О бедном евро замолвите слово. После резвого старта ФРС в цикле монетарной экспансии, когда ставка по федеральным фондам была снижена на 50 б.п., только ленивый не бросал в доллар США камни. Вашингтон был намерен не допустить дальнейшего роста безработицы и довести американскую экономику до мягкой посадки. Перспективы EUR/USD еще в конце сентября рисовались в розовых тонах. На исходе октября «быки» бегут с поля боя, только пятки сверкают.
На повестке для стоит один вопрос: когда евро достигнет паритета с долларом США? Если для падения пары с 1,12 до 1,08 потребовалось меньше месяца, то почему бы ей не достигнуть психологически важной отметки к концу года? Тем более что Goldman Sachs прогнозирует обвал EUR/USD до 0,97 при условии, что Дональд Трамп станет президентом, а республиканцы захватят Конгресс. Красная волна позволит реализовать амбициозные планы по перестройке мировой торговой системы и по масштабному фискальному стимулированию американской экономики.
На самом деле евро за свою относительно короткую историю существования не так часто падал ниже паритета. За последние два десятилетия это произошло только один раз – в конце 2022, когда на Европу навалились многочисленные беды – война на Украине и связанный с ней энергетический кризис.
Такая неблагоприятная обстановка вынудила ЕЦБ крайне медленно ужесточать денежно-кредитную политику. К ноябрю 2022 ставка по депозитам выросла с 0,5% до 2,0%, в то время как ставка по федеральным фондам подскочила с 0,25% до 4,50%. Опережающая скорость монетарной рестрикции ФРС превратила «быков» по EUR/USD в мальчиков для битья.
В 2024-2025 история рискует повториться. Еврозона выглядит куда слабее, чем во время первого пришествия Дональда Трампа в Белый дом. Тогда он не был таким кровожадным, как сейчас. Не обещал обложить импорт из Китая 60%-ми пошлинами, из остальных стран и регионов – 20%-ми. Нынче Германия стоит на пороге третьей с момента объединения в 1990-х рецессии, а у валютного блока уже нет прежней подушки безопасности в лице Франции.
Париж пытается сделать невозможное: сбалансировать бюджет, что ему не удавалось на протяжении предыдущих 50 лет. Да еще при помощи хлипкого правительства. Не получится, нас ждет продолжение политической драмы и рост рисков Frexit, что подтолкнет EUR/USD к паритету. Получится – рост ВВП Франции замедлится, и вместо одного больного человека в Европе в лице Германии еврозона получит двух. Что также ничего хорошего евро не несет.
Возобновление торговых войн, хлынувшие в Старый Свет товары из Китая, которым закроют доступ в США, падение промышленного производства и резкое снижение ставки ЕЦБ. Все это действительно пахнет паритетом в EUR/USD. Спасти рухнувший евро по силам разве что Камале Харрис, однако рынок все больше убеждается, что ее победа на выборах – нечто из разряда фантастики. Конкуренцию Дональду Трампу составить не удалось.