социологическими опросами, согласно которым на президентских выборах лидирует Байден, что одновременно поддерживает и уверенность рынка в том, что с победой Байдена ФРС предоставит на рынки дополнительную ликвидность, что в итоге поддержит экономику и снизит спрос на доллар.

Во-вторых, индекс ISM по сектору услуг вырос до 57.8п, что превысило и прогноз, и показатель августа. Сам по себе отчет умеренно позитивный, но важно то, что впервые за долгий срок индекс занятости перевалил за уровень 50п, что частично снизило негатив от не слишком уверенного отчета по занятости в пятницу.

Отрыв Байдена был во многом следствием сообщения о том, что Трамп заразился коронавирусом. Однако действующий президент не намерен сдаваться и уже сегодня готов вернуться в Белый дом, что наверняка вновь увеличит его шансы на предстоящих выборах, а доллару добавит неопределенности.

В целом по состоянию на вторник нужно отметить возврат интереса к риску, что даст преимущество сырьевым валютам.

USDCAD

Канадский доллар остается заложником политической борьбы в США, поскольку от её итогов будет во многом зависеть способ, которым будет поддерживаться потребительский спрос. Экономика Канады во многом ориентирована на экспорт в США, поэтому ключевые факторы, влияющие на курс валюты – цена на нефть, состояние промышленного сектора и темпы восстановления потребительского спроса в США.

По второму вопросу ситуация в целом благоприятная – индекс PMI в производственном секторе в сентябре вышел на уровне 56п., это лучше августа и лучше прогнозов. Как следствие, нужно ждать роста промышленного производства и экспорта.

Прогнозы по рынку труда Канады противоречивы, ожидается снижение уровня безработицы и одновременно – замедление прироста занятых.

Чистая короткая позиция по канадскому доллару осталась без изменений, котировки USDCAD по-прежнему ниже расчетной цены. Шансы на то, что минимум 1.2991 от 1 сентября является долгосрочным основанием, и тренд развернулся на север, остаются высокими.

В целом у луни нет серьезных оснований для сильных движений. Наиболее вероятный сценарий до пятницы – торговля в диапазоне с небольшой тенденцией к росту, поддержка 1.3240/60, снижение в зону 1.3140/60 маловероятно. Цель – локальный максимум 1.3210/20, среднесрочная цель 1.3550.

USDJPY

Ожидаемый откат вверх после провала, связанного с пандемическими ограничениями, оказался заметно слабее прогнозов. Квартальный индекс TANKAN для крупных производителей в 3 кв. вышел на уровне -27п, что несколько лучше -34п. кварталом ранее, но в любом случае указывает на серьезный кризис в промышленном секторе Японии, который находится не в лучшем положении, чем во время кризиса 2008/09г. Для сектора услуг индекс -12п при прогнозе -9п, то есть также хуже прогнозов.

По-прежнему нет ясности относительно судьбы Абэномики и нового плана правительства, который придет ей на смену. Вероятнее всего, именно в новостях на эту тему и появится драйвер, который укажет направление иене на ближайшие годы.

Длинная позиция по иене сократилась на 591 млн до 2.933 млрд. Перевес еще заметный, то в рамках общего роста спроса на доллар вероятность продолжения роста USDJPY выглядит выше. В то же время расчетная справедливая цена уверенно застряла в диапазоне, и явного драйвера, способного вывести иену из этого диапазона, пока не наблюдается.

Выход в зону 106.70/107 задерживается из-за отсутствия драйвера, но в целом приоритетным нужно считать направление на север как из-за роста спроса на доллар, так и общей направленности рынка в сторону спроса на рисковые активы.