Покупай, пока льется кровь. Этот рыночный лозунг стар как мир. Он предполагает, что изрядно подешевевшие во время кровавых событий активы рано или поздно обязательно выстрелят. Относится ли это к товарным валютам, которые после покушения на жизнь Дональда Трампа летят в тартарары? «Канадец» потерял 1,5% своей стоимости, «австралиец» - 2,8%, а «новозеландец» - 3%. А ведь не прошло и две недели, как республиканец выбросил вверх кулак после посланной в его адрес снайпером пули.
Тот случай существенно повысил шансы Дональда Трампа на победу в президентской гонке. Его политика протекционизма, включая намерение повысить тарифы на импорт из Китая до 60%, губительна для активов сырьевого рынка. Чтобы в этом убедиться, достаточно взглянуть на падение нефти к области 6-недельного дна. Поднебесная является крупнейшим потребителем сырьевых товаров, включая черное золото, и замедление ее экономики будет толкать цены вниз. То же самое справедливо для товарных валют.
Одновременно Китай - это крупнейший рынок сбыта для Австралии и Новой Зеландии. «Оззи» и «киви» принято считать прокси-валютами юаня, его слабость толкает котировки AUD/USD и NZD/USD вниз на протяжении 7 из последних 8 торговых дней на Forex. А ведь экономика островного государства и так сокращается в четырех из шести кварталов. С апреля по июнь она, вероятнее всего, сделает это еще раз. Неудивительно, что Резервный банк в июле подал сигнал о снижении cash rate, что утопило новозеландский доллар.
В числе победителей Трамп-торговли предсказуемо оказался его американский тезка и непредсказуемо - японская иена. «Медведи» по USD/JPY прут как танк благодаря ожиданиям продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики BoJ в конце июля, закрытию позиций carry-трейдерами и статусу иены как азиатской валюты-убежища. Именно так проблемы Китая после прихода к власти Дональда Трампа, если это все-таки произойдет, могут привести к переливу капитала с материковой части на острова.
Доллар США также пожинает плоды Трамп-торговли как валюта пессимистов. Потрясения в геополитике, политике и мировой экономике, как правило, заставляют инвесторов бежать в распростертые объятия «американца». А потрясений в 2024-2028, скорее всего, будет предостаточно. Чего только стоит политическое давление на ФРС с целью снижения ставки по федеральным фондам, растущие как на дрожжах риски валютных интервенций по образку Plaza Accord в 1985 и многочисленные высказывания республиканца о достоинствах и недостатках сильной валюты.
Скучной жизнь на Forex точно не будет. Точно так же, как в годы предыдущего президентства Дональда Трампа, торговые войны могут запросто вытеснить монетарную политику ФРС и других центробанков с первой строчки списка главных драйверов курсообразования на международном валютном рынке. К этому нужно быть готовыми.