FX.co ★ На войне как на войне

Инфляция в Канаде продолжила свой впечатляющий рост, начавшийся в ноябре 2013 г. Тогда уровень инфляции составлял всего 0.7%, и с тех пор непрерывно рос с короткой остановкой в феврале-марте, связанной, очевидно, с холодной зимой. В пятницу Statistics Canada опубликовало данные за июль, и они вновь традиционно превысили прогноз, составив 2.4% против 2.3% в июне.

После выхода разочаровывающих данных по рынку труда канадцу требовался положительный драйвер, чтобы возобновить укрепление. Но следует признать, что рост инфляции не оказал на ожидания инвесторов заметного положительного эффекта, 10-летние облигации закончили неделю с доходностью 2.166%, снижаясь уже третью неделю подряд. Давление на пару usdcad сохраняется, но сила этого давления в настоящий момент не ясна, многое будет зависеть от ситуации вокруг старшего брата – американского доллара, перспективы которого на данный момент весьма туманны.

Часть экспертного сообщества предполагает, что экономика США покажет уверенное восстановление во 2 полугодии и закончит год с общим показателем роста не менее 2.3%, другая часть гораздо более пессимистична, указывает на возрастание скорости сжатия долларовой зоны и отсутствие надежных свидетельств роста. Доходность 10- и 30-летних облигаций заметно снизилась с января, что указывает в целом на то, что инвесторы не ждут позитивных перемен в ближайшей перспективе и используют долгосрочные бонды как защитный актив, повышая спрос на них.

Реализация плана ФРС, как становится все более очевидным, во многом зависит от сговорчивости старой Европы. Состоявшийся на прошлой неделе саммит БРИКС, вне всякого сомнения, войдет в историю, поскольку союз крупнейших развивающихся экономик мира продемонстрировал настойчивость в создании финансовых институтов, альтернативных МВФ и Всемирному банку, которые традиционно контролируются Соединенными Штатами. Растущая мощь БРИКС, а главное – решимость взять на себя функцию по переустройству мировой финансовой системы, вынуждает США срочным образом вырабатывать методы защиты, и конечно же никакие меры без участия Европы не могут быть эффективными – совокупная мощь двух крупнейших экономик значительно превышает возможности БРИКС, во всяком случае на текущем этапе, и позволит сохранить гегемонию в мире еще на какое-то время.

Однако у Европы далеко не так все ясно – экономика перейдет под прямой контроль регуляторов из США, и на этом экономическая, а затем и политическая самостоятельность, закончится. Краткосрочный эффект от создания ЗСТ в уже скором будущем будет нивелирован волной банкротств, поскольку рентабельность промышленного сектора Еврозоны на фоне неизбежного нарастания противостояния с БРИКС будет снижаться из-за роста цен на сырье и энергоносители, которые Европа импортирует.

Давление на евро нарастает – слишком много рисков, слишком много негативных сценариев, слишком много неопределенности. И даже если экономика США не покажет ожидаемого роста, на перспективах пары eurusd это давление в любом случае скажется крайне негативно.

Во вторник будет опубликован большой пакет статистики из США по потребительским ценам, розничным продажам и рынку жилья. Ожидания экспертов в целом умеренно-позитивны, и если данные выйдут не хуже этих ожиданий, доллар получит некоторую поддержку. Но до 30 июля, когда будет опубликована первая предварительная оценка ВВП за 2 квартал, сильных движений по доллару ждать не приходится, игроки будут, скорее всего, проявлять осторожность.

В среду ожидаем повышения волатильности из-за большого объема макроэкономических отчетов. Австралия в 05.30 мск отчитается по инфляции и потребительским ценам, здесь ожидания роста до 3% в годовом выражении будут оказывать аусси поддержку ближайшие два дня, в целом спрос на австралийца устойчивый, ожидаем попыток укрепления.  В 12.30 мск будет опубликован протокол заседания Банка Англии от10 июля. Вызывает интерес распределение голосов, до последнего момента позиция членов комитета была солидарной, но рынок ждет, что некоторые чиновники начнут голосовать за повышение процентной ставки. Если окажется, что ястребы начали голосовать отдельно от большинства, то это приведет к росту фунта, поскольку приблизит вероятность повышения ставок. У фунта по-прежнему есть потенциал для продолжения роста, и попытка преодолеть уровень 1.72 будет предпринята.

В ночь на четверг решение по % ставке опубликует резервный банк Новой Зеландии. Эксперты ожидают повышения ставки до 3.50%, и ближайшие три дня киви будет пытаться обновить июльские максимумы. 

EURUSD

Нет никаких причин менять прогноз – регрессионная картина уверенно прогнозирует дальнейшее снижение. Ближайшая цель – 1.3405/35, основная в среднесрочной перспективе – 1.3368/69.

Пара обновила июньский минимум, после чего делает попытку скорректироваться. Пока пара ниже значимого сопротивления 1.3551/73 – коррекция маловероятна, следует ожидать дальнейшего снижения.  

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге