FX.co ★ Рынки реагируют на позитивные новости из Китая, иена распродается, канадский доллар укрепился по итогам заседания Банка Канады

Министерство коммерции Китая сообщило о том, что Вашингтон и Пекин условились провести 13-й раунд торговых переговоров на высоком уровне в начале октября. Эту новость рынки восприняли с энтузиазмом, фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, Brent вернулся к уровню чуть выше 60 долл./барр., снижается спрос на защитные активы. Тенденция не выглядит устойчивой, с учетом исторического опыта, однако на текущем этапе до конца недели будет способствовать росту спроса на рисковые активы.

USDCAD

Банк Канады не стал следовать общемировому тренду на ослабление монетарной политики в связи с ростом угрозы рецессии, оставив целевую ставку овернайт на уровне 1.75%. В сопроводительном заявлении BoC провел акцентированную линию между внутренними и внешними угрозами, отметив, что вероятность эскалации внешних угроз остается довольно высокой, что в первую очередь касается торгового конфликта США и Канады, а вот что касается угроз внутренних, то они под контролем и в целом соответствуют прогнозам.

Банк пояснил, что рост во 2 кв. превысил июльский прогноз, отметил устойчивый рост экспорта, особенно в сравнении с результатами 1 квартала, позитивную динамику по заработной плате и жилищному строительству, рост инфляция в июле больше, чем ожидалось.

С такими сильными показателями Банк Канады не нашел оснований для снижения ставки, хотя и предупредил, что будет уделять особое внимание глобальным изменениям. В то же время нет никаких оснований считать, что позитивные тренды будут устойчивыми, о чем явно свидетельствует динамика производственного PMI.

IHS Markit отмечает, что условия ведения бизнеса ухудшаются, резко снизился объем новых заказов, снизился объем экспорта, и начиная с апреля каждый месяц отмечается снижение выпуска. Сильное падение потребительского спроса и самые быстрые темпы за более чем 5 лет накопления запасов на складах готовой продукции неизбежно будут поддерживать нисходящий тренд как минимум в ближайшие месяцы, даже если внешние условия не будут ухудшаться. Это означает, что устойчивость внутренних показателей, на которую ссылается Банк Канады, находится на довольно зыбком фундаменте.

USDCAD опустился ниже поддержки 1.3225, что дает основания предполагать еще одну попытку распродаж и тестирование поддержки 1.3182. Этот сценарий поддерживается, в том числе, и новостями о возобновлении торговых переговоров между США и Китаем и последовавшим затем ростом нефти, однако устойчивый тренд маловероятен. Луни будет формировать основание перед новым рывком вверх, и вся интрига заключается лишь в том, чтобы понять, где будет это основание. Есть потенциал снижения до 1.3104, но только в том случае, если торговые переговоры между США и Китаем начнутся на самом деле, а не только в твиттере.

USDJPY

Условия, в которые поставлен Банк Японии, имеют два существенных отличия от условий, в которых находится Банк Канады. Во-первых, экономика Японии в значительно более высокой степени ориентирована на внешние условия, и спрос на иену как защитный актив может значительно превышать объемы выручки экспортеров. Во-вторых, у Банка Японии практически отсутствует пространство для маневра.

Доходность 10-летних JGB упала ниже – 0,295% во время торгов 4 сентября, всего на один тик выше исторического минимума – 0,300%, зафиксированного 8 июля 2016 года. Комментарии главы BoJ Куроды о том, что Банк не видит необходимости в чрезмерных ограничениях, указывает на то, что доходность может падать и дальше, увеличивая разрыв между рыночной ставкой и целевой ставкой. Соответственно, в этих условиях поддерживать целевую доходность около нуля станет бессмысленно, но при этом BoJ будет обязан всеми силами сопротивляться укреплению иены. Какими способами он намерен это делать, остается загадкой.

На утро четверга напряженность спадает, поэтому иена уходит в боковой диапазон. Верхняя граница диапазона 106.78 может не устоять, если появятся новые позитивные данные по линии США-Китай, и возможен рост до 107.45. В противном случае неизбежен возврат к нижней границе 105.60.