FX.co ★ Монетарное безумие ФРС даст лишь временный эффект. Обзор NZDUSD и AUDUSD

Вчера ФРС США объявила о запуске неограниченного количественного смягчения, такой шаг еще пару недель назад даже невозможно было вообразить. Идея Бернанке о разбрасывании денег с вертолета наконец-то получает реальное воплощение. Если ранее FOMC объявляла о том, что купит не менее 500 млрд долларов казначейских ценных бумаг и не менее 200 млрд долларов ипотечных ценных бумаг, то сейчас эти намерения трансформировали в обещание «закупать казначейские ценные бумаги и ипотечные ценные бумаги агентств в количестве, необходимом для обеспечения бесперебойного функционирования рынка». То есть без всяких видимых ограничений.

ФРС теперь является прямым кредитором последней инстанции не только для финансовой системы, но и для реальной экономики – работодателям, потребителям и предприятиям будет обеспечено до 300 млрд в виде нового механизма финансирования. Министерство финансов, используя Фонд стабилизации валюты (ESF), предоставит капитал в размере 30 миллиардов долларов США. Создается также два механизма поддержки кредитования крупных работодателей –Корпоративная кредитная линия первичного рынка (PMCCF) для выпуска новых облигаций и займов и Корпоративная кредитная линия вторичного рынка (SMCCF) для обеспечения ликвидности непогашенных корпоративных облигаций. Еще один механизм создается для потока кредитов потребителям и предприятиям, отдельно – для обеспечения кредитами муниципалитетов, планируется запуск программы кредитования «Мэйн-стрит» для поддержки малых и средних предприятий.

Все эти меры принимается в дополнение к ранее объявленным, а не для их замены. В рамках же «старого QE» ФРС планирует проводить операции на общую сумму около 75 миллиардов долларов США казначейских ценных бумаг и около 50 миллиардов долларов агентства MBS каждый рабочий день на этой неделе.

Это астрономические цифры, из которых следует очень неприятный вывод – финансовая система США находится на грани коллапса.

Остался, правда, еще один механизм, до которого у ФРС еще не дошли руки – это прямой выкуп товарных фьючерсов, в первую очередь на нефть, с целью поддержки рынка сбыта для производителей. С учетом того что механизм расчетов за нефть является международным и затрагивает интересы многих стран, подобный шаг может спровоцировать абсолютно непредсказуемые последствия.

NZDUSD

В дополнение к действиям РБНЗ правительство Новой Зеландии объявило о запуске программы налоговых стимулов. Несмотря на это правительство ориентируется на рецессию, которой избежать невозможно, и планирует к маю подготовить ряд дополнительных мер.

От РБНЗ все ожидают запуска программы выкупа активов, которая также должна стартовать в самое ближайшее время.

Отчет CFTC показал слабое изменение спроса на NZD, расчётная цена по-прежнему значительно выше спотовой.

Банк ANZ предполагает, что, несмотря на все предпринимаемые меры, снижение ВВП Новой Зеландии может достигнуть 9%. Такие мрачные прогнозы сдерживают восстановление киви для возврата к уровню 0.60 необходимо дождаться, пока ФРС сможет накачать рынки ликвидностью и спрос на доллар упадет. Эти ограничения не позволят NZD развить полноценную коррекцию, в зоне сопротивления 0.5915/85 продажи с высокой вероятностью примут более масштабный характер.

AUDUSD

Первые данные за март, как и ожидалось, значительно ухудшились – PMI в сфере услуг упал с 49п до 39.8п, композитный индекс с 49п до 40.7п. РБА начал собственную программу поддержки экономики, в пятницу были выкуплены облигации на сумму 5 млрд долл., правительство объявило о закуске пакета налоговых стимулов на сумму 56 млрд в дополнение к ранее принятому пакету 17.6 млрд.

В любом случае сокращение ВВП неизбежно – штаты Новый Южный Уэльс и Виктория объявили о введении карантина, а как карантин сказывается на экономике, мы уже хорошо представляем на примерах Китая, Европы и США.

Расчётная справедливая цена, как ни странно, продолжает рост – в отличие от других товарных валют, AUD пользовался на прошедшей неделе спросом, CFTC отметил сокращение совокупной короткой позиции на 1.79 млрд.

Причина такой любви к AUD неясна, возможно, инвесторы ориентируются на более быстрое, чем ожидалось, восстановление Китая.

AUDUSD пытается оттолкнуться от минимума 19 марта, с учетом направления расчетной цены эти попытки могут иметь успех. Ближайшее сопротивление 0.5985, прорыв выше добавит быкам аргументов. Сильный рост фондовых рынков утром во вторник поддерживает рост аусси.