FX.co ★ Рубль покупает акции

Российский рубль уверенно возглавляет гонку наиболее ликвидных валют на Forex, укрепившись с начала года на 7,55%. У занимающих второе-третье места израильского шекеля и мексиканского песо результаты куда скромнее – 4,1% и 2,55%. По мнению лучшего прогнозиста по паре USD/RUB по итогам первого квартала Skandinaviska Enskilda Banken, «россиянин» сможет стать лучшим исполнителем года, и винить в этом нужно не конгрессменов из Вашингтона, а чиновников из Эр-Рияда. Довольно необычное предположение на фоне снижения корреляции рубля с нефтью. Впрочем, победителей не судят.

Шведский банк считает, что Россия и ОПЕК договорятся и пролонгируют соглашение о сокращении добычи на 1,2 млн б/с до конца 2019, что позволит Brent и WTI вырасти в третьем-четвертом квартале и одновременно ослабит доллар США до 64,5 рубля. Скандинавы не исключают, что эскалация торговых трений Вашингтона и Пекина краткосрочно может привести к росту котировок USD/RUB до отметки 66. Они обращают внимание, что снижение рисков дополнительных санкций сделало рубль более чувствительным к другим факторам, в том числе к конъюнктуре сырьевого рынка. На мой взгляд, уход в тень темы анти-российских санкций вернуло интерес нерезидентов к рынку ценных бумаг РФ.

И дело касается не только облигаций, рекордный спрос на аукционах по размещению которых верой и правдой служит «медведям» по USD/RUB. Крайне привлекательным выглядит рынок российских акций, где долларовый РТС вырос на 25% с начала года и достиг максимальных отметок с 2014. В те смутные времена аннексии Крыма индекс рухнул на 45%, и лишь резкое повышение ключевой ставки в декабре приостановило массовый отток капитала из РФ.

Динамика российского индекса РТС

2019-й стал лучшим годом для местных акций за десятилетие, скорость роста РТС превосходит MSCI развивающихся стран почти в пять раз, а аналитики прогнозируют увеличение корпоративных прибылей российских эмитентов наиболее быстрыми темпами с 2014.

Спрос на активы – очень сильный «бычий» драйвер для любой валюты, тем более, что ведущие центробанки мира склонны к ослаблению денежно-кредитной политики из-за неблагоприятного воздействия на мировую экономику торговых войн. Срочный рынок считает, что ФРС снизит ставку по федеральным фондам в 2019 с 2,5% до 2,25% с вероятностью 98%, с 2,5% до 2% - с вероятностью 82%. Один из претендентов на пост главы ЕЦБ губернатор Банка Финляндии Олли Рен утверждает, что Европейский регулятор может как снизить ставки, так и реанимировать программу количественного смягчения (QE) в случае необходимости. Харухико Курода, глава Банка Японии, утверждает, что выгоды от QE перевешивают побочные эффекты. Мир привык жить в условиях ультра-мягкой монетарной политики, благоприятных для carry trade и рискованных активов.

Технически на дневном графике USD/RUB продолжается формирование консолидации в рамках паттерна «Всплеск и полка». До выхода котировок пары за пределы торгового диапазона 63,7-66,5 рассуждать о ее среднесрочных перспективах преждевременно.

USD/RUB, дневной график