FX.co ★ Страдания CAD: излишний оптимизм инвесторов ослабляет «луни»

В преддверии заседания Банка Канады эксперты фиксируют оживление на рынке в ходе операций с «луни». Канадский доллар неоднократно демонстрировал рост, однако аналитики уверены, что он переоценен и находится на грани очередного обрушения.

Согласно расчетам валютных стратегов CIBC, в третьем квартале 2020 года справедливая цена канадского доллара должна составить 1,3900. В данный момент пара USD/CAD далека от этого показателя и торгуется вблизи отметок 1,3592–1,3593. Утро среды, 8 июля, тандем начал с высокой планки 1,3610, но в дальнейшем ушел в понижательную спираль. Эксперты CIBC акцентируют внимание на переоцененности «луни», полагая, что после заседания Банка Канады ситуация может резко измениться.

Ближайшее заседание канадского регулятора запланировано на следующую среду, 15 июля. Регулятор намерен рассмотреть вопросы монетарной политики, в частности ключевой процентной ставки. На прошедшем заседании, состоявшемся в июне 2020 года, ЦБ Канады сохранил процентную ставку на текущем уровне 0,25%. Регулятор подчеркнул, что продолжит масштабную скупку активов до восстановления национальной экономики. Центробанк Канады готов остановить эти операции только после достижения целевого уровня инфляции в 1%–3%.

Беспокойство канадских властей вызывает значительное ухудшение деловых настроений, зафиксированное после ввода жестких карантинных мер, призванных замедлить распространение коронавирусной инфекции COVID-19. Согласно отчету Банка Канады, ключевой индикатор деловых настроений находится на минимуме. Он вплотную приблизился к показателю, зафиксированному в период финансового кризиса 2007–2009 годов. Такого резкого спада не наблюдалось за последнее десятилетие, и это сильно тревожит экономистов.

В период пандемии коронавируса COVID-19 аналитики зафиксировали тотальное замедление экономической активности в стране. В первом квартале текущего года ВВП Канады обрушился на 8,2% на фоне сокращения расходов домохозяйств и падения экспорта. Масла в огонь добавило введение карантинных мер, принятых властями Канады с целью приостановить распространение коронавируса. В связи с неблагоприятной экономической обстановкой Банк Канады прогнозирует падение реального ВВП на 10%–20% во втором квартале 2020 года. Эксперты ожидают от регулятора продолжения текущей монетарной политики, направленной на стимулирование экономического роста в стране. По мнению аналитиков, это приведет к снижению канадского доллара.

Подножку «луни» могут подставить несколько негативных факторов, в числе которых высокая вероятность второй волны пандемии, обрушение мировых цен на сырье и обвал мировых фондовых рынков. «Вишенкой на торте» станет стимулирующая программа Банка Канады, которая приведет к длительному и сильному падению «канадца». При этом пара USD/CAD может оказаться в выигрыше, поднявшись до отметок 1,3900–1,4000, полагают эксперты.

По мнению валютных стратегов CIBC, недавний рост «канадца», как и других сырьевых валют, спровоцировал всплеск оптимизма по поводу восстановления мировой экономики после пандемии COVID-19. Другим драйвером роста «луни» стало удорожание черного золота. При этом потенциал дальнейшего роста нефти ограничен, а текущие цены на сырье не способствуют повышению уровня добычи в Стране кленового листа. По оценкам CIBC, до пандемии в Канаде добывалось больше сырья, чем в посткризисный период. Дополнительным фактором подъема CAD эксперты считают тотальное ослабление американской валюты по всему спектру рынка.

Согласно оценкам аналитиков CIBC, в пользу переоцененности «луни» свидетельствуют такие факторы, как низкие показатели сальдо торгового баланса и текущего счета. До пандемии коронавируса эксперты фиксировали ощутимый рост канадской экономики, который сопровождался незначительным увеличением реального экспорта. В CIBC уверены, что подобная ситуация свидетельствует о переоцененности канадского доллара, которая сформировалась в докризисный период. Текущий негатив усугубил положение «луни», который в ближайшей перспективе будет терять завоеванные позиции, резюмируют аналитики.