FX.co ★ Золото меняет стандарты

На рынке золота продолжают доминировать «быки», а маломальские коррекции тут же выкупаются. Котировки фьючерсов и запасы специализированных биржевых фондов достигли максимальных отметок с 2013, а слухи о возвращении эпохи золотого стандарта лишь подогревают интерес к драгметаллу. Эта идея активно продвигается в Китае, где считают, что Штаты несколько десятилетий назад отвязали доллар от золота, так как захотели взять на себя ответственность на порядок в мировой финансовой системе. Сейчас Дональд Трамп этот порядок разрушил, так что пора возвращаться к прошлым ценностям. Если все так и случится, то XAU/USD может запросто достигнуть отметки 2000.

На самом деле главным драйвером роста драгметалла выступают торговые войны, которые способствуют замедлению экономики США и вынуждают ФРС снижать ставку по федеральным фондам. В результате должны падать доходность казначейских облигаций и американский доллар. Первая ведет себя так, как и следует, а вот второй, напротив, укрепляется из-за слабости основных конкурентов, что также является хорошей новостью для золота. Когда основные мировые валюты под воздействием ультра-мягкой монетарной политики центробанков-эмитентов чувствуют себя неважно, инвесторы увеличивают долю драгметалла в портфелях.

Некоторые сомнения в продолжении восходящего тренда по XAU/USD возникли после заявления экс-президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли о том, что ФРС должна прекратить игнорировать критику президента. Дональд Трамп представляет угрозу для экономики США, и для того чтобы он не был переизбран в 2020, Центробанк обязан повышать ставки. В 2013 после заявления Бена Бернанке о прекращении покупок активов в рамках QE финансовые рынки погрузились в конус-истерику, золото резко упало из-за взлета доходности казначейских облигаций. Та же ситуация может повториться сейчас, если Федрезерв неожиданно вернется к монетарной рестрикции. Впрочем, в это мало кто верит.

Согласно исследованиям Citi, если соотношение S&P 500 и драгметалла сумеет переписать максимум 2018, показатель вырастет на 25%. При таком раскладе золото может запросто пробить $1600 за унцию и двинутся выше. UBS прогнозирует, что оно достигнет отметки $1650 в течение 12 месяцев.

Динамика соотношения S&P 500 и золота

Поддержку драгметаллу оказывают не устающие его покупать центробанки. По оценкам ANZ, общие масштабы покупок в 2019 превысят 650 т. Дедолларизация, санкции и торговая война заставляют регуляторов диверсифицировать резервы. Существенный потенциал в этом направлении имеет Народный банк Китая: доля золота в его резервах составляет скромные 3%.

Таким образом, слабость основных мировых валют, падение доходности казначейских облигаций США (как номинальной, так и реальной), высокий спрос со стороны центробанков и поклонников ETF создают прочный фундамент под «бычьим» трендом по XAU/USD.

Технически реализация паттернов AB=CD и «Летучая мышь» продолжается. Их таргеты на 161,8% и 88,6% соответствуют отметкам $1630 и $1815 за унцию.

Золото, дневной график