FX.co ★ Растут риски продолжения понижения ставок ФРС (ожидаем консолидацию пар EURUSD и GBPUSD перед возможным локальным снижением)

Валютный рынок фактически замер после того, как в начале недели Китай принял защитную меру против атак США на собственную экономику – заметно понизил курс национальной валюты к уровням десятилетней давности.

Это событие, на наш взгляд, является серьезным сигналом, указывающим на то, что торговые взаимоотношения между Вашингтоном и Пекином, отягощенные политическим давлением первого, вряд ли будут разрешены в ближайшем обозримом будущем. Мы считаем, что ответные китайские меры направлены именно лично на президента Д. Трампа, для того чтобы не позволить ему победить в президентских выборах, которые уже начались.

Все предельно ясно указывает на то, что Пекин, что называется, не хочет ссориться со Штатами, которые являются серьезнейшим торговым партнером. Его вполне устраивали сложившиеся годами взаимоотношения, которые позволяли стране не просто накапливать финансовые и интеллектуальные ресурсы, но и активно развиваться, что привело в конечном итоге ко второму месту в мировой экономике после США. Но с приходом сорок пятого президента ситуация коренным образом изменилась, что и стало основой для торгового конфликта.

Похоже, что китайцы постараются отсидеться, наблюдая за президентской гонкой в Штатах, пытаясь максимизировать ущерб Трампа. Но есть и другой для них риск. Это, как мы полагаем, высокая вероятность договоренности к концу текущего года или в начале следующего, потому что президенту понадобится для победы в президентской гонке позитивный внешний фон, которым как раз и станет широкомасштабный новый торговый договор с Китаем. Но пока, вероятнее всего, следует ожидать роста напряженности и повышения с обеих сторон ставок в этой непростой игре.

Но вернемся к ситуации на валютном рынке. На наш взгляд, американская экономика стоит в нескольких шагах от начала рецессии. Рынки это понимают, что проявляется в фактически вертикальном падении доходностей гособлигаций Казначейства США. Так, доходность бенчмарка 10-летних трежерис достигала значений сентября 2016 года и в настоящий момент уже в течение нескольких дней устойчиво держится ниже психологического уровня 2.0%.

Также следует учесть, что представленный нами ранее взгляд на то, что эскалация американо-китайского кризиса вынудит ФРС возобновить понижение процентных ставок, похоже, находит поддержку. Всего лишь за последние несколько дней инвесторы оценивают очередное снижение процентных ставок на сентябрьском заседании Федрезерва, согласно динамике фьючерсов на ставки по Федеральным фондам, в 78.8%.

Вполне вероятно, что сохранение напряженности вынудит ЦБ США пойти на нее только на одно, а, возможно, еще три понижения ставок до конца текущего года. В этой ситуации, конечно, доллар окажется под сильным давлением, причем не только по отношению к золоту и валютам-убежище, но даже и к евро, который в последние 10 лет воспринимается как антитеза американской валюте.

Прогноз дня:

Пара EURUSD консолидируется выше уровня 1.1185. Она может остаться в диапазоне 1.1185-1.1280 до конца текущей недели в ожидании свежих экономических данных из США. Но если она снизится ниже отметки 1.1185, она может упасть к уровню 1.1110.

Пара GBPUSD также консолидируется в диапазоне 1.2080-1.2210. Если завтрашние данные ВВП Британии окажутся слабее прогнозов, пара может упасть к 1.1975.