FX.co ★ Рынки устали от негатива и ждут подтверждения сигналов о замедлении пандемии. Обзор CAD и JPY

Фондовые рынки в Азии торгуются утром в среду нейтрально, ожидая новых ориентиров от ФРС и ЕЦБ, которые готовятся провести очередные заседания. Общая тенденция складывается в пользу постепенного выхода из шока, спровоцированного пандемией COVID-19, нефть пытается сформировать основание после очередной волны падения, на рынках формируется мнение, что худшее уже позади.

Если эта точка зрения укрепится, то после уточнения оценок падения национальных экономик будет сформирована база для возобновления роста. Эта база будет очень низкой из-за чрезвычайно сильного падения, однако нужно исходить из того, что низкая база даст прекрасную возможность для возобновления капиталовложений в рисковые активы.

Сегодня, кроме заседания ФРС, будет опубликована предварительная оценка ВВП США в 1 квартале. По итогам дня рост доллара маловероятен, основным драйвером будет пресс-конференция главы ФРС Дж.Пауэлла, на котором он, как ожидается, вновь попытается убедить рынки в силе ФРС и полном контроле над ситуацией.

USDCAD

Совокупная короткая позиция канадского доллара, по данным CFTC, изменилась незначительно и остается довольно глубоко на отрицательной территории. Расчетная справедливая цена по-прежнему значительно выше спотовой, и тенденции к её снижению не наблюдается.

Это может означать, что текущий откат луни от максимума 19 марта является реакцией на общее снижение панических настроений, а не на фундаментальную обоснованность, поскольку даже падение цен на нефть не оказало на курс USDCAD заметного влияния.

В целом нужно исходить из того, что падение цен на нефть, вызванное резким снижением спроса, не будет играть решающего значения на перспективы канадца. До кризиса 2008 г. снижение нефтяных цен обычно приводило к росту рынка акций США, то есть общему укреплению доллара, но после кризиса наблюдается обратная реакция, и теперь снижение нефтяных цен приводит и к снижению рынка акций. Продолжительный шок от падения цен на нефть вызывает обесценивание доллара США по отношению к широкому кругу валют, а вот доходность фьючерсов на облигации меняется теперь незначительно. Это означает, что нефтяные цены все меньше влияют и на сырьевые валюты, что мы можем наблюдать по парадоксальной устойчивости российского рубля или австралийского доллара при текущих крайне низких ценах на нефть.

Текущее укрепление луни в значительной степени связано с планами открытия экономики Канады и снижению угрозы от коронавируса. Краткосрочная ситуация остаётся медвежьей, поддержка 1.3854 стала ключевой, её тестирование выглядит практически неизбежным. Прорыв откроет дорогу к 1.3745, это следующая цель, что даст возможность продать при падении поддержки. При откате вверх до 1.40 также можно продать с коротким стопом и целью 1.3854.

USDJPY

Банк Японии продолжает последовательно реализовывать программу поддержки экономики. На заседании в понедельник было принято решение о неограниченной покупке гособлигаций, то есть теперь BoJ по примеру ФРС не будет связывать себя никакими рамками, а будет действовать исключительно из складывающейся обстановки. Также было принято решение повысить объем закупок по корпоративным облигациям и коммерческим бумагам до 20 трлн иен, ставки, как и ожидалось, остались без изменения, поскольку их дальнейшее снижение может привести к непредсказуемой реакции рынка, а эффект даст сомнительный.

USDJPY наконец устремилась туда, куда её давно пора было пойти – вниз. Расчетная справедливая цена иены значительно выше текущей, спекулянты вновь увеличили совокупную длинную позицию, то есть ждут укрепления иены.

Технически иена выглядит сильнее доллара, а потому падение USDJPY может усилиться. Поддержка 106.80 не устояла, ближайшая цель 105.20/25, где проходит уровень 61.8% от мартовского роста плюс проходит середина нисходящего канала. Откат вверх может быть краткосрочным и будет, вероятнее всего, использоваться для новых продаж, более глубокая цель 103.73.