FX.co ★ Коронавирус вновь переходит в наступление, грозя остановить восстановление мировой экономики. Обзор USD, CAD, JPY

Рост сообщений об увеличении случаев новых заражением коронавирусом ставит под сомнение близкое восстановление мировой экономики до уровней начала года и увеличивает общую неопределенность. Как следствие, фондовые индексы большинства стран ушли утром в среду в красную зону, золото торгуется вблизи исторического максимума.

Естественное для рынков поведение защитных и рисковых активов заключается в противоположной реакции на общий новостной фон, однако уже несколько недель и те и другие торгуются в широком диапазоне, не видя глобального направления.

С учетом гигантского объёма средств, которые были влиты в экономики на фоне борьбы с надвигающимся кризисом, логично предположить, что рисковые активы продолжат рост. В то же время нет никакой ясности относительно того, на какую глубину погрузится мировая экономика, поскольку текущий кризис при всем желании не удается списать на «последствия пандемии», его истоки глубже, а последствия масштабнее, чем могли бы возникнуть из-за одного, пусть даже и опасного, коронавируса.

Отчет CFTC показал, что период ослабления доллара, возможно, завершился, совокупная короткая позиция по USD заметно сократилась. Одновременно выросла длинная позиция по золоту, что указывает на близкое окончание первой волны восстановления и рост спроса на защитные активы.

USDCAD

Банк Канады опубликовал квартальный обзор бизнес-перспектив, его результаты выглядят как мрачное пророчество с апокалиптическим оттенком. Большинство индикаторов упали значительно ниже исторических средних значений, прогнозы по продажам рухнули, возврат к «допандемическому уровню» ожидается в течение следующего года.

Большинство предприятий намерено значительно сократить свои инвестиционные расходы, сообщения о дефиците мощностей и нехватке рабочей силы также заметно сократились, что указывает на расширение экономического спада. Инфляционные ожидания резко упали, то есть восстановления потребительского спроса большинство фирм также не ожидает.

Вся надежда на правительственную помощь и сохранение сверхмягкой финансовой политики Банком Канады. Как следствие, рост канадского доллара может происходить только на фоне общего роста спроса на рисковые активы, что возможно только при продолжении масштабного стимулирования.

Совокупная короткая позиция по CAD, если исходить из отчета CFTC, уменьшилась незначительно, до -1,511 млрд долл. Тенденция в пользу канадца, но она настолько слабая, что не позволяет надеяться на формирование устойчивого тренда. Расчетная цена направлена вниз, но отрыв сотовой цены уже слишком велик.

USDCAD подпирает снизу трендовую линию, берущую начало 19 марта с уровня 1.4664, и с учетом того что доллар выглядит уже не так слабо, как неделю назад, высока вероятность выхода из канала вверх. Сопротивления 1.3712 и 1.3850/80, где может завершиться коррекционная волна.

USDJPY

Индексы совпадающих и опережающих экономических индикаторов, опубликованные Кабмином Японии и отражающие текущее состоянии экономики, говорят сами за себя. Несмотря на то что учтены только данные за май, динамика не предполагает никаких позитивных сюрпризов в обозримой перспективе.

Япония в рамках поддержки экономики выпустила ГКО на сумму более 90 трлн иен, в том числе для финансирования дополнительных расходов бюджета. При этом правительство не рассматривает никаких вариантов роста налогов, исходя из принципа «сначала рост экономики, и только затем налоги».

Судя по общей динамике, рост экономики следует ожидать ой как нескоро, как следствие, придется и дальше финансировать бюджет за счет создания долга. При этом ни у кого нет понимания, как же будет в будущем погашен этот долг, то есть всё больше факторов указывает на то, что экономика Японии подобна лодке, приближающейся к водопаду.

Длинная позиция по иене заметно сократилась, расчетная цена продолжает колебаться в узком диапазоне.

С учетом того что фаза слабости доллара, возможно, близится к завершению, шансы выхода из диапазона вниз уменьшились. Поддержка 107.30/40, от которой возможно начало волны роста, первое сопротивление 108.15, второе 108.60/70.