FX.co ★ «Огненная» пора для фунта: отрицательные ставки, Brexit, стоп-карантин

С окончанием последнего месяца весны и с наступлением первого месяца лета для британской валюты начнется горячая пора. По мнению ряда аналитиков, в июне стерлинг столкнется с большими трудностями. Эксперты рассчитывают, что «британец» достойно отреагирует на выпавшие ему испытания.

По оценкам специалистов, текущая политическая и экономическая картина указывает на нарастание турбулентности для GBP, пик которой придется на июнь 2020 года. Британская валюта находится в шаге от очередного падения за последние четыре месяца, и это не предел. Согласно предварительным расчетам, первый летний месяц станет для фунта проверкой на прочность. Британскую валюту ждут три важнейших испытания: завершение срока продления переходного периода, связанного с Brexit, возможный ввод отрицательных процентных ставок и постепенный выход британской экономики из карантина, введенного из-за пандемии коронавируса COVID-19.

В связи с вышеизложенным эксперты не обещают спокойствия на рынках. Напротив, они прогнозируют высочайшую волатильность в паре GBP/USD, которой не наблюдалось после референдума в Великобритании в июне 2016 года, когда Brexit вступил в силу. По мнению аналитиков, проблемы, связанные с выходом Соединенного Королевства из Евросоюза, могут сильно ослабить и национальную экономику, и внутреннюю валюту. Из-за Brexit ежегодные потери британской экономики достигают впечатляющих сотен миллиардов фунтов, а отсутствие торгового и общеэкономического соглашений с ЕС держит Лондон в напряжении. Переговоры с Брюсселем продолжаются до сих пор, однако чаще всего они безрезультатны и не приводят к взаимным договоренностям и уступкам.

К настоящему моменту между сторонами прошли три раунда переговоров, но в решении ключевых вопросов ничего не прояснилось. Напомним, в конце 2020 года завершается переходный период по Brexit, следовательно, у Великобритании и Евросоюза остается мало времени для заключения новой торговой сделки, которая будет выгодна обеим сторонам и не потребует ввода тарифов. Однако, по мнению аналитиков, Лондон и Брюссель не смогут договориться ни к 1 июля, ни к 31 декабря текущего года. Итогом «топтания на месте» станет хаотичный Brexit, хотя минимальные шансы на продление переходного периода все-таки сохраняются.

Сложившаяся ситуация, наряду с карантинными мерами, введенными в стране на фоне распространения COVID-19, расшатывает позиции британской валюты. В настоящее время Великобритания движется к ослаблению этих ограничений. Эксперты не исключают постепенного снятия карантина на протяжении июня и уверенного восстановления британской экономики. В случае реализации такого сценария фунту обеспечен мощный восходящий импульс, полагают специалисты.

В среднесрочной перспективе стерлинг может оказаться на высоте, однако в ближайшее время ждать от него рекордов не стоит. Если рассматривать британскую валюту в историческом контексте, то можно заметить, что она дешевеет по отношению к гринбеку с 2014 года. В последние три-четыре года, с момента объявления Brexit, темпы падения фунта ускорились. Экономистов тревожат его краткосрочные и долгосрочные перспективы, которые далеки от радужных. Напомним, в текущем месяце стерлинг подешевел на 1,5% по отношению к «американцу». Во вторник, 26 мая, фунт в паре GBP/USD просел до $1,2340, растеряв часть своих достижений. Утром в среду, 27 мая, стерлинг торговался в пределах 1,2312–1,2313. Позже пара GBP/USD спустилась на ступень ниже, к отметкам 1,2295–1,2296.

Масла в огонь, пожирающий фунт, добавляет унылая макростатистика. В середине текущего месяца она пополнилась крайне слабыми отчетами за апрель 2020 года. Почти все индикаторы оказались в «красной» зоне, подчеркивают аналитики. Макростатистика побила антирекорды, поскольку большинство ключевых показателей обрушилось до многолетних минимумов. Например, ВВП Великобритании сократился на 2% в квартальном исчислении и на 1,6% – в годовом, что является максимальным обрушением за последние 11 лет.

Экспертов также обеспокоил рекордный (на 4,2% м/м) обвал индикатора промышленного производства, который не фиксировался с января 1971 года. Падение по наклонной продолжили и апрельский индекс потребительских цен (до -0,2%), и показатель базовой инфляции (до 1,4%), оставшийся на трехлетнем минимуме. Текущие макростатистические данные не прибавили фунту оптимизма, хотя и не смогли его обрушить.

Дополнительным фактором давления на стерлинг может стать предстоящее заседание Банка Англии, запланированное на 18 июня. Ожидается, что на нем решится важнейший вопрос – быть или не быть отрицательным процентным ставкам в Великобритании. Данная проблема крайне актуальна для фунта, подчеркивают эксперты. Ранее Эндрю Бейли, глава регулятора, заявлял о том, что ведомство активно работает над этим вопросом, при этом не исключая ввода отрицательных ставок.

Подобная информация стала последней каплей, перевесившей чашу весов британской валюты. Она буквально рухнула после таких предположений, близких по форме к утверждению, и до сих пор не восстановилась. Напомним, еще два месяца назад Э. Бейли придерживался противоположной точки зрения. Он утверждал, что «минусовая» ставка крайне негативно повлияет на экономику Великобритании. В итоге резкий разворот – на 180 градусов – оказал сильнейшее давление на пару GBP/USD в целом и на фунт в частности. Она обновила двухмесячный минимум, взлетев до 1,2070. В дальнейшем тандему удалось найти баланс, но устойчивого равновесия пара GBP/USD лишилась надолго.

Аналитики, рассмотрев перспективы стерлинга в краткосрочном периоде, пришли к выводу, что они относительно благоприятны. В данный момент «британец» пользуется слабостью «американца», который дешевеет на фоне спада антирисковых настроений. Однако в среднесрочном промежутке ситуация иная: перспективы GBP балансируют от позитивных до крайне негативных, в зависимости от ситуации, которая сложится на рынке этим летом. При этом многие эксперты не разделяют пессимизма в отношении британской валюты, несмотря на экстремально «медвежьи» настроения, царящие на рынке.

Специалисты полагают, что основная опасность исходит не от Brexit или отрицательных ставок, а от институциональных проблем еврозоны. В данный момент фунт остается единственной из мировых валют, для которой учетная ставка ЦБ сохраняется выше нуля. В случае ее снижения ожидается цунами ликвидности, на фоне которой деньги мощным потоком хлынут на долговой рынок. Реализация такого сценария существенно поддержит «британца», уверены специалисты.