FX.co ★ EUR/USD: сильный доллар, истерия Трампа и интрига июльского заседания ФРС

Индекс доллара находится на пиковых значениях этого года: в период азиатской сессии вторника он едва не достиг 98-ми пунктов, отражая спрос на американскую валюту по всему рынку. Пара eur/usd смогла удержаться в рамках 11-й фигуры, но положение быков пары носит неустойчивый характер. Медведи не смогли импульсно продавить уровень поддержки 1,1105 и зайти в 10-ю фигуру, поэтому им пришлось временно отступить, после чего цена продемонстрировала скромный коррекционный рост. Но доллар по-прежнему сохраняет сильные позиции на рынке, поэтому ретест вышеуказанного уровня поддержки вполне вероятен в ближайшее время и, возможно, уже завтра, по итогам июльского заседания ФРС.

Примечательно, что американская валюта приобрела своеобразный «иммунитет» к нападкам Дональда Трампа. В начале этой недели американский президент вновь обрушился с критикой в адрес ФРС. В своём твиттере он написал, что Европейский Центробанк и Народный банк Китая готовятся вливать деньги в финансовые системы, снижая при этом процентные ставки – тогда как Федрезерв на их фоне бездействует, игнорируя слабый рост инфляции. Также он уточнил, что ФРС в ближайшее время «сделает очень маленький шаг», видимо, имея в виду снижение ставки на 25 базисных пунктов. Несмотря на столь резкий выпад в сторону американского регулятора, валютный рынок полностью его проигнорировал, а индекс доллара продолжил набирать обороты. Это обусловлено несколькими факторами – во-первых, Трамп находится в достаточно беспомощном состоянии относительно кадровой политики ФРС. И хотя он неоднократно заявлял о том, что может отстранить от должности Джерома Пауэлла, реальных действий в этом направлении он не предпринял и вряд ли предпримет ввиду отсутствия юридических оснований (несогласие с проводимой политикой – не аргумент в данном случае).

Во-вторых, последние макроэкономические данные США позволяют Федрезерву не прибегать к агрессивному смягчению монетарной политики. Американская инфляция действительно растёт слабыми темпами, но остальные индикаторы экономики демонстрируют в основном положительную динамику после временного спада. Кроме того, недавние комментарии экономического советника Ларри Кудлоу снизили опасения инвесторов относительно проведения валютной интервенции. Высокопоставленный чиновник заявил о том, что Белый дом отказался от этой идеи, несмотря на существенное укрепление национальной валюты.

Так ли это на самом деле – мы узнаем уже скоро. Итоги июльского заседания ФРС могут оказать дополнительную поддержку американской валюте, которая и так сейчас находится на своих максимальных значениях – и не только в паре с евро, но и в паре с фунтом. Дальнейший рост гринбека негативно отразится и на экспортной сфере США, и на инфляционных процессах. Накануне двухдневного заседания Федрезерва Трамп призвал членов регулятора смягчить монетарную политику «более существенно» (то есть снизить ставку сразу на 50 б.п.). Несмотря на то что базовый сценарий завтрашнего заседания предполагает снижение ставки на 25 пунктов, рынок всё же беспокоится о том, что члены ФРС поддадутся политическому давлению. В частности, Джером Пауэлл может намекнуть на дальнейшее снижение ставки осенью или в декабре. В таком случае гринбек приостановит своё ралли, а пара eur/usd сможет не только вернуться в 12-ю фигуру, но и претендовать на более высокие значения (здесь многое будет зависеть от динамики европейской инфляции).

Кроме того, не стоит забывать, что сегодня стартует очередной раунд торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином. Первоначальный оптимизм в этом вопросе угас, и стороны снова увязли в переговорном процессе. В Белом доме уже заявили, что не стоит ожидать от данной встречи каких-либо практических результатов (в частности, подписания сделки) – американская делегация лишь проведёт очередные консультации с китайской стороной. И здесь стоит напомнить недавнее заявление Трампа о том, что Китай может решить дождаться следующих выборов в США, «в надежде, что сумеет договориться по торговым вопросам с другим президентом». Это говорит о том, что глава Белого дома скептически относится к перспективам переговорного процесса, и вероятность полноценной торговой сделки в ближайшем будущем невысока. К слову, до очередных президентских выборов в США осталось чуть больше года, тогда как Трамп уступает своим основным оппонентам из числа демократов на 5–10%. Поэтому выжидательная позиция китайцев в данном контексте вполне оправдана.

Учитывая вышеуказанные факторы, интрига завтрашнего заседания сохраняется. Федрезерв со 100-процентной вероятностью сегодня снизит процентную ставку до 2,25%, но вот дальнейшие действия регулятора остаются под вопросом. Если Пауэлл удовлетворится предупредительным шагом и заявит о сохранении выжидательной позиции, доллар усилит свой рост и в паре с евро зайдёт в 10-ю фигуру. Но если глава Федрезерва намекнёт на «продолжение банкета» в сентябре, пара eur/usd вернётся к первому уровню сопротивления 1,1210 – это средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике.