FX.co ★ Про наш цирк с конями (обзор USD/RUB от 12.05.2020)

Совершенно очевидно, что сейчас все только и говорят о вчерашнем выступлении Владимира Путина относительно ситуации с эпидемией коронавируса и постепенного снятия ограничительных мер. Хотя, честно говоря, это выступление не было таким уж интересным. Вполне ожидаемо, были обтекаемые формулировки касательно отмены режима самоизоляции, которые скорее напоминали перекладывание проблемы на плечи региональных властей. Всевозможные широкие жесты в виде финансовой поддержки семей с несовершеннолетними детьми, а также безработных, честно говоря, ничего кроме улыбки не вызывают. И вновь множество слов о том, что необходимо расширить меры поддержки экономики. Причем меры поддержки, опять же, ограничиваются в основном расширением кредитования тех компаний, которые будут сохранять рабочие места. Хотя малый и средний бизнес до сих пор никаких денег не видели, и новые кредиты максимум лишь позволят им протянуть еще пару месяцев. По-хорошему, в условиях, когда у малого и среднего бизнеса выручка просто исчезла, какие-либо кредиты - это просто-напросто очередной гвоздь в крышку гроба. И все эти новые и дополнительные меры - есть лишь расширение и развитие тех мер, которые и так уже были введены. Так что по-хорошему, ничего нового. Даже нет никакой конкретики относительно того, когда же именно будут сняты ограничительные меры, которые во многом и стали причиной плачевного состояния многих предприятий и, по сути дела, уже гарантировано приведут к массовой безработице. Как это уже происходит в тех же Соединенных Штатах. И понятное дело, что ситуация экстраординарная и требовала кардинальных решений. Но ведь из этого следует, что необходимы и какие-то неординарные решения в плане экономики. А вместо того чтобы вовсе отменить налоги на время действия режима самоизоляции, дают лишь какую-то отсрочку. Вместо того чтобы оказать прямую финансовую поддержку в связи с форс-мажорными обстоятельствами, предлагают взять новые кредиты, которые все равно придется возвращать. А если не вернешь, будь добр отдать свой бизнес. Хотя удивляться тут нечему. Оглядитесь по сторонам. Посмотрите, что делают в других странах. Все то же самое. Люди массово теряют работу, а малый и средний бизнес всех этих миллиардов и триллионов долларов с евро в глаза не видывал. Грустно все это.

Однако если выступление Владимира Путина, по сути дела, оказалось проходным и не внесло хоть какой-то ясности во всю эту ситуацию, то вот пятничная пресс-конференция главы Банка России стала действительно крайне важным событием. Еще госпожа Набиуллина не успела завершить свое выступление, как эта пресс-конференция стала центральной темой всех выпусков экономических новостей. В течение нескольких дней все только тем и занимались, что писали о том, что Банк России может снизить ключевую ставку аж до 4,5%. Прекратили об этом говорить только после выступления Владимира Путина. Так вот, я вообще не понимаю, чем эти самые журналисты слушают. Кажется, они слышат только то, что хотят, а не то, что говорят на самом деле. Эльвира Набиуллина говорила не об этом. Она лишь сказала, что в ходе предыдущего заседания правления Банка России рассматривалась возможность снижения ключевой ставки не только на пятьдесят базисных пунктов, но в том числе и на сто. И что решение о масштабах снижения ключевой ставки будет приниматься исходя из текущей ситуации. Иными словами, классическое "если то". Правда, вот параметры этого самого "если" совершенно непонятны. Ну а самое главное, что ничего нового и неожиданного в этом нет. После того как Федеральная Резервная Система в ходе аж двух экстренных заседаний рекордными темпами снижала ставку рефинансирования, было совершенно очевидно, что и другие центральные банки будут делать нечто подобное.

Но все эти дни я все ждал, что хоть кто-то наконец заговорит о том, о чем в действительности говорила госпожа Набиуллина. Но нет, все только и талдычат про ключевую ставку. А ведь глава Банка России сделала крайне важные заявления. Причем одно из них, по сути дела, является анонсированием кардинальной перестройки всей финансовой системы. Во-первых, Эльвира Набиуллина акцентировала внимание на том, что уровень государственного долга у нас невероятно низкий, и это дает Банку России пространство для маневра. Имеется в виду то, что государство в случае необходимости может свободно увеличить размер заимствований, причем без какой-либо опаски относительно дефолта и так далее. А подобные слова из уст главы Центрального банка являются ничем иным, как сообщением о том, что Банк России вполне может выступить покупателем этих самых государственных долгов. То есть в переводе на человеческий язык это не что иное, как прямое финансирование государственного бюджета Центральным банком. И когда я это услышал, мне сразу вспомнился график инфляции за 1992 и 1993 года, когда именно этим Центральный банк и занимался. А тогда инфляция достигала нескольких тысяч процентов в год. Те, кто жил в те чудные времена, прекрасно помнят, с какой скоростью росли цены в магазинах. Сомневаюсь, что есть желающие вновь испытать те незабываемые ощущения. Но в данном случае я возможно и преувеличиваю. Но лучше сразу перестраховаться. Однако самым важным заявлением стало объявление о запуске годовых аукционов РЕПО, причем с плавающей ставкой. Дело в том, что у нас действует система фиксированных процентных ставок, и изменения ключевой ставки Банка России никак не сказываются на действующих кредитных или депозитных договорах. Система же плавающих процентных ставок подразумевает, что ставки по кредитам и депозитам не фиксированы, а рассчитываются по формуле, где главной переменной является ставка рефинансирования. И если вы взяли кредит под 10% годовых, а Центральный банк потом изменил ставку рефинансирования, то и ставка вашего кредита тут же пересчитывается, и с даты изменения ставки рефинансирования вы уже платите другие проценты. Понятное дело, что подобная система подразумевает совершенно иное финансовое планирование для бизнеса. Да и для граждан тоже. Так вот, если Банк России начинает выдавать займы банкам по системе плавающих процентных ставок, то это является началом перехода от системы фиксированных процентных ставок к плавающим. Совершенно очевидно, что бизнесу уже прямо сейчас нужно нанимать специалистов, которые смогут подготовить все необходимые рекомендации и инструкции по финансовому учету и планированию. Но все глашатаи только про снижение ключевой ставки и кричат. А через два-три года, когда начнут вводить систему плавающих ставок, бизнес окажется совершенно к этому не готов. Хорошо, если к этому времени он наконец начнет приходить в себя от нынешних потрясений, а там сразу вот такое. Нас захлестнет новая волна банкротств и увольнений. Причем Банк России уже предупредил нас, что движется в этом направлении. Но сам бизнес не слушает, что там говорит глава Банка России, так как не совсем понимает, какие выводы ему из этого делать. А журналисты и эксперты, в чьи функции и входит эта самая разъяснительная работа, непонятно, чем занимаются. Но винить во всем потом вновь будут государство. Хотя бизнесу стоит руки и головы поотрывать всем этим журналистам и им подобным.

Хотя удивляться этому идиотизму, откровенно говоря, нечего. Буквально пару дней назад на одном неплохом научно-популярном интернет канале появилось видео с довольно известным и популярным математиком. Я даже детям показываю его в виде, где он рассказывает про решение всевозможных задач и тому подобное. Так вот, при всем уважении к нему как к математику на этот раз он рассказывал об эволюции экономической теории. Остается еще только экономиста позвать рассказать об эволюции китов. Каждый должен заниматься своим делом. Но у нас по важным вопросам экономики просят высказаться только тех, кто узнаваем. И неважно, разбираются они в этом или нет. Так что нет ничего удивительного, что представления об экономике у нас больше напоминают древнегреческие мифы, нежели какое-то рациональное и логическое осмысление происходящего. Для полноты картины остается еще спикером Государственной Думы сделать какого-нибудь породистого скакуна из конюшни Рамзана Кадырова. Вот тогда действительно можем смело говорить о том, что у нас настоящий цирк с конями.

Тем не менее все эти действительно важные заявления Эльвиры Набиуллиной окажут какое-то влияние лишь в долгосрочной перспективе. На данный же момент никаких серьезных подвижек и изменений не предвидится. Да и ситуация с рынком нефти пока относительно спокойная. А следовательно, пока непонятно, куда двигаться рублю. Так что пока доллар будет оставаться в районе 73,50 рубля. Хотя если внешний фон будет оставаться спокойным и нейтральным, просто в силу диспаритета процентных ставок, доллар будет вяло снижаться в сторону 72,25 рубля. Но это скорее среднесрочный тренд.