FX.co ★ Китай не хочет девальвировать юань: AUD и NZD получают шанс на коррекционный рост

Вероятность краткосрочного торгового соглашения между Китаем и США снизилась, поскольку администрация Трампа рассматривает вопрос о запрете продаж технологий США большому количеству китайских компаний, а Пекин, в свою очередь, отказывается возобновлять переговоры при таких угрозах. Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что Китай может обесценить свою валюту, чтобы сгладить влияние более высоких торговых пошлин США, однако выгодно ли это Китаю?

Скорее всего, опасения относительно значительной девальвации юаня в качестве одной из ответных мер преувеличены. Конечно, такой шаг может смягчить последствия более высоких тарифов для экспортеров, однако может принести еще больше проблем, чем выгод. Народный Банк Китая (НБК) уже внес определённые изменения в формулу курсовой стоимости юаня еще тогда, когда произошло первое повышение тарифов с 10% до 25%, к тому же оба заместителя главы НБК Лю Гоцян и Пан Гуншен недавно выступили публично и пообещали стабильный юань.

Есть и другие причины не предполагать ослабления юаня, в частности, вероятность роста внутренней паники и оттока капиталов, что в итоге может спровоцировать финансовый кризис и ослабить фундаментальные показатели экономики Китая. Более слабая валюта подорвет усилия Китая по интернационализации юаня, что явно не входит в планы руководства страны.

Таким образом, ответные меры Китая будут носить, вероятнее всего, избирательный характер, который не нанесет ущерба экспорту. Как следствие, стабильный экспорт означает и стабильный импорт, что дает определенную поддержку основным поставщикам сырья в Китай, в том числе Австралии и Новой Зеландии.

AUDUSD

Сигналы, поступающие от РБА, указывают на готовность регулятора снизить ставку на четверть процента на ближайшем заседании в июне. Этот прогноз в целом поддерживается рынками, которые ориентируются на расширение спреда доходностей в пользу USD, что позволяет прогнозировать снижение аусси против доллара в перспективе ближайших недель.

В то же время основные макроэкономические показатели далеки от того, чтобы считать их негативными. Темпы роста заработной платы в 1 квартале 2.3% г/г вполне достаточны, чтобы рассчитывать на рост цен, торговый баланс и текущий счет профицитный, PMI в производственном секторе уверенно выше 50п, темпы роста ВВП не дают оснований для опасений прихода рецессии.

Основной фактор, который может привести к снижению ставки РБА, – низкая инфляция. Очень низкие темпы строительства и слабый рынок жилья требуют снижения ипотечных ставок, и если цены на жилье стабилизируются, то после некоторой задержки может начать стабилизироваться и инфляция. А это, в свою очередь, снизит угрозу снижения ставки.

До конца недели будут опубликованы данные по продажам новых домов в апреле, количеству новых разрешений на строительство и по кредитованию частного сектора. Любое улучшение показателей относительно марта способно поддержать аусси, в пользу отката вверх и технические факторы.

AUDUSD сформировал поддержку 0.6860/70 и имеет хорошие шансы воспользоваться моментом и откатиться чуть выше. Ближайшая цель 0.70, возможно развитие движения до 0.7070/80, но достижение этого уровня должно быть поддержано новыми позитивными факторами.

NZDUSD

Ближайшая неделя будет посвящена вопросам финансовой стабильности и бюджетным перспективам. Сегодня РБНЗ представит полугодичный отчет по финансовой стабильности, чуть позже выйдет бизнес-прогноз от ANZ, в четверг – отчет Казначейства по бюджету. В пятницу ANZ предоставит новые данные по потребительскому доверию, а РБНЗ – по кредитованию частного сектора.

Снижение ставки РБНЗ 8 мая являлось реакций на замедление темпов роста ВВП и низкую инфляцию, которая по итогам 1 квартала составила всего 1.5% г/г. Пока еще рано ждать оживления в потребительском секторе после снижения ставки, ожидания от отчета Казначейства скорее негативные, поскольку ожидается снижение налоговых поступлений.

Киви на текущий момент не имеет явного направления. Период трехмесячного снижения завершен, поддержка 0.6427 не достигнута, возросли шансы на коррекционный рост. Киви будет торговаться в боковом диапазоне, коррекционный рост может остановиться в зоне 0.6575/80 в ожидании отчета Казначейства.