FX.co ★ Рост евро будет недолгим

Еврозона

Евро удалось несколько стабилизировать свое положение на валютном рынке после полутора месяцев уверенного снижения. Поводом послужили первые признаки замедления снижения деловой активности, по данным Markit, в мае PMI в производственном сфере еврозоны оставался стабильным, небольшой рост отмечен в Германии, к тому же предварительные данные по инфляции показывают рост, заметно превышающий прогнозы.

В то же время эти факторы вряд ли окажут заметное влияние на настроения игроков, динамика EURUSD будет определяться основным драйвером, который действует на протяжении последних 10 лет – растущим спредом между облигациями США и стран еврозоны. Евро в конце 2017 г. предпринял попытку роста, которая была обоснована всего лишь слухами о скором сворачивании программы выкупа активов и перехода к нормализации процентных ставок. Эти слухи поддерживали евро более полугода, одна на текущий момент ясно, что ЕЦБ не имеет никаких четких планов перехода к жестко монетарной политике, и рынки не ожидают первого повышения ставок ранее второго полугодия 2019 г.

Спред между 5-летними облигациями США и Германии уверенно растет в пользу первых, а потому кратковременные попытки роста евро будут распродаваться, и eurusd продолжит снижение.

В Италии наконец-то сформировано правительство, власть в стране перешла к евроскептикам, что усилит центробежные настроения в еврозоне и будет оказывать давление на евро. В понедельник и вторник пройдет утверждение нового правительства в парламенте, будут озвучены приоритеты, которые могут оказать заметное влияние на общую волатильность по евро.

Макроэкономические данные вряд ли окажут заметное влияние на настроения, в понедельник возможно снижение eurusd до 1.1585.

Великобритания

Фунт предпринимает активные попытки сформировать локальный минимум и остановить падение. Частично улучшение настроений по фунту обусловлено позитивной статистикой – индекс потребительского доверия от Gfk чуть подрос в мае от -9п. до -7п, Банк Англии обнаружил заметный рост потребительского кредитования в апреле, а индекс PMI Markit в производственной сфере в мае вырос до 54.4п после 6 месяцев падения.

На наступившей неделе есть только один релиз, который может оказать заметное влияние на настроения – PMI в секторе услуг за май. Ключевой показатель силы британской экономики снижался в 4 из 6 последних месяцев, на текущий момент негативные прогнозы сменились нейтральными – барометр Ллойда указывает на некоторое оживление в мае, с учетом стабилизации PMI в производственном секторе можно надеяться на некоторый отскок и по сектору услуг.

Фактор Brexit в ближайшее время вряд ли будет оказывать заметное настроение на рынках, поскольку до саммита ЕС еще довольно много времени (он состоится 28-29 июня), до этого времени пройдет ключевое заседание ФРС США, итоги которое сейчас для рынков выглядят куда более важными.

Фунт слаб, несмотря на попытки сформировать дно на уровне 6-месячного минимума. Коррекционный рост может поднять gbpusd до 1.3460, однако надо исходить из того, что попытки роста будут с высокой вероятность распродаваться, фунт будет стремиться в зону поддержки 1.2830/70 в перспективе двух ближайших недель.

Нефть и рубль

Нефть стабильна на открытии торгов в понедельник. Рост добычи в США не влияет на котировки из-за недостаточности транспортной инфраструктуры, спред между ценой отгрузки сланцевой нефти и на побережье Мексиканского залива достиг к 1 июня 20 долл.

Вероятное увеличение добычи ОПЕК+ до саммита 22 июня останется лишь слухами. Рынок напуган сокращением поставок, баланс между спросом и предложением пока не сложился. Сильный отчет по занятости в США не привел к заметному росту индекса доллара, вероятность тестирования майского минимума 74.55 остается невысокой, торговля продолжится в диапазоне с тяготением к верхней границе выше 79 долл./барр.

Курс рубля может несколько укрепиться из-за роста закупок валюты Минфином на фоне рекордного роста нефтегазовых доходов, к середине недели курс usdrub может снизиться до 61.50.