FX.co ★ Дневник трейдера 20.01.2020. EURUSD. О политике ЦБ

В понедельник ожидаем слабую активность во второй половине дня: В США - выходной (День Мартина Лютера Кинга).

Евро прижимают к нижней границе диапазона - возможен прорыв вниз 1.1085.

Продаем от 1.1084.

В случае разворота наверх, покупки от 1.1180.

Впереди - заседание ЕЦБ в четверг, 23 января.

О политике ЦБ.

Мы с вами уже 10 лет живем в условиях сверх-низких ставок главных мировых ЦБ (к ЦБ России это не относится).

Ставка ФРС 1.625% - ставки Банка Англии и Банка Японии ниже, чем ставка ФРС; ставка ЕЦБ 0%, при этом ставка ЕЦБ по депозитам для банков - минус 0.4%

Трейдерам, которые пришли на рынок в последние 9 лет, - кажется, что низкие ставки - это навсегда. Это неверно.

Исторически ставка ФРС за последние 100 лет - это в среднем 4%. За последние 20 лет была ставка ФРС и 6%.

Ставки стали практически нулевыми - когда мировая экономика боролась с Большим Кризисом 2008-2009 гг. Тогда не только обвалили ставки практически до 0% все главные ЦБ - но стали применять нестандартные методы - вливания огромных объемов ликвидности в рынки - программы QE и LTRO.

Ставка ЕЦБ исторически ниже, чем ФРС - не превышала 4% - но это потому, что евро - молодая валюта (с 2002 года).

В чем причина таких низких ставок? Этот вопрос задавал себе и всем еще легендарный Алан Гринспен, глава ФРС.

Его гипотеза состояла в том, что подавление инфляции связано с Китаем - курс властей Китая на занижение обменного курса юаня убирает с рынка инфляцию.

Поскольку повышение ставок ЦБ - это всегда инструмент борьбы с инфляцией и перегревом экономики - если инфляция низкая - ставки не растут.

Однако это не может продолжаться бесконечно долго (хотя и длится уже 10 лет).

В какой-то момент инфляция вырвется наружу и заставит ЦБ повышать ставки.

Тем более, ненормальна ситуация, когда ставка ЦБ равна 0% или отрицательная.

Минусовая ставка ЕЦБ - большая проблема для банков ЕС. Понятно, что ставки на рынке Европы - низкие, клиенты же не будут размещать средства в банке под нулевые или отрицательные проценты. Соответственно, для банков Европы зарабатывать на таком рынке сверх-низких доходностей - непростой бизнес (в отличие от России, где ставки весьма высоки и банки получают огромные прибыли - примерно 1 триллион руб. в 2019 - при том что экономика в стагнации, население снижает потребление).

Тем более важно посмотреть, что сделает ЕЦБ - заседание 23 января, в ближайший четверг.