FX.co ★ Рубль барьеры не пугают

Уверенно чувствующий себя в октябре российский рубль решил взять паузу в своих атаках на позиции конкурентов в преддверии заседаний ЕЦБ и Банка России. Уходящий в ноябре в отставку Марио Драги, вероятнее всего, раскроет подробности программы покупки активов на €20 млрд в месяц, а Эльвира Набиуллина и ее коллеги – снизят ключевую ставку. Вопрос – насколько? На 25 или на 50 б.п? В своем интервью CNBC глава Центробанка РФ намекнула, что разрез может быть большим, чем обычно. Это обстоятельство не позволяет «медведям» по USD/RUB развить атаку.

С начала октября рубль укрепился по отношению к американскому доллару более чем на 2% и упрочил свое лидерство в гонке лучших исполнителей среди более чем трех десятков самых ликвидных денежных единиц на Forex. Уменьшение политических рисков и рисков торгового характера, масштабный монетарный стимул от ЕЦБ и ожидания снижения ФРС ставки по федеральным фондам создают благоприятный климат для игроков на разнице. Индекс carry trade по 8 основным валютам развивающихся стран поднялся выше 100 и 200-дневных скользящих средних, что позволяет AMP Capital Investors утверждать, что сектор нащупал дно и в дальнейшем ситуация будет улучшаться.

Динамика индекса carry trade для валют EM

Deutsche Bank отмечает, что после визита китайской делегации в Вашингтон и решения Британией и ЕС вопроса ирландской границы перспективы мировой экономики улучшились. По прогнозам МВФ, ВВП развивающихся стран в 2020 ускорится с 3,9% до 4,6%, в то время как экономический рост в развитых государствах останется на прежнем уровне, +1,7%.

Тот факт, что Вашингтон и Пекин, с одной стороны, и Брюссель и Лондон, с другой, находят общий язык, крайне важен для рубля. Китай и ЕС являются ключевыми торговыми партнерами РФ, и прояснение ситуации в области торговых войн и Brexit будет способствовать росту деловой активности в этих регионах и, соответственно, улучшит позиции российского экспорта. С другой стороны, неопределенность пока остается. Вероятнее всего, переходный период в Туманном Альбионе будет продлен до 31 января, а отношения США и Китая складываются по принципу «шаг вперед, два назад». Размер пошлин на импорт в настоящее время больше, чем 3 месяца назад. Можно ли говорить о прогрессе в отношениях?

Таким образом, у «медведей» по USD/RUB немало препятствий, однако они с оптимизмом смотрят в будущее. Ухудшение макростатистики по Штатам воспринимается как повод для снижения ставки ФРС, по еврозоне и Китаю – как повод для фискального стимула. Аппетит к риску, и активность carry-трейдеров, вероятнее всего, останутся высокими, что позволяет рассчитывать на продолжение южного похода анализируемой пары.

Технически первая попытка продавцов USD/RUB обновить сентябрьский минимум завершилась неудачей, однако «медведи» не оставляют надежд взять важный уровень под свой контроль. Если получится – будут активированы паттерны 5-0 и AB=CD. Таргеты по последней модели на 161,8% и 200% соответствуют отметкам 62,4 и 61,6 рубля за доллар.

USD/RUB, дневной график