FX.co ★ Иена нарвалась на неприятности

Не мытьем, так катанием. Если «медведей» по USD/JPY не способны остановить ни агрессивная монетарная экспансия ФРС, ни слухи об ослаблении денежно-кредитной политики Банка Японии на мартовском заседании, ни угроза рецессии экономики Страны восходящего солнца во втором квартале, нужно использовать валютные интервенции. По итогам недели к 6 марта японские инвесторы отметились рекордными покупками иностранных облигаций в £4,24 трлн ($41 млрд), существенно превзойдя предыдущий максимум в £2,5 трлн, имевший место в июле 2016. Речь идет о 10-м превышении среднего недельного показателя за 2019. И хотя имена покупателей не разглашаются, на рынке ходят слухи об участии в акции $1,6 трлн Государственного пенсионного фонда Японии. Крупнейшего в мире.

Динамика покупок японскими инвесторами зарубежных облигаций

Формально в жизнь мог быть воплощен принцип «покупай то, что дешево, продавай то, что дорого». Падение USD/JPY до минимальной отметки с осени 2016 явно не устраивало ни BoJ, ни правительство. Центробанк и так не может справиться с инфляцией, а тут еще и ревальвация иены ставит ему палки в колеса. Синдзо Абэ кровь из носа необходимо поддерживать отечественных экспортеров. О том что у официального Токио оказалось рыльце в пушку, можно судить по комментариям Министра финансов Таро Асо. Накануне мартовского заседания Банка Японии он заявил, что инвесторам не следует беспокоиться по поводу чрезмерно высокого курса иены. Доллар по £105 – это вполне нормально.

Денежная единица Страны восходящего солнца по праву претендует на роль самой интересной валюты недели к 20 марта на Forex. Во-первых, рыночные потрясения еще не закончены, во-вторых, встреча BoJ рискует оказаться весьма любопытной. По мнению 90% из 41 эксперта Bloomberg, стоит ожидать от Центробанка ослабления денежно-кредитной политики. В первую очередь речь идет об увеличении покупок ориентированных на рынок акций ETF с текущих £6 трлн ($58 млрд) до куда более серьезной цифры. Не исключены также покупки других активов и программы дешевого кредитования для пострадавших от коронавируса компаний.

Динамика покупок активов ведущими центробанками мира

На мой взгляд, Харухико Куроде и его коллегам не под силу остановить падение TOPIX и Nikkei 225. Эти индексы реагируют на поведение американских аналогов, и если ФРС при помощи неожиданной и агрессивной монетарной экспансии не удалось поставить «медведей» по акциям на место, то вряд ли это получится у BoJ, потенциал которого ограничен. С другой стороны, если совместными усилиями Федрезерв и Белый дом стабилизируют S&P 500, у «быков» по USD/JPY появится прекрасная возможность продолжить ралли.

Технически на недельном графике анализируемой пары имел место ложный пробой нижней границы диапазона долгосрочной консолидации 105-114. Неспособность «медведей» реализовать паттерн «Всплеск и полка» на базе 1-2-3 свидетельствует об их слабости. Для продолжения восходящего движения покупатели должны взять под контроль уровни 108,5 и 109,6.

USD/JPY, недельный график