FX.co ★ Трамп добавил рынкам оптимизма, EUR имеет шансы на рост, GBP нейтрален

Первая фаза торгового соглашения между США и Китаем подписана, что является, безусловно, положительным фактором для рынков. Подписание снижает глобальную неопределенность в краткосрочной перспективе, а, поскольку Трампу удалось одержать если не экономическую, то как минимум политическую победу, вероятность очередной эскалации со стороны США заметно снижается, поскольку это может оказать негативное влияние на ход президентских выборов.

Риск постоянно растущих тарифов устранен. Несмотря на то что большая часть принятых ранее тарифов остается в силе, США пообещали снизить тарифы на товары объемом 120 млрд долл. с 15% до 7.5% и отказаться от принятия повышенных тарифов на сумму еще около 160 млрд долл. При этом Трамп пообещал продолжить снижение тарифов, если будет заключена вторая фаза сделки.

Что эта ситуация дает рынкам, кроме снижения неопределенности? Как минимум, улучшение перспектив восстановления мировой торговли, а значит вероятен устойчивый спрос на доходные активы. Бегство в золото и облигации откладывается – вот основной вывод. Надолго ли – вот тут есть, конечно, вопросы.

Основной упор в соглашении сделан на увеличение экспорта из США в Китай, но большинство структурных проблем остаются на тех же местах. Программа Китая «2025», направленная на преодоление страны от зависимости от иностранных ресурсов и технологий, будет продолжаться, и отказ от нее для китайской стороны абсолютно немыслим.

Макроэкономические данные отошли на второй план, тем не менее они представляют определённый интерес. Производственные цены в США показали в декабре рост ниже прогнозного, сегодня выдут отчеты по розничным продажам и динамике цен на импорт и экспорт, и у доллара по сути не прибавилось аргументов к дальнейшему укреплению.

EURUSD

Наметившийся рост индексов PMI постепенно приводит к изменениям в реальном секторе экономике, в ноябре промпроизводство выросло на 0.2%, годовое падение сократилось до -1.5%, оба показателя хуже прогнозов, но лучше октябрьских.

Кристин Лагард выступит вечером во Франкфурте с большой речью, вчера евро отреагировал ростом на заключение соглашения, и сегодня общий настрой остается бычьим. EURUSD вернулся выше 1.1150, сопротивление 1.116 слишком слабое, в течение дня вероятен рост с прицелом на зону сопротивления 1.1180/90.

GBPUSD

Индекс потребительских цен в Великобритании снизился до минимума за последние 3 года, в декабре рост цен был нулевым, несмотря на рождественские распродажи и традиционный рост активности, в годовом исчислении рост замедлился до 1.3% против 1.5% месяцем ранее.

Вероятность снижения ставки Банком Англии на январском заседании превысила 70%, а представитель BoE Сондерс, который еще с ноября призывает к смягчению монетарной политики, вновь высказался за немедленное снижение ставки, поскольку, по его мнению, это будет не профилактическая мера, а самая что ни на есть насущная необходимость, поскольку в противном случае вырастут риски «инфляционной ловушки». Его слова перекликаются с высказанными на прошлой неделе опасениями со стороны трех других членов Кабинета.

Доходность 10-летних ГКО Великобритании, еще в начале января находившихся выше 0.8%, упала утром в четверг до 0.645%, это заметно более сильное падение относительно 10-летних US treasures и указывает на растущий спред, несмотря на то что рынок склоняется и к снижению ставки со стороны ФРС.

Инфляция вряд ли начнет восстановление во 2 квартале, учитывая вероятное снижение цен на электроэнергию и природный газ, а также довольно скромный откат фунта от достигнутых осенью минимумов.

Технически фунт выглядит нейтрально, волатильность после бурного декабря заметно упала, с учетом фундаментальных данных шансы на возобновление роста выгладят слабыми. Зона равновесия 1.2980/3000, она чуть ниже текущих уровней, поэтому вероятно небольшое снижение в течение дня и попытка протестировать трендовую линию 1.2950/60.