FX.co ★ Фунт одет не по сезону

От великого до смешного один шаг. Налоговый период, репатриация капитала на родину и приток дивидендов от инвестиций в зарубежные активы позволяли британскому фунту расти в апреле на протяжении двух десятилетий. Исключением стали лишь 2004 и 2018. Увы, но май для стерлинга традиционно не задается: каждый год с 2010 котировки GBP/USD по итогам последнего месяца весны закрывались в красной зоне, при этом средние потери фунта составляли 2,3%. Сыграет ли на руку «медведям» сезонный фактор в 2020?

Динамика британского фунта в апреле и мае

Успехи стерлинга в апреле выглядят логичными. В условиях масштабных фискального и монетарного стимулов, надежд на открытие ведущих экономик мира после карантина и лучшего за последние 33 года ралли американских фондовых индексов паре GBP/USD был открыт путь на север. Корреляция фунта с глобальным аппетитом к риску существенно возросла, при этом рост последнего стал своеобразным попутным ветром для «быков» по анализируемой паре.

В мае картина может коренным образом измениться. К ужасной корпоративной отчетности и макростатистике добавились риски эскалации торгового конфликта США и Китая после того, как Дональд Трамп обвинил Пекин в лабораторном происхождении коронавируса и пригрозил новыми пошлинами. Главным испытанием для S&P 500 и покупателей GBP/USD станет релиз данных по американскому рынку труда. Согласно консенсус-прогнозам экспертов Wall Street Journal, уровень безработицы достигнет нового исторического максимума в 16,1%, а занятость сократится на 22 млн, что существенно больше предыдущего антирекорда в чуть менее 2 млн, имевшего место в 1945. Удар от статистики способен запустить волну распродаж на рынке акций США и нанести серьезный ущерб стерлингу.

Динамика GBP/USD и S&P 500

Повышенное внимание к фунту на неделе к 8 мая вызвано и наличием в экономическом календаре заседания Банка Англии. В марте Эндрю Бэйли и его коллеги запустили британское QE на £200 млрд и с тех пор скупили облигаций на £70 млрд. Если продолжать теми же темпами, то к июню запас ресурсов иссякнет. Перед BoE стоит дилемма: то ли действовать на опережение, сообщив о расширении программы уже на ближайшей встрече Комитета по монетарной политике, то ли дождаться повышения доходности долговых обязательств, а затем бросить все силы на ее снижение. Если выбор падет на первый вариант, это станет неприятным сюрпризом для «быков» по GBP/USD.

Не будет забывать про подвисший в воздухе вопрос по Brexit. Британия настаивает на том, чтобы ЕС относился к ней как к суверенному государству. Она должна осуществлять полный контроль над прибрежными водами, как Норвегия, и не может принять ряд европейских ограничений в области природоохранного и трудового законодательства, а также государственной помощи. Тупик за 8 месяцев до полного разрыва создает дополнительное давление на фунт. В случае успешного теста поддержек на 1,235 и 1,229 у трейдеров появится прекрасная возможность сформировать шорты по GBP/USD.

Технически выход котировок анализируемой пары за пределы восходящего торгового канала усилит риски реализации паттерна AB=CD с таргетом на 161,8%.

GBP/USD, дневной график