FX.co ★ Brent строит воздушные замки

Фьючерсы на нефть марки Brent семимильными шагами приближаются к психологически важному уровню $50 за баррель на фоне роста спроса и перебоев с поставками. Пожары в Канаде, политические факторы в Ливии и Венесуэле, проблемы в Нигерии, по оценкам Reuters, привели к тому, что в мае предложение недосчиталось 3,2 млн б/с, и чем дольше будет сохраняться подобная ситуация, тем больше шансов на переход рынка из состояния профицита к выравниванию, а затем и к дефициту. Одновременно инвесторы не находят подтверждения того, что американские производители по мере роста WTI (+30,4% с начала года) постепенно увеличивают добычу: число буровых установок на неделе к 13 мая упало до минимального уровня с октября 2009, а производство черного золота снизилось со своего пикового значения в 9,7 млн б/с в апреле 2015 до 9 млн б/с год спустя.

О выравнивании дисбаланса в краткосрочном периоде свидетельствует и сокращение премий между фьючерсами с поставками в декабре 2018 и в декабре 2016 до отметки $1,21, минимальной с ноября 2014. В конце прошлого года речь шла о $8. Изменение конъюнктуры заставляет банки и инвестиционные компании вносить коррективы в свои прогнозы. Так, один из главных «медведей» Goldman Sachs, не так давно пугавший инвесторов отметкой $20 за баррель, нынче видит среднюю цену WTI на отметке $45 (ранее $35) во втором квартале и мотивирует это ростом спроса со стороны Индии (+200 тыс. б/с к предыдущей оценке в 1,2 млн б/с).

Важным драйвером роста нефти является слабость американского доллара, не получающего поддержки со стороны ФРС, и сезонный фактор сокращения американских запасов в связи с началом автомобильного сезона и увеличением спроса на бензин. По прогнозам экспертов Reuters, показатель по итогам недели к 13 мая сократится на 3,2 млн б/с после падения на 3,4 млн б/с пятидневной ранее. Вместе с тем сезонное уменьшение запасов в 2014-2015 не стало основанием для перелома «медвежьего» тренда.

Динамика Brent

Источник: Nordea Markets.

Рост объемов добычи в США – дело времени, ведь ралли WTI позволяет производителям хеджировать риски и фиксировать цены. Объем подобных операций увеличивается, что ограничивает потенциал роста фьючерсов на нефть.

Динамика нефти и операций хеджирования

Источник: Bloomberg.

Ускорение инфляции и ВВП США во втором квартале реанимирует идею повышения ставки по федеральным фондам и укрепит американский доллар, в то время как перебои с поставками носят временный характер, ОПЕК и Россия не собираются сворачивать добычу, а Штаты ее вот-вот станут наращивать. В таких условиях восходящий тренд по марте Brent, рост котировок которой происходит в рамках "бычьего" канала, рискует потерять импульс, а актуальность шортов на отбое от сопротивления на $51 или на прорыве поддержки на $48-48,2 существенно возрастет. Данные отметки выявлены при помощи коррекционных уровней Фибоначчи от последней нисходящей волны (октябрь-февраль) и долгосрочной «медвежьей» тенденции, стартовавшей в 2014.

Brent, дневной график