FX.co ★ Гадание на кофейной гуще на рынках продолжается

После публикации в пятницу уже привычно слабых данных по потребительской инфляции в еврозоне, на рынках с новой силой начали обсуждать вероятность начала покупок ЕЦБ суверенных облигаций стран зоны евро. И хотя некоторое количество экспертов придерживается мнения, что Европейский ЦБ не объявит на декабрьском заседании о намерении выкупать государственные облигации, такая вероятность все же присутствует. Вспомним, как на сентябрьском заседании было принято неожиданно для рынка решение понизить процентные ставки, причем депозитную - до отрицательных значений. Но даже если этого и не произойдет, похоже, ЕЦБ не удастся остаться в стороне и проигнорировать тот факт, что экономика еврозоны буксует и балансирует на грани новый рецессии, а потребительская инфляция находится на крайне низком уровне в месячном выражении уже пять месяцев подряд.

Да, возможно, стойкости у ЦБ хватит благодаря жесткой позиции Германии и Бундесбанка, и он решит сначала посмотреть на результаты своих деяний – целевого предоставления кредитов в рамках программы TLTRO и покупок обеспеченных активов ABS, но промедление применения решительных мер грозит переходом экономики в хроническое состояние, и тогда вероятность повторения японского варианта станет реальным. Кстати, заметим, что ранее глава ЕЦБ М. Драги уже говорил об опасности промедления и о росте рисков для экономики еврозоны. На наш взгляд, несколько лучшие данные экономической статистики, которые отмечаются в Германии и в некоторых других странах-лидерах зоны евро, не должны вводить в заблуждение тем, что уже минимальная точка в кризисе пройдена и на горизонте замаячил светлый путь к восстановлению. Всю проблематичность ситуации подтверждает резкое перемещение капиталов в государственные облигации стран еврозоны и США, что является сильным сигналом о том, что инвесторы практически не сомневаются в перспективах европейского QE.

Еврозона переживает не только экономический кризис, но и структурный, замешанные на серьезных проблемах, которые не замечали чиновники еврозоны, необдуманно принимая в свои ряды откровенно слабые и неготовые к совместному экономическому проживанию страны.

На наш взгляд, у ЕЦБ просто нет выбора, как пойти на количественное смягчение, тем более перед ним есть примеры, о которых, как о положительных, ранее говорил Драги, – США и Япония.

Прогноз дня:

Пара евро/доллар находится под давлением в ожидании заседания ЕЦБ. Вполне вероятно, что до четверга пара останется в диапазоне 1.2365-1.2575.

Британский фунт остается в краткосрочном нисходящем тренде по причине отсутствия ожиданий повышения ставок на заседании ЦБ, которое пройдет в этот четверг. Если ставка в очередной раз будет оставлена на прежнем уровне, можно ожидать дальнейшего снижения пары GBPUSD, которая пока нашла поддержку на уровне 1.5585, пересечение которой приведет к снижению к 1.5430.

Важные события дня:

11.30 Швейцария Индекс деловой активности от SVME ноябрь n/a; 52,9; 55,3

12.00 Еврозона Окончательные данные по индексу PMI в промышленности ноябрь n/a; 50,4; 50,4

12.30 Великобритания Индекс PMI в промышленности ноябрь n/a; 53,1; 53,2

12.30 Великобритания Изменение общего объема частного кредитования октябрь n/a; 2,8 млрд. фунтов; 2,7 млрд. фунтов

12.30 Великобритания Денежный агрегат М4 октябрь n/a; 0,2% м/м; -0,7% м/м

12.30 Великобритания Количество одобренных заявок на ипотечный кредит октябрь n/a; 59.000; 61.000

17.45 США Окончательные данные по индексу PMI в промышленности ноябрь n/a; 55,0; 54,7

18.00 США Индекс деловой активности в производственной сфере от ISM ноябрь n/a; 57,9; 59,0

18.00 США Индекс цен для производителей от ISM ноябрь n/a; 52,6; 53,5

20.15 США Выступление президента ФРБ Нью-Йорка У. Дадли

21.00 США Выступление С. Фишера (ФРС)