FX.co ★ Подставит ли доллар плечо нефти?

Стоило чистым длинным позициям по нефти вырасти впервые за несколько недель, как на рынке тут же возникли слухи, что черное золото сформировало дно. По итогам пятидневки к 22 октября спекулятивные нетто-лонги по WTI увеличились на сумму, эквивалентную 22 млн баррелей, хотя до этого они сократились на 206 млн баррелей в течение трех недель подряд. Инвесторы обратили внимание, что соотношение долгосрочных и краткосрочных коротких позиций снизилось до 2,6 к 1, что является минимальной отметкой с января. В апреле показатель составлял 8,7 к.

На самом деле тотальное превосходство «медведей» на фоне деэскалации конфликтов США-Китай и Британия-ЕС выглядит довольно странным. ОПЕК, Россия и другие страны-производители на пороге пролонгации соглашения о сокращении добычи, темпы роста сланцевого производства в Штатах замедляются, а снижение торгового и политического рисков должно благоприятно отразится на глобальном спросе на нефть. Дональд Трамп готов чуть ли не сегодня подписать договор с Пекином, что является хорошей новостью для измученной пошлинами экономики Поднебесной. Напомню, эта страна является крупнейшим потребителем черного золота в мире.

Да, торговые пошлины сегодня выше, чем 3 месяца назад. Да, вопрос с Brexit окончательно не решен, но инвесторы с оптимизмом смотрят в будущее. Вполне возможно, «быки» по Brent и WTI готовят плацдарм для атаки, а пока их сдерживают подводные камни. В частности, по оценкам Sanford C. Bernstein, для того чтобы не допустить падения североморcкого сорта ниже $60 за баррель, ОПЕК+ должна к текущему разрезу в 1,2 млн б/с добавить еще 0,5 млн б/с. По мнению России, говорить об увеличении обязательств пока преждевременно.

Динамика WTI и объемов добычи ОПЕК

Сокращение темпов роста сланцевой добычи в США выглядит закономерным процессом. Производители, глядя на замедление глобального спроса, не увеличивают инвестиции. Спасти ситуации может лишь их вера в благополучное завершение торгового конфликта Вашингтона и Пекина, однако если это произойдет, нефть гораздо быстрее отреагирует на потенциальное увеличение мирового спроса, чем на постепенное наращивание сланцевой добычи в Штатах.

Когда на рынке имеет место хрупкое равновесие, даже незначительный новый драйвер способен запустить волну покупок или, наоборот, распродаж. Вполне возможно, что после заседания ФРС и релиза данных по американскому рынку труда за октябрь таким джокером станет доллар США. Джерому Пауэллу предстоит непростая задача – уберечь фондовые рынки от коррекции. Его «ястребиная» риторика, в том числе упоминание о длительной паузе в процессе снижение ставки, чревата падением S&P 500. Пожелав перестраховаться, председатель ФРС может оставить дверь для дальнейшего снижения ставки по федеральным фондам открытой, что негативно скажется на индексе USD и позволит нефти вырасти.

Технически на дневном графике Brent после реализации первого таргета по паттерну «Волны Вульфа» намечается формирование «Двойного дна». Уверенный прорыв сопротивлений на $62 и $63,7 за баррель позволит «быкам» рассчитывать на продолжение ралли в направлении $70,75 и $72,5.

Brent, дневной график