FX.co ★ Конгресс США добавляет еще 2.2 трлн в топку экономического кризиса. Обзор CAD и JPY

В пятницу Конгресс США принял пакет мер по стимулированию в размере 2,2 трлн долларов (10% / ВВП), и Трамп подписал его. Это крупнейший в истории пакет экономической помощи, и теперь рынкам нужно некоторое время, чтобы оценить, достаточно ли предпринятых мер для купирования основных экономических шоков последних недель или кризис будет углубляться.

Пока единого мнения нет. Фондовые индексы утром в понедельник торгуются разнонаправленно, Shanghai Composite и Nikkei225 теряют от 1 до 2%, в то время как австралийский S&P/ASX 200 прибавил 7%, разнонаправленная динамика наблюдается и на рынке гособлигаций.

Неделя пройдет под знаком сбора информации для оценки последствий пандемии. Во вторник выйдут данные по PMI Китая за март, в среду и пятницу – ISM в США, ну и, конечно же, норфармы, которые, судя по резкому росту заявок по безработице, будут провальными.

USDCAD

Канадский доллар отыграл часть потерь на прошлой неделе, посчитав падение более чем на 4% чрезмерным. Росту канадца способствовала временная стабилизация на рынках, которая, тем не менее, вряд ли будет долгой, и канадца ждет еще одна волна снижения.

Банк Канады в пятницу ликвидировал отрыв от других ЦБ по ставке, снизив её до уровня 0.25%. Этот уровень ставки выглядит согласованным в рамках картеля и призван сократить спекулятивную составляющую спреда доходностей. Также BoC объявило о масштабной программе покупки активов, которая составит 5 млрд CAD в неделю.

По всей видимости, укрепление CAD носит временный характер и частично компенсирует масштабные меры ФРС, но нехватка долларов продолжит быть основной доминирующей темой в ближайшие недели. Отчет CFTC показал, что по всем сырьевым валютам продолжает наращиваться короткая позиция, и канадец не исключение, а значит, как минимум в среднесрочном плане он будет находиться под давлением.

Коррекционный откат до 1.3921 составляет 50% от недавнего роста, и причин рассчитывать на дальнейшее снижение нет. Обоснованы покупки на текущих уровнях, при снижении к 1.3760 длинную позицию можно наращивать. Основной сценарий предполагает возврат к росту USDCAD и движение к 1.4660, помешать росту может только агрессивная политика ЦБ, стремящихся удержать валюты в рамках негласно утверждённых коридоров.

USDJPY

Правительство Японии готовится представить в апреле экстренный пакет стимулирования экономики. Этот пакет будет представлен в форме дополнительного бюджета и достигнут за счет увеличения выпуска облигаций, которые и так никому не нужны, кроме дисциплинированных японских банков.

В декабре прошлого года правительство Японии уже приняло пакет мер, никак еще не связанных с коронавирусом, на 26 трлн иен проектов и 13.2 трлн расходов. Новые расходы, включая кредитные линии, поднимут объем обязательств до 56 трлн, или 10% от ВВП. Правительство рассматривает, в том числе, и такие меры, как раздача денег всем - и взрослым и детям - с целью простимулировать их на покупку товаров в магазинах и хоть как-то поддержать спрос.

Отчет CFTC показал сокращение длинной позиции по иене, но, тем не менее, наряду с франком и евро иена все еще имеет положительный баланс против доллара на фоне тотальной нехватки последнего.

Расчетная справедливая цена USDJPY по-прежнему намного ниже текущей, но встречное движение уже началось. Расчетная и спотовая цена могут встретиться в районе 106, но с учетом того что расчетная цена начала разворачиваться вверх, давление на USDJPY может оказаться слабее и торговля уйдет в боковой диапазон.