Отчет о ВВП США за первый квартал стал новым гвоздем в гроб президентства Джо Байдена. Нынешний хозяин Белого дома и его команда делают ставку на сильную экономику и замедление инфляции, что позволит ФРС снизить ставки. Однако падение темпов роста валового внутреннего продукта с 3,4% до 1,6% в январе-марте лишает демократа важного козыря. Если бы ВВП оправдал ожидания экспертов Bloomberg, можно было бы говорить, что экономика росла на 2% и более на протяжении семи кварталов подряд.
Одновременно удар по переизбранию 46-го президента США нанесла инфляция. Ускорение индекса расходов на личное потребление с 2% до 3,7% – настоящий кошмар как для Джо Байдена, так и для ФРС. До этого момента хозяин Белого дома мог рассчитывать на ослабление денежно-кредитной политики в сентябре. Однако сейчас срочный рынок уверен только в следующем месяце заседаний FOMC – ноябре. Однако к тому времени может произойти рокировка власти.
Тем временем Дональд Трамп ведет себя так, как будто он уже вернулся в Белый дом. Его команда активно изучает вопросы независимости Центрального банка. Предполагается, что президент должен участвовать в вопросах изменения ставки по федеральным фондам. Члены FOMC будут либо с ним консультироваться, либо их вердикт поступит на одобрение главы государства. Министерство финансов обязано более активно проверять Центробанк, а Трамп в случае переизбрания вытряхнет Джерома Пауэлла из его кресла председателя до наступления срока в 2026.
Еще в бытность нахождения у власти эксцентричный республиканец называл нынешнего главу Федрезерва врагом Америки номер один и призывал к снижению ставок. Тогда это не производило на Джерома Пауэлла никакого впечатления. Он оказался не из робкого десятка и всячески поддерживал идею независимости Центробанка. Любопытно, что на этот пост Пауэлл был назначен именно Дональдом Трампом. Как мог так ошибиться хозяин Белого дома?
На самом деле ФРС – это не театр одного актера. Регулятор принимает решения не по указке сверху, а исходя из динамики инфляции и других макроэкономических показателей. И пока на фоне ускорения индексов потребительских цен и расходов на личное потребление он вынужден взять курс на удержание ставки по федеральным фондам на плато. Как бы ни хотелось ее снизить ни действующей власти, ни той, которая планирует занять ее место.
В контексте попыток республиканцев изменить подходы к независимости ФРС будет любопытно посмотреть, как поведет себя доллар США. С одной стороны, он должен получить преференции в случае победы Дональда Трампа на президентских выборах как актив-убежище на фоне растущих рисков возобновления торговых войн. С другой стороны, «американец» может испугаться требований нового хозяина Белого дома к Федрезерву об ослаблении денежно-кредитной политики.
Чем это обернется для индекса USD? Укреплением или падением? А возможно, доллар США сможет найти золотую середину? Подождем до выборов. Цыплят, как известно, по осени считают.