FX.co ★ EUR/USD. Ревальвация доллара: «минута славы» или долгосрочное ралли?

«Доллар вернулся»: подобный тезис сегодня можно было часто встретить в аналитических отчётах многих валютных стратегов. И действительно, американская валюта сегодня ведёт себя достаточно аномально – на фоне всех негативных и крайне негативных факторов гринбек стремительно возвращает утраченные позиции. Всего за несколько часов он укрепился по отношению к фунту на 300 пунктов, по отношению к австралийскому доллару – почти на 200, в паре с евро – также на 200 пунктов.

Причём данный взлёт американской валюты происходил на фоне падения фондовых рынков и снижения доходности 10-летних трежерис. Более того, доллар дорожал без каких-либо внятных информационных поводов – наоборот, новостной поток продолжает изобиловать пессимизмом, вселяя инвесторам страх относительно перспектив мировой экономики. Торги на Уолл-стрит сегодня снова приостанавливались – второй раз за неделю, после того как S&P 500 просел на семь процентов почти сразу после открытия. Поэтому такое необычное поведение доллара обескуражило многих трейдеров. На рынке продолжаются споры – по мнению одних экспертов, мы имеем дело с мощным, но всё же коррекционным откатом, по мнению других – доллар снова примеряет на себя образ защитного инструмента.

Как полагают некоторые аналитики, гринбек укрепился на фоне усиления слухов относительно принятия экстраординарных мер стимулирующего характера со стороны американских властей. Но на сегодняшний день ситуация в этом плане, наоборот, – находится в подвешенном состоянии. Позавчера Трамп пообещал простимулировать экономику США, которая, по его словам, «начала ощущать на себе негативные последствия эпидемии коронавируса». Он заверил американцев в том, что Белый дом готовит пакет стимулирующих мер, которые коснутся, в частности, подоходного налога и кредитов для малых предприятий.

Но позже выяснилось, что в Конгрессе скептически отнеслись к данной идее, по крайней мере в интерпретации администрации Трампа. Советники Дональда Трампа настаивают на отмене налога на зарплату (если не до конца года, то хотя бы на ближайшие три месяца), а также на оказании государственной помощи компаниям туристической индустрии, а также предприятиям нефтегазовой сферы. Конгрессмены выступают против – по их подсчётам, данные шаги снизят уровень налоговых поступлений на 400 миллиардов долларов. По словам оппонентов Трампа, налоговые сокращения будут покрыты увеличением дефицита бюджета, что неприемлемо. Сенаторы предложили альтернативные варианты – например, оплачиваемые отпуска по болезни для тех американцев, которые вынуждены не работать в связи с карантином или другими обстоятельствами, связанными с распространением COVID-19. Но, судя по всему, стороны так и не пришли к компромиссу: во-первых, Трамп так и не объявил о программе финансового стимулирования экономики (хотя обещал это сделать ещё вчера), а во-вторых, заявил сегодня о том, что не поддерживает программу демократов по борьбе с коронавирусом.

Другими словами, доллар явно дорожает по иным причинам – и действия американских властей (а вернее, бездействие) здесь абсолютно не при чём. На мой взгляд, более правдоподобно выглядит предположение о том, что гринбек снова рассматривается рынком в качестве «островка безопасности» – вопреки всему. Единая валюта находится под давлением риторики Лагард, тогда как вслед за «чёрным понедельником» пришел «черный четверг». На фондовых биржах США было зафиксировано падение до 8-9%, тогда как в Европе ситуация оказалась ещё печальней. Сводный индекс крупнейших европейских предприятий Stoxx Europe 600 рухнул на десять процентов (такого не было со времён мирового кризиса 12-летней давности), британский индекс FTSE 100 снизился на 5,6%, немецкий DAX – на 6,1%, французский CAC 40 – на 6,1%, испанский IBEX 35 – на 6,07% и итальянский FTSE MIB – на 5,47%.

Масла в огонь подлил и нефтяной рынок: сегодня стало известно о том, что саудиты намерены направить поток «черного золота» в Европу (которая является основным рынком для российской нефти) со значительной скидкой. Также ходят слухи о том, что Саудовская Аравия может существенно увеличить поставки своей нефти в страны Евросоюза в рамках «ценовой войны» с Россией. На этом фоне баррель нефти марки Brent уже вернулся к 32 долларам, а баррель марки WTI – к границам 29-долларовой отметки.

Таким образом, европейская валюта (временно?) утратила свою привлекательность, и трейдеры вынужденно обратились в бегство к «американским берегам». Трудно сказать, насколько долго гринбек будет удерживать статус защитного инструмента. Дорогой доллар – это последнее, что нужно сейчас американской экономике. Вполне вероятно, что последующие действия ФРС (или же вербальные интервенции со стороны представителей Федрезерва) отпугнут инвесторов от usd. Но на сегодняшний день американская валюта явно используется рынком в качестве «островка безопасности» на фоне роста панических настроений в финансовом мире. К таким импульсным ценовым движениям необходимо относиться с осторожностью, учитывая возможную реакцию как со стороны ФРС, так и со стороны Белого дома. Поэтому на данный момент по паре eur/usd целесообразно занять выжидательную позицию.