FX.co ★ Золото в предвкушении снижения ставки ФРС

Удивительно, но факт: на фоне укрепляющегося гринбека золото обновляет многолетние максимумы.

С 2013 года драгметалл торговался в диапазоне $1050-1385 за 1 унцию, и лишь усилившиеся в последнее время ожидания относительно смягчения кредитно-денежной политики со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) США позволили котировкам оттуда выйти.

Основным препятствием на пути «быков» по XAU/USD традиционно считается сильный доллар, однако и сейчас его позиции, казалось бы, не выглядят безнадежными. В чем же тогда дело?

Если в 2014-2018 годах американская валюта демонстрировала рост благодаря ужесточению монетарного курса Федрезерва, то в настоящее время она сохраняет устойчивость прежде всего из-за слабости конкурентов.

ФРС сигнализирует о намерении осуществить монетарную экспансию в превентивных целях. Банк Англии на глазах из «ястреба» превращается в «голубя». ЕЦБ также готов ослабить кредитно-денежную политику.

В условиях, когда сложно найти сильную валюту, инвесторы переключаются на другие активы.

Акции?

Исторические максимумы индекса S&P 500, несомненно, впечатляют, однако чем выше он растет, тем сильнее складывается впечатление, что это «пузырь». Единственным драйвером ралли является вера инвесторов в агрессивное снижение ставки ФРС. Если американский ЦБ не пойдет на поводу у рынка, то падение S&P 500 будет гарантировано.

Облигации?

В обычных условиях бонды выступают в качестве альтернативы золоту и пользуются перед ним преимуществом в виде процентного дохода. Однако когда объем торгующихся на глобальном рынке облигаций с отрицательной доходностью увеличивается не по дням, а по часам, и на данный момент составляет свыше $13 трлн, инвесторы начинают смотреть на желтый драгметалл совсем по-другому. Покупка золота представляется им лучшим выбором. На самом деле, что предпочтительнее: не иметь процентного дохода или доплачивать за то, что владеешь бондами?

Стоит ли тогда удивляться тому, что в условиях лишь формально сильного доллара, усиливающихся рисков снижения S&P 500 и роста числа торгующихся с отрицательной доходностью облигаций инвесторы отдают предпочтение золоту? Запасы «золотых» ETF уже превысили отметку в 74 млн унций – менее чем на 18 млн ниже рекордного максимума в 92 млн унций, зафиксированного в 2011 году.

«Вектор монетарной политики ключевых центробанков, похоже, изменился, поэтому мы с оптимизмом смотрим на перспективы желтого драгметалла», – заявили специалисты Citigroup.

«Мы ожидаем, что ФРС на июльском заседании снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов. При этом мы не исключаем, что регулятор может ее сократить сразу на 50 базисных пунктов. Начало снижения ставок в США станет позитивным событием для "быков" по золоту», – добавили они.

Согласно прогнозу Citigroup, в третьем квартале цена золота в среднем составит $1425 за унцию, а в четвертом – $1450.