FX.co ★ EUR/USD: доллар чувствует себя королем, но играет с огнем

Вопреки ожиданиям многих экспертов, американская валюта отметилась лучшим стартом с 2015 года.

С конца декабря индекс USD вырос более чем на 2%, достигнув трехлетних максимумов в районе 99 пунктов.

После касания этих уровней в сентябре–октябре прошлого года гринбек несколько раз разворачивался к снижению. Однако в этот раз мы можем увидеть дальнейшее укрепление доллара в область 100–103. Это будет означать возвращение к пиковым уровням 2016–2017 годов. Тогда индекс USD чуть больше квартала провел вблизи тринадцатилетних максимумов, прежде чем развернулся к снижению.

Похожая история происходит и с основной валютной парой. Просев ниже отметки 1,0880 на прошлой неделе, она вернулась к уровням апреля 2017 года. От текущих уровней следующими важными вехами на пути снижения EUR/USD выступают отметки 1,0730, 1,0500, 1,0340.

Первая отметка закроет гэп в паре, который образовался в связи с президентскими выборами во Франции, когда исчезли риски прихода к власти лидера правого Национального фронта Марин Ле Пен. Вторая отметка представляет собой последний круглый психологический уровень перед паритетом евро к доллару США. Третья – это минимальное значение EUR/USD в январе 2017 года, когда на низких объемах торгов в первые дни года единая европейская валюта скользила вниз.

Падение EUR/USD ниже 1,0340 вернет ее к уровням 2002 года. Это были времена, когда ЕЦБ поддерживал евро в первые годы его существования. Тогда уровень доверия к единой европейской валюте был крайне низким.

Со стороны фундаментальных показателей на пути снижения EUR/USD особых препятствий не наблюдается. В четвертом квартале темпы роста экономики еврозоны замедлились до 0,9% в годовом выражении против вполне здоровых 2,3% в США.

Широкий набор статданных свидетельствует о том, что ЕЦБ необходимо масштабно смягчить монетарный курс, чтобы он соответствовал кредитно-денежной политике ФРС. Все это доводы в пользу дальнейшего укрепления доллара. Однако есть и доводы против. Речь идет о главе Белого дома Дональде Трампе.

Американский президент уже неоднократно высказывался в пользу смягчения монетарной политики Федрезерва, намереваясь тем самым ослабить позиции гринбека и поддержать экспорт. Вопрос, связанный с курсами национальных валют, активно обсуждался на торговых переговорах Вашингтона и Пекина. Теперь он может стать одним из краеугольных камней в аналогичных переговорах США и ЕС, которые Д. Трамп наметил на этот год.

В истории Соединенных Штатов уже были прецеденты, когда они заставляли весь мир поддерживать или, по крайней мере, не мешать, ослаблению USD. Это и отказ от «золотого стандарта» в начале 1970-х годов, и соглашение «Plaza Accord» в 1980-х, и интервенции центральных банков Европы на заре 2000-х.

Есть мнение, что ослабление гринбека идет на пользу глобальной экономике, чьи темпы роста усиливаются в ответ на стремление рынков пустить доллары в дело, а не «складировать» их в казначейские бумаги США. Это может стать веским аргументом для Вашингтона, чтобы убедить Европу и весь остальной мир в необходимости остановить укрепление USD, когда будет казаться, что оно стало чрезмерным.