Рост австралийского доллара, курс которого считается одним из ключевых индикаторов уровня склонности к риску на мировых рынках, по-видимому, застопорился.
Это может сигнализировать о том, что Aussie может снизиться против доллара США в следующие недели.
Инвесторы по-новому взвешивают риски, связанные со всеми классами активов. Стремительный рост на фондовых рынках, наблюдающийся летом, похоже, скоро выдохнется. Устойчивый поток благоприятных экономический данных США вновь сменился неопределенностью. Многие ожидают, что до сих пор обнадеживающие экономические показатели Китая начнут демонстрировать признаки замедления восстановления, а китайские власти могут ограничить кредитование, чтобы предотвратить возникновение "мыльных пузырей" на рынке активов.
Осторожность присутствует на рынке, хотя пока и неясно, сколь долго сохранится такая ситуация. Эти условия не способствуют чувствительной к риску торговле на разнице между процентными ставками, в рамках которой инвесторы используют низкодоходные доллар США и японскую иену в качестве заемного средства для покупки более доходных валют, таких как австралийский доллар. Эта стратегия активизируется в период стабильных процентных ставок, или в тот момент, когда лишь одна из стран может повысить ставку, что повлечет за собой увеличение доходности.
Однако в настоящее время ситуация во всех ведущих экономиках постоянно меняется. Поэтому сроки возможного повышения процентных ставок, например, в США и Японии, неясны. Судя по всему, процентная ставка будет повышена сначала в Австралии, поскольку центральный банк этой страны намекнул на то, что ставка вскоре должна вернуться к нормальному уровню. Хотя это означает, что австралийский доллар может резко вырасти против доллара США, инвесторы вряд ли будут снова активно покупать австралийскую валюту на заемные средства, как это происходило в июле.
За последний месяц пара австралийский доллар/доллар США выросла с двухмесячного минимума 0,7703 до самого высокого уровня с 19 сентября 0,8476, зафиксированного на прошлой неделе.
Поскольку Австралия является одним из ведущих в мире экспортеров сырья, ее валюта тесно связана с ценами на сырьевые товары. По оценкам некоторых валютных стратегов, с 2002 года корреляция между парой австралийский доллар/доллар США и индексом CRB, отражающим состояние мирового сырьевого рынка, достигает 86%, что означает опережающий рост австралийского доллара.
С уважением,
Аналитик: Владимир Донин