FX.co ★ EUR/USD. Американская инфляция оказалась не в пользу доллара, но рынок пока занят другими проблемами

Пара евро-доллар минимально отреагировала на противоречивые данные по росту американской инфляции. Почти все компоненты вышли на уровне прогнозов, но некоторые нюансы релиза всё же настораживают, особенно что касается динамики роста заработных плат. В целом ничего катастрофичного не произошло: показатели не впечатлили, но вместе с тем особо и не разочаровали. Сразу после публикации данных пара снизилась к основанию 11-й фигуры, как говорится, «пользуясь моментом». Но так как никаких явных поводов для оптимизма не было, продавцы не смогли продавить цену в область 10-й фигуры. По большому счёту, пара осталась практически на тех же позициях, что и до релиза. В чём же причина такой «апатичности» трейдеров? На мой взгляд, такая ценовая динамика обусловлена несколькими фундаментальными факторами.

Во-первых, инфляционный релиз в целом оказался на ожидаемом уровне. Общий индекс потребительских цен в месячном выражении прогнозируемо замедлился до 0,2%. Негативная динамика здесь прослеживается уже второй месяц подряд, после того как в октябре индекс достиг 0,4%. В годовом выражении показатель наоборот – вырос, продолжая тем самым положительную динамику, которая фиксируется уже третий месяц подряд. Если в сентябре индикатор вышел на уровне 1,7%, то в декабре он поднялся уже к 2,3%. Большинство экспертов ожидало увидеть его чуть выше (2,4%), но здесь важна сама тенденция.

Если говорить о стержневом индексе потребительских цен (то есть без учета цен на продукты питания и энергоносители), то здесь ситуация также носит «нейтрально-противоречивый» характер. В месячном исчислении индекс не дотянул до прогнозных значений (+0,1% вместо планируемых +0,2%), а в годовом выражении – полностью совпал с ожиданиями большинства экспертов (рост до 2,3%, как в предыдущие 2 месяца).

Существенно разочаровали зарплаты. Вероятно, данный компонент и удержал пару eur/usd от падения в 10-ю фигуру. После публикации достаточно слабых Нонфармов, сегодняшние цифры лишь дополнили негативную картину в этой сфере. Показатель прироста реальной средней недельной зарплаты вышел на нулевом уровне, тогда как в предыдущем месяце этот индикатор вышел на отметке 0,8%. Показатель прироста реальной средней почасовой зарплаты также оказался ниже прогнозов – прирост составил 0,6%, тогда как аналитики ожидали скачок до 1,1%. По мнению некоторых экспертов, паниковать не стоит – в предрождественский и предновогодний период в США увеличился объём найма сезонных работников, и данный фактор сезонного характера, судя по всему, не был учтен при соответствующих корректировках. С другой стороны, инфляционный компонент Нонфармов аналогичным образом вышел в «красной зоне»: уровень средней почасовой оплаты труда оказался на отметке 0,1% в месячном исчислении (худший результат с сентября прошлого года, когда он снизился до нуля) и на 2,9% в годовом (самые слабые цифры с июля 2018 года).

Таким образом, никаких веских оснований для южной динамики у медведей eur/usd не было. С одной стороны, релиз мог оказаться гораздо хуже (учитывая динамику косвенных инфляционных индикаторов), с другой же стороны, сегодняшние цифры могут оказать соответствующее влияние на позицию членов ФРС относительно перспектив монетарной политики, тем более на фоне вялых Нонфармов. Джером Пауэлл неоднократно говорил о том, что регулятор приступит к повышению процентной ставки лишь в том случае, если инфляция будет демонстрировать «динамичный и устойчивый рост». Очевидно, что сегодняшние данные не соответствуют заданным критериям.

Тем не менее доллар пока что держит оборону. Трейдеры, судя по всему, нервничают по поводу завтрашних событий. Напомню, что в среду в Вашингтоне должна быть подписана первая фаза торговой сделки между США и Китаем. В китайской прессе появились первые подробности этого соглашения. По их данным, оно включает в себя заверение Пекина в том, что Китай будет приобретать американские товары в четырех отраслях на общую сумму в 200 миллиардов долларов – в течение двух лет. Кроме того, китайская сторона обязалась закупить существенный объём американских промышленных товаров (на 75 миллиардов долларов), энергоносителей – на 50 миллиардов, сельскохозяйственной продукции – на 40 миллиардов. Китай также согласился потратить 35 миллиардов на покупки в американском секторе услуг. Церемония подписания состоится в Белом доме, хотя Трамп вчера обмолвился о том, что её могут перенести «на более поздний срок».

В преддверии этого исторического события рынок явно нервничает, и этот факт отражается на динамике американской валюты. Тем не менее короткие позиции по паре сейчас выглядят крайне рискованно. После того как первые эмоции по поводу заключения сделки улягутся, фокус внимания рынка снова переместится на макроэкономическую статистику. А это означает, что доллар продолжает быть уязвимым, несмотря на определённые всплески интереса к этой валюте.

Технически пара eur/usd продолжает находиться на средней линии индикатора ББ на дневном графике, хотя сегодня медведи и попытались утянуть цену ниже. Однако нисходящее движение сопровождается встречным сопротивлением, и говорить о перспективах южного импульса сейчас нельзя. Ситуация остаётся в подвешенном состоянии, поэтому на данный момент целесообразно занять выжидательную позицию ввиду повышенной неопределённости в преддверии завтрашних событий.