Назад в прошлое. Чем ближе конец 2024, тем больше ассоциаций, что финансовые рынки возвращаются на 8 лет назад. То же укрепление индекса USD в преддверии инаугурации Дональда Трампа, то же ралли доходности казначейских облигаций и фондовых индексов. То же падение золота и серебра. Такие же ощущения, что сообщения президента в социальных сетях значат больше, чем выступления Джерома Пауэлла или заседания ФРС.
Очередным подтверждением стало обещание Дональда Трампа о введении 25%-ой пошлины на импорт в отношении Мексики и Канады до тех пор, пока эти страны не приостановят поток мигрантов и наркотиков через границу. Рынок обсуждает слова республиканца больше, чем протокол октябрьского заседания FOMC. Да, Федрезерв может приостановить цикл монетарной экспансии или ускорить его в зависимости от данных. Но что тут нового?
Другое дело, станет ли Дональд Трамп делать то, что обещал? Или это очередное проявление политики бесконечного давления? Нечто подобное имело место в 2019, когда недовольный миграцией через южную границу США хозяин Белого дома анонсировал 5%-й тариф против Мексики. Та пошла на уступки, и пошлина так и не была введена.
На этот раз на уступки готова идти Канада, но никак не Мексика. Премьер-министр Джастин Трюдо тут же позвонил республиканцу и отметил, что потоки мигрантов с севера несопоставимы с южными, а правоохранительные органы делают все возможное, чтобы пресечь поступление наркотиков в США. Какие 25%? Напротив, Клаудия Шейнбаум намекнула, что Мехико может и отомстить. Впрочем, ни лесть, ни угрозы не уберегли канадский доллар и песо от обвала.
На самом деле ощущение дежавю – не есть плохо. Напротив, у инвесторов появляются шаблоны, которые можно использовать для зарабатывания денег. Даже тот факт, что в начале первого срока Дональда Трампа на посту президента США ФРС ужесточала денежно-кредитную политику, а сейчас ослабляет ее. Тогда скорость подъема ставки была повышена, сейчас рынкам грозят паузой. Вероятнее всего, нас ждет ускорение инфляции в первой части нового срока республиканца и замедление роста ВВП во второй.
Дональд Трамп, несмотря на свой возраст, остается капризным ребенком. Он капризничает и не терпит, если кто-то из его команды тянет одеяло на себя. И даже назначение на пост министра финансов такого седовласого дядьки как Скотт Бессент не избавит рынки от потрясений. Главным в команде остается президент. Да, управляющий хедж-фондом может сгладить негатив от торговых войн или фискальных стимулов, но это не остановит республиканца от постов в социальных сетях. Точно так же, как в 2017-2020, они будут сотрясать финансовые рынки. Точно так же, как и тогда, глава Белого дома попытается отправить ФРС в тень.
Инвесторам в течение следующих четырех лет обеспечены многочисленные бури на рынках. Кто-то выплывет, кто-то пострадает. Одно можно сказать точно. Скучно не будет.