FX.co ★ GBP/USD: фунту пора снять розовые очки

ФРС передает эстафету Банку Англии, который сегодня объявит решение по процентной ставке. Комитет по монетарной политике (MPC) опубликует протокол очередного заседания и ежеквартальный отчет по инфляции, а глава ЦБ Марк Карни проведет пресс-конференцию.

Ожидается, что регулятор сохранит процентную ставку неизменной – на уровне 0,75%. Вместе с тем интрига по поводу его дальнейших действий сохраняется. Тучи, сгущающиеся над глобальной экономикой, и усиливающаяся неопределенность вокруг Brexit могут заставить британский ЦБ пересмотреть свою политику.

Когда Банк Англии опубликовал последний отчет по инфляции в мае, США и Поднебесная были близки к заключению торгового соглашения, а крайний срок выхода Туманного Альбиона из состава Евросоюза был передвинут на октябрь, и экономические перспективы были неплохими.

Тогда ЦБ был настроен на повышение ставки, так как инфляция и зарплаты в стране росли. При этом предполагалось, что Brexit будет «мягким». С тех пор ситуация несколько изменилась.

Рост мировой экономики замедлился, торговые переговоры между двумя крупнейшими экономиками не принесли результатов. В то же время ведущие центробанки мира уже отказались от планов ужесточить политику, а также либо намекнули на сокращение ставки, либо снизили ее.

К тому же у Соединенного Королевства теперь новый премьер-министр, и, судя по динамике фунта, инвесторов его заявления не обрадовали. Он обещает вывести страну из ЕС любой ценой, заставляя нервничать всех, в том числе и Банк Англии. По словам новоиспеченного лидера страны, пришло время действовать, поэтому ЦБ тоже должен учитывать растущие риски «жесткого» Brexit.

На июньской встрече MPC основные озвученные регулятором проблемы были связаны с перспективами мировой экономики. При этом чиновники ЦБ отметили, что если их прогнозы верны, то потребуется ужесточение кредитно-денежной политики. Данные прогнозы основывались на том, что Британии и ЕС удастся заключить соглашение по условиям Brexit.

Однако с учетом того, что Федрезерв впервые за 10 лет снизил процентную ставку, сложно представить, что Банк Англии продолжит курс на ее повышение. Кроме того, если британский ЦБ продолжит считать «мягкий» вариант основным сценарием, то это будет довольно смелым поступком.

По словам члена MPC Энди Холдейна, Великобритания – уникальная страна. Безработица здесь находится на таком же минимальном за последние 50 лет уровне, что и в Соединенных Штатах, в то же время затраты по займам такие же низкие, как в еврозоне. Главный экономист Банка Англии считает, что ослабление монетарной политики может потребоваться только в случае появления явных признаков рецессии в стране, и предупреждает, что не следует ждать от BoE слепого подражания ФРС или ЕЦБ: британский регулятор не встанет на путь монетарной экспансии лишь из-за того, что его коллеги хотят перестраховаться, глядя на замедление мирового ВВП.

Предполагается, что Банк Англии все же признает повышенный риск реализации «жесткого» Brexit и его разрушительного воздействия на рынки, однако не будет вносить никаких изменений в параметры кредитно-денежной политики до тех пор, пока не станут известны условия выхода страны из ЕС.

Если по итогам июльского заседания британский ЦБ вновь отметит необходимость ужесточения монетарного курса в случае реализации его прогнозов, то это окажет поддержку фунту стерлингов, поскольку Банк Англии окажется практически единственным крупным центробанком, который заговорит об увеличении процентных ставок. Однако если о повышении вообще не будет упомянуто, то пара GBP/USD продолжит снижение.