FX.co ★ Что ждет доллар в каждом из четырех сценариев ФРС

ФРС намерена снизить процентные ставки впервые после кризиса, регулятор готовит рынки к этому событию июля. Для этого есть две основные причины: слабая инфляция и напряженность в мировой торговле. Пока рынки спорят о темпах снижения ставки, чиновники ФРС смотрят на происходящее по-разному. Рассмотрим четыре сценария решения ФРС и реакцию доллара.

1) Разовое снижение ставки — USD вверх

Если ФРС снизит ставку в качестве страховки и не станет совершать какие-либо дальнейшие шаги — доллар будет расти. Этот сценарий имеет наибольшую вероятность, учитывая последние экономические данные. Доллар, скорее всего, будет расти по всем направлениям с заметным ростом по отношению к евро, который уязвим после того, как ЕЦБ открыл дверь для нового стимулирования. Фунт также пострадает, а вот на иене этот сценарий практически не отразится, возможно, будет незначительное падение.

2) Снизит и «откроет дверь» — USD вниз

ФРС может «открыть дверь» для дальнейшего снижения ставок — придерживаясь рыночных ожиданий — при этом не принимая каких-либо конкретных шагов. Пауэлл, ссылаясь на растущую неопределенность, может анонсировать новые шаги в этом году. В этом сценарии, который имеет среднюю вероятность, доллар скорее упадет, но не критично, в конце концов, рынки ожидают дальнейших сокращений. Снижение курса доллара будет равномерным по всем направлениям.

3) Снижение на 50 б.п. — падение USD

Чтобы успокоить рынки, Пауэлл может выбрать шоковое сокращение на 50 базисных пунктов. Даже если он скажет, что дальнейших действий не ожидается, значительное снижение ставки, скорее всего, окажет серьезное негативное влияние на доллар. Этот сценарий маловероятен, поскольку ФРС дорожит репутацией. В этом сценарии сырьевые валюты, такие как канадский и австралийский доллары, могут оказаться на волне из-за роста аппетита к риску, который может охватить фондовые рынки. В этом случае безопасная гавань будет терять позиции.

4) Сокращения не будет — рост USD

Еще один сценарий с низкой вероятностью. Недавние оптимистичные данные заставят ФРС удерживать свои позиции и только «открыть дверь» для снижения ставок в сентябре. При таком сценарии доллар будет стремительно расти. Шансы у него крайне малы, поскольку это противоречит четкому сигналу рынкам, но это не может быть исключено. Сырьевые валюты могут пострадать от массовой распродажи наряду с евро и фунтом. Иена и, возможно, швейцарский франк могут превзойти доллар США.