FX.co ★ Доллар укрепляется перед заседанием FOMC, CAD и JPY под давлением

Опасения относительно возможного решения ФРС понизить ставку на заседании 31 июля не на 0.25%, а сразу на 0.50%, которые накрыли рынки после того, как 18 июля сразу несколько членов FOMC высказались в пользу превентивных действий еще до того, как основные макроэкономические индикаторы начнут сигнализировать о наступлении рецессии, постепенно сходят на нет. На утро вторника, как сообщает Bloomberg, 2/3 опрошенных экспертов склоняются к снижению ставки на 0.25%.

Действительно, последние макроэкономические данные дают повод для осторожного оптимизма. Недельные заявки по безработице лучше ожиданий, рост заказов на товары длительного пользования в июне составил 2.0% при прогнозе 0.7%, предварительные данные по росту ВВП во 2 квартале указывают на меньшее, чем ожидалось, замедление роста – до 2.1% вместо 1.8%.

Впрочем, модель GDPNow от ФРБ Атланты по-прежнему настаивает на слабом росте ВВП всего на 1.3%, что довольно странно на фоне приличных цифр от Министерства торговли.

Пока рецессия остается на горизонте, но время еще есть, и главная угроза на текущем этапе – это возможность роста курса доллара. Проблема заключается в том, что вслед за решением FOMC все крупные центробанки без исключения будут искать способы не допустить роста своих национальных валют на фоне усиления торговых войн, и поэтому недостаточно голубиная позиция FOMC может сыграть с долларом злую шутку.

Как следствие, ФРС требуется отыграть очень тонкий сценарий – с одной стороны, не дать укрепиться доллару, с другой – не показать, что ФРС испытывает беспокойство из-за приближения рецессии, и не спровоцировать панические распродажи. В рамках этого сценария снижение ставки на 0.50% нецелесообразно, поскольку гарантированно вызовет панику. Следовательно, нужно ожидать снижения ставки на 0.25% и дать ориентиры относительно дальнейших действий. Заседание не будет сопровождаться публикацией обновленных макроэкономических прогнозов, поэтому конкретной цели по ставке рынки не увидят, что дает главе ФРС Пауэллу некоторое пространство для маневра.

Таким образом, ключевое значение для рынков будет иметь то, останутся ли формулировки относительно дальнейшей политики ФРС неизменными или же они будут скорректированы. Именно вероятность коррекции позиции ФРС в ту или иную сторону и будет определять тренд как доллара, так и состояние мировых рынков в среднесрочной перспективе.

Рынки ожидаемо перестраиваются перед заседанием FOMC. Цены на нефть растут в ожидании снижения ставки, также росту способствует старт очередного раунда переговоров между США и Китаем. Также дорожает золото, что указывает на небольшой перевес ожиданий в пользу снижения доллара после заседания.

USDCAD

Краткосрочный импульс не в пользу луни, несмотря на поддержку ряда факторов – цены на нефть растут, инвестиции в строительство и рост промышленности стабильны, средний недельный заработок в мае превысил 3.4%, что в пользу роста инфляции.

В то же время краткосрочный импульс по USDCAD в пользу роста, у луни нет шансов до объявления итогов заседания FOMC. Поддержки 1.3160 и 1.3130, ближайшая цель 1.3198, далее 1.3215, дальнейшая динамика будет полностью зависеть от результатов заседания FOMC.

USDJPY

Банк Японии сохранил процентную ставку на уровне -0.1%, решение совпало с ожиданиями рынка. Также подтверждена политика таргетирования доходностей 10-летних гособлигаций на околонулевом уровне и расширение денежной базы на 80 трлн иен в год, сохранены объемы выкупа ценных бумаг.

Решение BoJ полностью соответствовало ожиданиям рынка, сопроводительный комментарий также повторяет все тезисы, которые банк озвучивал ранее. Иена никак не отреагировала на итоги заседания, предпочитая двигаться в фарватере ожиданий рынка по решению ФРС.

Доллар выглядит сильнее, поддержка 108.50/60, далее 108.30/40, ближайшая цель 108.99, далее 109.48, с высокой вероятностью рост USDJPY продолжится до конца недели.