FX.co ★ Товарные валюты рвутся в бой

Если на рубеже июля и августа внимание инвесторов было приковано к доллару США и евро, то заседания RBA и RBNZ, а также релизы данных по рынкам труда Канады и Новой Зеландии заставляют рынки с пристрастием смотреть на товарные валюты. Особый интерес вызывает «киви». Согласно показаниям процентных свопов, Резервный банк островного государства снизит cash rate на 25 б.п. уже на августовском заседании. Еще один надрез произойдет чуть позже в 2019, следующий – в апреле 2020. Рынок облигаций, оценивая перспективы нетрадиционной денежно-кредитной политики, считает, что основная процентная ставка может упасть до -0,35%. Существенный потенциал монетарной экспансии оказывает серьезное давление на позиции «быков» по NZD/USD.

Динамика предполагаемых процентных ставок RBNZ

По оценкам Bloomberg Economics, Новая Зеландия является самой опасной развитой страной мира с точки зрения потенциальной коррекции цен на недвижимость. Дестабилизация финансовой системы, торговые войны и связанное с ними снижение скорости роста экономики – основного торгового партнера Веллингтона в лице Пекина, замедление инфляции и ВВП, цикл монетарной экспансии RBNZ делают положение поклонников новозеландского доллара весьма уязвимым. Ситуация усугубляется падением цен на молоко, ключевой компонент новозеландского экспорта, на 11,7% с мая по июль.

«Киви» не в состоянии воспользоваться поддержкой carry trade, так как ставки долгового рынка островного государства ниже американских, что заставляет игроков на разнице искать счастье в развивающихся странах. Лишенный поддержки своих старых козырей «новозеландец» дрейфует ниже, а релиз данных по рынку труда островного государства и заседание RBNZ рискуют качнуть его лодку в ту или иную сторону. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, Резервный банк опустит cash rate с 1,5% до 1,25%, а занятость возрастет с -0,2% до +0,3% кв/кв.

Ничуть не лучше выглядит ситуация в Австралии: пусть RBA не собирается трогать cahs rate в августе, но Центробанк уже дважды снижает ее в 2019. Если прибавить к этому «голубиную» риторику Филиппа Лоу, то становится понятным, что самый медленный за последние 27 лет рост китайского ВВП не обходит стороной ни Веллингтон, ни Канберру. В этом отношении падение котировок NZD/USD и AUD/USD в ответ на введение Дональдом Трампом дополнительных пошлин на $300 млрд Поднебесной выглядит вполне уместным.

Прогноз изменения процентных ставок RBA

В отличие от своих новозеландского и австралийского тезок, «канадец» продолжает привлекать интерес. Он соперничает с японской иеной за титул лучшего исполнителя G10 и укрепился с начала года на более чем 3%. Дальнейшая динамика пары USD/CAD будет зависеть от релиза данных по рынку труда Страны кленового листа.

Технически на дневном графике NZD/USD имеет место формирование паттерна «Акула». Отбой от уровней сопротивления на 23,6%, 38,2% и 50% от волны CD приведет к трансформации модели в 5-0. Напротив, неспособность «быков» удержать котировки выше 0,65 станет первым признаком их слабости и создаст предпосылки для продолжения южного похода к 113% от волны CD.

NZD/USD, дневной график