FX.co ★ Позитив из Китая остановил рост панических продаж, иена попытается уйти в коррекцию, канадский доллар сопротивляется, несмотря на падение нефти

Волна паники пошла на убыль в четверг утром после того, как Китай опубликовал обнадеживающие данные по внешней торговле в июле. Индекс Shanghai Composite по состоянию на 8.50 мск показывает +0.95%, японский Nikkei 225 +0,38%, золото после взрывного роста ушло в коррекцию, отмечается снижение спроса на облигации.

Сваливание мировой экономики в рецессию откладывается, инвесторы переводят дух, но, по все видимости, позитив надолго не затянется, поскольку глобальная напряженность имеет тенденцию к эскалации.

USDCAD

Канадский доллар испытывает сильное давление из-за стремительно падающей нефти, однако курс луни относительно стабилен, поскольку основные макроэкономические параметры выглядят по-прежнему убедительно.

PMI в производстве вырос в июле до 50.2п, несмотря на то что прогнозировалось снижение, индекс Iveу также неожиданно вырос до 54.2п.

Экономическая активность в Канаде на подъеме, что снижает шансы на стимулирование со стороны Банка Канады, а потому растущий спред доходностей поддерживает луни даже на фоне падающей нефти.

В пятницу будет опубликован отчет по занятости за июль, прогнозы позитивные, у луни есть хорошие шансы остаться в диапазоне. Поддержка 1.3266, в случае снижения возможно движение до 1.3222, где возникнет хорошая возможность для покупки и попытки вернуться к недавнему максимуму 1.3344.

USDJPY

Итоги заседания Банка Японии 29-30 июля имели незначительное влияние на рынки, поскольку полностью совпали с прогнозами. Однако изменения в последние дни, связанные с эскалацией торговой войны между США и Китаем, привели к тому, что перспективы иены заметно изменились.

Банк Японии обещал, что без колебаний примет дополнительные меры по смягчению монетарной политики в случае необходимости, после чего ФРС понизила ставку на 0.25%, а РБНЗ и вовсе на 0.5%. Эскалация напряженности привела к падению нефти и резкому росту спроса на защитные активы, золото впервые за 6 лет преодолело рубеж 1500 долл./унцию, и возрос спрос на иену.

Внутренние факторы пока беспокойства не вызывают. Заработная плата в июне выросла, расходы домохозяйств также растут, что оказывает поддержку инфляции.

Платежный баланс и сальдо внешней торговли также пока профицитные, хотя в последнюю неделю добавились серьезные внешние факторы.

Резкое увеличение курса иены неизбежно приведет к падению доходов экспортеров и приблизит BoJ к исполнению обещания, однако нужно учитывать, что кроме напряженности США – Китай и Япония – Южная Корея растет вероятность роста напряженности и по линии США – Япония. Переговоры, которые прошли на прошлой неделе в Вашингтоне, не приблизили стороны к сделке, в конце августа должны состояться новые встречи на уровне министров, которые попытаются согласовать основные параметры сделки между США и Японией к визиту Абэ в Вашингтон в конце сентября.

И последние сигналы свидетельствуют о том, что Трамп намерен использовать все возможные рычаги давления на Японию для извлечения уступок. Если требование пятикратно увеличить расходы на поддержку военного присутствия США, вероятнее всего, будет удовлетворено без серьезного сопротивления, то любые попытки ослабления политики со стороны BoJ увеличивают риски того, что и Япония вслед за Китаем может быть объявлена «валютным манипулятором». Эта озабоченность уже открыто высказывается аналитиками крупнейших японский банков, в частности, Mizuho прогнозирует рост давления на иену в ближайшие недели.

Таким образом, Япония может потерять возможность влиять на курс иены, что и нужно в первую очередь США. Развитие панических настроений будет способствовать росту спроса на защитные активы, Банк Японии будет отставать в своих действиях от ФРС, что может опустить иену ниже 100.

Сегодня падение USDJPY маловероятно, больше шансов на формирование локального основания и торговлю в диапазоне 105.48/55 ... 106.50/65.