FX.co ★ COVID-19 и споры между Россией и Саудовской Аравией по сокращению объемов добычи нефти убили сланцевую отрасль в США

Котировки майского фьючерсного контракта марки нефти WTI рухнули в понедельник перед экспирацией сегодня до -37 долларов за бочку, а рост на момент написания статьи составляет от вчерашнего закрытия 103.77% до 1.42 доллара.

В Штатах бытует мнение, что главными причинами этого обвала в процентной пропорции стали коронавирус – 85% и спор между Россией и Саудовской Аравией по объемам добычи сырой нефти, направленных для стимулирования роста цен, влияние которого измеряется в 15%. Конечно, большая доля правды в этом есть, но помимо этого есть еще одна большая причина, способствовавшая обвалу цен на сырую нефть и фактическому уничтожению сланцевой отрасли в Америке. Это высокая стоимость добычи сланцевой нефти с использованием технологии гидроразрыва.

Если традиционные методы добычи нефти в России, на Ближнем Востоке, в Северном море или в тех же Штатах позволяет нефтяным компаниям даже при нынешнем уровне цен, а на момент написания статьи июньский фьючерсный контракт Brent торгуется на отметке 25.27 доллара за бочку, а WTI по 21.38, получать хоть какую-то копеечную, но прибыль, то сланцевая отрасль может реально существовать только при ценах далеко выше уровня 40 долларов за бочку. Фактически эту отрасль убили не Россия и Садовская Аравия или последствия COVID-19, а ее высокая стоимость. То, что все катится в тартарары, стало понятно уже в марте, когда саудиты просто обрушили рынок нефти после неспособности договориться с Москвой. С этого момента и так испытывающая проблемы отрасль стала катастрофически сдавать. Количества действующих буровых вышек, по данным от компании Baker Hughes, рухнуло с 683 в середине марта до 438 по данным на 17 апреля.

Наблюдая за всем происходящим, можно говорить о том, что если в ближайшие два-три месяца не начнется активное восстановление спроса на нефть на фоне восстановления экономической активности, в первую очередь Штатах и в Европе, и на этом фоне цены не поднимутся выше отметки 40 долларов за бочку, то эта отрасль прикажет долго жить.

Кто же тогда станет основным бенефициаром происходящего? Полагаем, что в выигрыше останутся Россия и Саудовская Аравия. Уничтожив конкурента в лице американских сланцевиков, они начнут энергично занимать освободившиеся ниши, которые ранее «сланцевики» так активно занимали. Кстати, такая смена позиций основных игроков на рынке «черного золота» приведет и к серьезным политическим профитам для Москвы, которая только укрепит свои позиции в Европе, достроив Северный поток-2 при общем одобрении европейский стран, список которых возглавляет Германия.

Но вернемся к вероятной динамике цен на нефть в ближайшем обозримом будущем. Полагаем, что цены еще долго будут оставаться в диапазоне 20–30 долларов за бочку. Только оживление экономической активности в Европе и Северной Америке, рост спроса на сырую нефть подтолкнет цены вверх, но, вероятнее всего, они все равно до конца текущего года так и не достигнут уровня 40 долларов, что окончательно ликвидирует американскую сланцевую отрасль с рынка нефти как мощного и серьезного конкурента, оставив ее где-то далеко позади.

Что ждет в этой связи сырьевые валюты? На наш взгляд, ничего страшного не произойдет ни с канадским долларом, ни с рублем, ни с норвежской кроной. Сила этих валют поддерживается устойчивой сырьевой отраслью в Канаде, России и Норвегии. Мы полагаем, что потенциальная слабость доллара США будет только усиливаться на фоне беспрецедентных мер стимулирования от ФРС и Минфина США. Выход мира из коронавирусного плена приведет к росту спроса сырьевые активы, а устойчивое финансовое положение этих стран будет залогом привлекательности их активов, включая и национальные валюты.

Прогноз дня:

Пара USDCAD торгуется ниже уровня 1.4180. Если она его и не преодолеет, ожидаем разворота пары к 1.3860. Считаем, что такая вероятность сохраняется, пока пара остается в краткосрочном нисходящем тренде и ниже отметки 1.4180.

Пара EURUSD имеет все шансы упасть на фоне публикации данных индекса экономических настроений от ZEW в Германии и еврозоне. К тому же на нее негативно по-прежнему влияет хаос в ЕС. Чиновники этой организации никак не могут выработать скоординированные меры противодействия COVID-19. Полагаем, что снижение цены ниже отметки 1.0825 приведет к падению пары к 1.0770.