FX.co ★ EUR/USD. Доллар вернулся – надолго ли?

Быки пары eur/usd не смогли удержать завоёванные позиции: после достижения хая 1,0990 цена развернулась и достаточно активно направилась вниз, обновив попутно лоу текущей недели. Необходимо сразу отметить, что в данном случае южное движение обусловлено не ослаблением евро, а повсеместным укреплением американской валюты – индекс доллара после нескольких дней депрессии неожиданно воспрял духом и уверенно пошагал в сторону сотой фигуры, отражая возросший спрос на гринбек по всему рынку. Во всех без исключения долларовых парах американец проявил характер и развернул движение цены в противоположную сторону. Забегая вперёд, следует сказать, что позиции доллара также выглядят шатко, несмотря на импульсный рост. Фундаментальная картина по паре eur/usd (да и вообще, по парам «мажорной группы») меняется с калейдоскопической скоростью, поэтому сейчас не стоит спешить «вкладываться» в американскую валюту – слишком уж резкие движения демонстрирует гринбек, что говорит об общей нервозности участников рынка.

Если обобщить все фундаментальные факторы, то можно прийти к достаточно очевидному выводу, что доллар напомнил о себе благодаря росту антирисковых настроений на валютном рынке. Трейдеры близко к сердцу приняли отчёт МВФ, который изобилует пессимистичными выводами. Фонд назвал текущий год самым провальным для мировой экономики годом со времен Великой депрессии почти столетней давности. По их подсчётам, мировой ВВП упадет на 3%. Если говорить о ключевых странах, то в США экономика замедлится почти на 6%, в еврозоне – на 7,5%, в Китае рост ВВП по итогам 2020 года составит всего 1,2%. В МВФ подчеркнули, что, ввиду масштабного, всеобъемлющего и длительного локдауна, текущий кризис не похож ни на один из предыдущих. Если сравнивать коронавирусный кризис с событиями 2008-2009 годов, то тогда мировая экономика сократилась всего на 0,8%, тогда как в этот раз потери окажутся куда серьезнее. В таком же духе составлен весь отчёт МВФ – с соответствующими раскладками и оценками по отельным странам.

Впрочем, не обошлось и без ложки мёда: по мнению экономистов Фонда, в следующем году мировой ВВП установит 40-летний рекорд роста, поднявшись сразу чуть ли не на шесть процентов. Главными локомотивами этого подъема станут Китай и Индия. Их экономики в текущем году не уменьшатся (хотя рост замедлится) и вырастут в 2021-м на 9,5% и 7,8% соответственно. Другими словами, даже в таком пессимистичном отчёте Международный валютный фонд указал на «обнадеживающие сигналы», которые говорят о том, что эпидемию удастся побороть уже в обозримом будущем. По словам специалистов МВФ, вспышки новых заболеваний достигнут пика в большинстве стран во втором квартале этого года и практически полностью сойдут на нет во второй половине года.

Несмотря на такие оптимистичные оценки, рынок решил, что «стакан наполовину пуст», чем наоборот – спрос на доллар как на защитный актив существенно возрос. Но можно ли доверять росту американской валюты на фоне столь неоднозначного отчёта МВФ? Вопрос, конечно, риторический, однако, на мой взгляд, необходимо дождаться как минимум подтверждения данного роста. Ведь многие фундаментальные факторы по-прежнему говорят в пользу усиления рисковых настроений и, следовательно, в пользу роста eur/usd.

Во-первых, в Европе решили идти по пути ослабления карантинного режима. Подобные решения (правда, в разной степени) приняли в Испании, Италии, Чехии, Австрии, Дании, Норвегии. Карантин продлили во Франции и Британии – но и там задумываются о стратегии возвращения к нормальному ритму жизни. Кроме того, Евросоюз сегодня официально определил три критерия для снятия карантинных ограничений. По словам главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен, своеобразная «дорожная карта» включает в себя ключевые предпосылки: во-первых, это существенное замедление распространения коронавируса, во-вторых, это достаточные способности системы здравоохранения и в-третьих – способности посткарантинного надзора и мониторинга.

Даже в Штатах, где коронавирус по-прежнему лютует, Трамп планирует открыть экономику уже «в ближайшее время» (несмотря на протесты некоторых губернаторов).

Таким образом, фундаментальная картина имеет чёрно-белый фон: с одной стороны, крайне негативный прогноз МВФ на текущий год, преодоление 2-миллионной отметки заболевших Covid-19, прекращение финансирования ВООЗ со стороны США и негативная динамика нефтяных котировок. С другой стороны – ослабление ограничительных мер во многих странах Европы на фоне достижения так называемого «уровня плато», неплохие данные их Китая (объем экспорта и импорта снизился не так сильно, как этого ожидали эксперты) и в конце концов положительный прогноз МВФ относительно роста мировой экономики в следующем году. Кроме того, доллар сегодня не смог продолжить своё ралли после публикации разочаровывающих данных из США. Стало известно, что розничные продажи в Штатах в марте снизились на 8,7% (при прогнозе спада на 8%), а промышленное производство рухнуло до отметки -5,4% (в месячном исчислении).

Всё это говорит о том, что южный импульс пары eur/usd может иметь временный характер. Покупателям сейчас необходимо возвращаться выше отметки 1,0950 – в таком случае можно будет рассматривать длинные позиции к «круглому уровню» 1,1000 или к уровню сопротивления 1,1010 (линия Kijun-sen на дневном графике). Если медведи по итогам дня не пустят пару в область девятой фигуры, то вероятен повторный спуск к недельному лоу, то есть к отметке 1,0856.