FX.co ★ EURUSD. Евро проигрывает доллару, несмотря на рост промышленных заказов в Германии

Пара евро-доллар постепенно сползает к основанию 10-й фигуры на фоне укрепления американской валюты по всему рынку. Индекс доллара растёт уже несколько дней подряд, с явным намерением вернуться в рамки 98-ти пунктов. Общая тяга к риску, сдержанная позиция членов ФРС, а также положительные слухи вокруг американо-китайского диалога оказывают давление на пару eur/usd. И даже обнадёживающая статистика из Германии неспособна переломить ситуацию, несмотря на впечатляющий рост промышленных заказов в этой стране.

Между тем данный релиз имеет важное значение для еврозоны. Немецкий производственный сектор был своеобразным якорем для экономики Германии: другие отрасли демонстрировали положительную динамику, но слабые показатели промпроизводства нивелировали данную поддержку. Другими словами, этот сектор тянул «локомотив европейской экономики» на дно, оказывая негативное влияние не только на национальные показатели, но и общеевропейские.

Поэтому существенный (и неожиданный) рост производственных заказов в Германии может послужить сигналом к восстановлению немецкой экономики, тем более в свете относительно неплохих данных по росту ВВП еврозоны в третьем квартале (0,2% кв/кв при прогнозе 0,1 кв/кв и 1,1% г/г при прогнозе 1,1% г/г). Так, немецкий показатель в сентябре (в месячном выражении) подскочил сразу на 1,3% при скромном прогнозе роста всего на 0,1%. Здесь стоит отметить, что в июле и августе этот показатель, являющийся опережающим индикатором динамики промышленного производства, находился в отрицательной области.

Впрочем, европейская валюта в паре с долларом фактически проигнорировала данный релиз. Во-первых, из-за ралли американской валюты, а во-вторых, в связи со снижением другого немецкого показателя – индикатора производственных отгрузок. Он снизился на 1,3% в месячном исчислении, и, по мнению некоторых экспертов, это может свидетельствовать о снижении уровня промышленного производства в Германии, соответствующий отчёт по которому будет опубликован сегодня. Если этот показатель окажется в отрицательной зоне, то вчерашний релиз утратит свою актуальность в контексте влияния на евро. Согласно консенсус-прогнозу, промпроизводство в Германии сократится на 0,3%, хотя, по мнению ряда экспертов, снижение будет носить более существенный характер (-1,1%). Но если же вопреки прогнозам индикатор продемонстрирует рост (хотя бы минимальный), евро вряд ли проигнорирует и этот факт, тем более на фоне полупустого экономического календаря.

Но в целом общая гегемония доллара США не позволяет быкам eur/usd вернуться на прежние позиции: чтобы снова претендовать на штурм 12-й фигуры, покупателям необходимо как минимум закрепиться выше отметки 1,1120 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линия Tenkan-sen на дневном графике). Тогда как на сегодняшний день пара торгуется в иной ценовой нише (1,1120-1,1010), постепенно снижаясь к нижней границе указанного коридора. Как уже было сказано выше, доллар пользуется поддержкой как со стороны членов ФРС, так и со стороны сигналов внешнего фундаментального фона.

Здесь необходимо напомнить, что по итогам октябрьского заседания ФРС регулятор фактически приостановил цикл снижения процентной ставки, но не исключил дальнейшее смягчение монетарной политики в начале следующего года. Джером Пауэлл, в свою очередь, исключил увеличение ставки в обозримом будущем. Он заявил о том, что регулятор даже не будет задумываться об этом, пока не будет зафиксирован устойчивый и достаточно значимый рост инфляции. Ранее, на сентябрьском заседании, когда Федрезерв также снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов, среди членов ФРС произошёл раскол. Точечный график ожиданий членов ФРС (dot plot) свидетельствовал о том, что 7 чиновников Федрезерва говорили о целесообразности дальнейших шагов по смягчению монетарной политики, тогда как 5 их коллег выступали за сохранение выжидательной позиции. Ещё 5 членов ФРС не исключили и повышение ставки на 25 пунктов.

Что касается внешнего фундаментального фона, то здесь царит сдержанный оптимизм относительно перспектив подписания первого этапа торгового соглашения между США и Китаем. Согласно одним слухам, встреча Трампа с Си Цзиньпином может состояться и в Соединенных Штатах уже в ноябре. По другой информации, сделка, скорее всего, будет заключена позже – в декабре. Лидеры США и Китая могут встретиться в Лондоне, после саммита НАТО. Согласно информации третьих источников, сделка и вовсе под вопросом, так как Белый дом не готов удовлетворить ультиматум Пекина (отмена сентябрьских пошлин и отказ от декабрьских). И всё же новостной поток в основном носит положительный характер, особенно на фоне политических проблем Трампа в США. Поэтому доллар пользуется фоновой поддержкой ещё и с этой стороны.

Таким образом, пара eurusd сохраняет потенциал к снижению к нижней границе ценового коридора 1,1120-1,1010 с возможным тестированием уровня поддержки 1,0980. Но более существенный спад пока что маловероятен – по крайней мере до тех пор, пока США и КНР не подпишут сделку либо официально не просигнализируют о подобных намерениях.