FX.co ★ EURUSD: Ударит ли отчет Non-Farm Employment Change по позициям американского доллара? США и Китай вернулись к конструктивному диалогу по торговому соглашению

Евро укрепился против доллара США, как и британский фунт после роста склонности инвесторов к риску на фоне данных по американскому рынку труда, где число первичных заявок на пособие по безработицы продолжило постепенно сокращаться после всплеска, который произошел во время разгара пандемии коронавируса. Сегодня все внимание будет приковано к отчету по числу занятых в несельскохозяйственном секторе США. Ожидается сокращение числа рабочих мест более чем на 22 млн, а всплеск уровня безработицы до 16%. Однако стоит обратить внимание, что данные вряд ли окажут существенное давление на рынки, так как ожидаемые негативные показатели уже учтены в котировках, и изменения произойдут только при условии, если отчет будет всерьез отличаться от прогнозов экономистов. Но обо всем по порядку.

Вчера внимание привлекли переговоры США и Китая, а также телефонный разговор Владимира Путина с Дональдом Трампом.

Главы делегаций на торговых переговорах США и Китая в основном вели речь о возможности создания благоприятных условий для заключения торговой сделки после завершения пандемии COVID-19. В ходе телефонных переговоров, в которых участвовал вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ, торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и министр финансов США Стивен Мнучин представители договорились создать благоприятные условия для реализации первой фазы торговой сделки. Напомню, что сделка была заключена между двумя странами в конце прошлого года, однако до ее реализации дело так и не дошло из-за всплеска коронавируса. Исходя из этого, можно сделать вывод о том, что США и Китай не намерены идти на прямой конфликт, которого в последнее время добивается американский президент Дональд Трамп, постоянно критикуя поднебесную в том, что именно на них ложится вина распространения коронавируса.

Как я отмечал выше, вчера также состоялся телефонный разговор Путина и Трампа, в ходе которого главы государств обсудили ситуацию вокруг пандемии коронавируса, а также положение на мировом рынке нефти. Стороны сошлись во мнении, что своевременно заключение сделки ОПЕК+ по сокращению добычи 1 мая этого года уже оказало практическое влияние на стабилизацию нефтяных цен. Также главы государств заявили о важности дальнейшего диалога и поддержания российско-американского контактов и отношений.

Что касается фундаментальных показателей, то с каждым улучшением ситуации на американском рынке, спрос на рисковые активы будет увеличиваться. Реальным примером служит вчерашний отчет по числу первичных заявок на пособие по безработицы. Согласно данным министерства труда США, за неделю с 26 апреля по 2 мая число американцев, подавших заявки на пособие по безработице, снизилось, и составило 3,2 млн. Это говорит о том, что рекордно высокое число заявок продолжает постепенно снижаться на фоне спада пандемии, парализовавшей всю экономику.

Неудивительно, что при этом производительность труда американских работников резко сократилась в 1-м квартале этого года. Также наблюдалось падение количества отработанных часов и общий объем производства. В отчете Министерства труда США сказано, что производительность труда вне сельского хозяйства в 1-м квартале упала на 2,5% по сравнению с 4-м кварталом 2019 года. Часовая производительность сократилась на 2,9%, а число рабочих часов снизилось на 3,8%. Экономисты ожидали падения производительности на 5,5%.

Что касается технической картины пары EURUSD, то обычно во время выхода важных отчетов по американскому рынку труда происходит всплеск волатильности, чего следует ожидать и сегодня. Продавцы рисковых активов постараются в первой половине дня затянуть торговый инструмент под минимум 1.0825, что приведет к сносу ряда стоп-приказов быков и более крупной распродаже в район минимумов 1.0770 и 1.0720. Если же покупатели окажутся сильней, не исключено продолжение восходящей коррекции в район недельных максимумов к уровням 1.0890 и 1.0970.

Важное значение сегодня будет иметь выступление главы Европейского центрального банка Кристин Лагард. Если речь коснется расширения программы выкупа активов, против которой совсем недавно велись ожесточенные споры в Верховном суде Германии, евро может укрепить свои позиции против доллара США. Если же Лагард не будет затрагивать такие важные темы, рынок может оставить без внимания ее заявления.

Напомню, что Конституционный суд Германии заявил, что программа количественного смягчения ЕЦБ не нарушает законов страны, однако кроме легитимности программы, суд также постановил, что Бундесбанк должен остановить покупки гособлигаций по программе ЕЦБ в течение следующих трех месяцев. Сделано это не будет лишь при условии, если европейский регулятор сумеет доказать необходимость и пользу этой программы, чтобы удовлетворить сторонников жесткой линии в немецком суде. Именно на этом фоне склонность инвесторов к риску резко снизилась в начале этой недели, что привело к скачку доходности итальянских облигаций и снижению европейской валюты против ряда мировых валют. Также конституционный суд Германии подверг критике постановление суда ЕС от 2018 года, когда было принято решение о законности покупок облигаций, так как в этом постановлении не учитывались все экономические последствия, к которым может привести эта программа.

Выступления представителей Федеральной резервной системы также увеличивают склонность инвесторов к риску, так как в последнее время все чаще слышаться заявления о том, что дно достигнуто и в ближайшее время экономика начнет восстанавливаться.

Вчера представитель ФРС Бостик отметил, что действия ФРС в кризис (который, судя по всему, по мнению Бостика уже закончился) были смелыми и решительными, а в случае необходимости регулятор и дальше будет делать все, что от него требуется для поддержки экономики. Даже несмотря на то что путь восстановления экономики крайне неопределенный, сильные меры поддержки могут принести в резкому скачку восстановления позже, так как функционирование рынка улучшилось благодаря действиям ФРС.

Экономисты их Oxford Economics были не так оптимистичны в своих прогнозах. Во вчерашнем отчете указано, что общая инфляция в США может достигнуть негативной территории, что будет свидетельствовать о дефляции, борьба с которой займет длительное время. Ожидается, что в марте будет зафиксирована временная базовая дефляция, а индекс РCE упадет ниже 0,5%, достигнув рекордного минимума. Насколько долго инфляция будет оставаться слабой, будет зависеть от активности в частном секторе.