FX.co ★ GBP/USD: терпеливость Банка Англии, расклад сил 0-2-7 и «тень» Берни Сандерса

Фундаментальная картина для долларовых пар меняется с калейдоскопической скоростью – ещё вчера американская валюта была «на коне», пользуясь спросом на фоне роста антирисковых настроений и флегматичной позиции ФРС. Но сегодня ситуация достаточно резко изменилась. Пара eur/usd вернулась в 10-ю фигуру, а пара gbp/usd снова тестирует границы 31-го ценового уровня. Другие долларовые пары также в той или иной степени изменили свою конфигурацию ввиду общего ослабления гринбека. В целом динамика «мажоров» сейчас определяется поведением доллара – лишь пара gbp/usd сегодня растёт абсолютно обоснованно благодаря сдержанной позиции английского регулятора.

Напомню, что Банк Англии сегодня провёл своё первое в этом году заседание, которое стало последним для Марка Карни – мартовское заседание уже состоится под председательством Эндрю Бэйли. Накануне январской встречи эксперты и трейдеры разошлись во мнениях относительно того, какую позицию займёт английский регулятор. Подавляющее число участников рынка было приверженцами «голубиного» сценария. Правда, одни из них предупреждали о снижении ставки, другие же были уверены в том, что Центробанк не станет делать поспешных решений, сохранив статус-кво до весны.

У каждого были свои доводы и аргументы – сторонники смягчения монетарной политики указывали на существенное замедление роста ВВП, инфляции и розничных продаж, тогда как сторонники выжидательной позиции парировали тем, что последние данные по росту рынка труда вышли лучше ожиданий, а Брекзит реализовался по «цивилизованному» сценарию (тогда как об итогах переходного периода говорить ещё рано). Другими словами, интрига январского заседания сохранялась до последнего момента, накаляя и так непростую обстановку на валютном рынке. Обычно в таких случаях рынок демонстрирует повышенную волатильность, когда интрига находит своё разрешение. И сегодняшний случай не стал исключением.

Пара gbp/usd пошла вверх ещё до пресс-конференции Марка Карни. Во-первых, трейдеры увидели, что регулятор сохранил процентную ставку на текущем уровне (хотя вероятность снижения оценивалась почти в 60%). Во-вторых, быков пары порадовал расклад сил 0-2-7 вместо прогнозируемого 0-3-6. Это означает, что количество «диссидентов», предлагающих смягчить монетарную политику, не увеличилось, хотя такие опасения были и вполне обоснованные. На протяжении нескольких предшествующих недель представители Банка Англии намекали на то, что готовы снизить процентную ставку в качестве превентивной меры. Например, в середине января такую вероятность допустил Гертьян Влиге, который заявил о том, что британской экономике необходима поддержка. Его поддержал и Майкл Сондерс, который на протяжении нескольких последних заседаний голосовал за снижение ставки. Аналогичную позицию озвучил и другой член Комитета – Джонатан Хаскел. К «голубиному крылу» неожиданно присоединилась и Сильвана Тенрейро, которая сообщила о том, что готова поддержать смягчение монетарной политики. Обобщая «голубиные» настроения, глава английского регулятора Марк Карни в одном из последних интервью также не исключил реализации данного сценария.

Поэтому большинство трейдеров были уверены в том, что за снижение ставки на январском заседании проголосуют как минимум трое членов Комитета из 9-ти. Но в действительности расклад сил не изменился – за данное решение отдали свой голос лишь Сондерс и Хаскелл.

Таким образом, Банк Англии дал понять, что готов и дальше сохранять выжидательную позицию. Безусловно, последние тенденции в экономике страны не остались незамеченными – регулятор снизил прогноз по экономическому росту, признав при этом, что инфляция будет оставаться ниже целевого уровня до конца следующего года. Кроме того, Центробанк исключил формулировку о том, что готов к «умеренному постепенному ужесточению монетарной политики». Впрочем, рынок и не рассчитывает на повышение ставки в обозримом будущем, поэтому данный факт не оказал давления на британскую валюту.

А вот американская валюта сегодня оказалась под давлением макроэкономических отчётов. Дело в том, что данные по росту ВВП США оказались весьма противоречивыми. Большинство опрошенных аналитиков ожидали рост экономики страны в четвёртом квартале 2019 года до 2,1%. Релиз полностью совпал с данным прогнозом. На таком же уровне показатель выходил и в третьем квартале 2019 года. Структура сегодняшнего релиза говорит о том, что снизились личные расходы (1,8% против прогноза роста до 2%) и уровень деловых инвестиций. Также негативную динамику продемонстрировал импорт, тогда как экспорт вырос всего на 1,4%. Рынок обратил внимание и на ценовой индекс ВВП – считается, что данный показатель отслеживается Федрезервом «с особым пристрастием», поэтому его негативная динамика во многом нивелировала позитив от релиза. Индикатор вышел на уровне 1,4%, хотя эксперты ожидали рост до отметки 1,8%.

Кроме того, доллар оказался под давлением и политического фактора – стало известно, что Берни Сандерс усилил свои электоральные позиции в президентской гонке и теперь отстаёт от фаворита праймериз – Джо Байдена – всего на три процента. В соперничестве с Трампом он выигрывает со счетом 48% против 42%. У Сандерса репутация чуть ли не «коммуниста», так как он предлагает американскому обществу внедрять принципы бесплатной медицины, бесплатного обучения в колледже, программу гарантированных рабочих мест и списания студенческих долгов. Также он выступает за уменьшение разрыва в зарплатах между топ-менеджерами и наемными работниками. По мнению некоторых экспертов, в случае победы Сандерса (а такой вариант уже нельзя исключать), рост дефицита бюджета во многом возрастёт, а «печатный станок будет работать без остановки». Естественно, такие перспективы, пусть и пока гипотетического характера, оказывают фоновое давление на американскую валюту.

Таким образом, фунт сегодня получил повод для своей коррекции после многодневного прессинга со стороны многочисленных фундаментальных факторов. Тем не менее длинные позиции по паре gbp/usd по-прежнему выглядят рискованно. Ситуация с распространением коронавируса ещё не достигла своего апогея, и данный фактор может развернуть пару в любой момент – например, когда количество заболевших превысит 10-тысячную отметку или же будет зафиксирована первая смерть от «уханьской пневмонии» вне Китая. Очередной всплеск антирисковых настроений временно вернёт доллару уверенность в себе.