EUR и GBP
Евро и британский фунт упали до новых сессионных минимумов против доллара США, так как на фоне падения европейских фондовых индексов на валютных рынках наблюдалось нежелание инвесторов рисковать. К тому же негативное влияние на пару британский фунт/доллар оказала публикация статьи в газете Daily Telegraph, предупреждающая о десятилетии дефляции по примеру Японии, но на европейской сессии пара удерживалась в диапазоне 1,6660-10.
До начала североамериканской сессии европейские валюты немного укрепились после резкого падения в прошлую пятницу, получив поддержку на фоне роста котировок азиатских акций, но, поскольку инвесторы фиксировали прибыль по акциям, евро и фунт затем снизились на продажах европейскими хедж-фондами и краткосрочными инвесторами, поскольку 1,4200 по-прежнему является хорошим уровнем для продаж с целью фиксации прибыли. К тому же, влияние этих продаж усиливается за счет низкой активности на рынке.
Что касается макроэкономических данных этой недели, то в своем квартальном отчете об инфляции, Банк Англии, вероятно, прольет свет на то, как значительно инфляция потребительских цен Великобритании может упасть ниже целевого уровня, составляющего 2%, после увеличения программы приобретения облигаций. Экономисты ожидают, что даже после того как Банк Англии увеличил объем покупок облигаций на 50 млрд фунтов в рамках своей программы, которая направлена на увеличение ликвидности, прогноз Банка Англии относительно инфляции будет предполагать ее падение значительно ниже целевого уровня. Без дополнительных мер количественного смягчения прогноз банка относительно инфляции потребительских цен, вероятно, предполагал бы ее снижение намного ниже целевого уровня 2% в среднесрочной перспективе, но сохраняется вероятность того, что в новых прогнозах будет говориться о том, что баланс рисков смещен в сторону инфляции ниже целевого уровня.
Кроме того, на этой неделе будут опубликованы данные по безработице и среднему заработку, которые, как ожидается, покажут, что в июле число заявок на пособие по безработице выросло примерно так же, как в июне. При этом рост среднего заработка в период с апреля по июнь, скорее всего, немного ускорился.
Королевский институт сертифицированных оценщиков (RICS) на этой неделе опубликует месячные данные по рынку жилья. Экономисты прогнозируют, что индекс цен на жилье продолжит расти, тогда как некоторые экономисты ожидают нулевого роста, что означало бы, что цены больше не падают. Однако консенсус-прогноз предполагает, что июльский индекс будет находиться на отрицательной территории.
Что касается Евро, то на этой неделе будет опубликована предварительная оценка ВВП еврозоны за 2-й квартал. При этом экономисты прогнозируют менее значительное сокращение ВВП по сравнению с предыдущим кварталом, но более существенное по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Тем не менее, опережающие индикаторы, такие как индексы менеджеров по снабжению, указывают на то, что экономика еврозоны отстает от большинства других крупных экономик. Промышленное производство еврозоны в июне, как ожидается, продемонстрирует месячный рост во второй раз подряд, так как более слабые результаты Франции должны лишь частично нивелировать позитивные результаты Германии. Ожидается, что окончательное значение инфляции потребительских цен еврозоны за июль подтвердит предварительные данные, в которых сообщалось о годовом снижении цен на 0,6%.
JPY
Доллар США и евро потеряли часть позиций против японской иены на азиатской сессии в понедельник, поскольку инвесторы фиксировали прибыль после резкого роста этих валют против иены в пятницу, а японские экспортеры продавали валюты в ходе торговой сессии.
Рост пары доллар США/японская иена, вероятно, ограничен уровнем 98 ввиду продаж со стороны экспортеров. При этом любое падение на фиксации прибыли иссякло в районе 96,70 ввиду накопившихся на этом уровне стоп-приказов на покупку. Участники рынка ожидают заявление, которое сделает по итогам начинающегося во вторник заседания ФРС США. Особый интерес вызывает вопрос о том, сможет ли доллар продолжить укрепляться на фоне появления позитивных экономических новостей в США.
Тем не менее, по словам участников рынка, японская иена, которая считается одной из наиболее надежных валют во время экономических кризисов, может упасть на фоне растущих ожиданий относительно восстановления мировой экономики.
Данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США в июле продемонстрировали снижение на 247 000, что стало самым незначительным падением с августа прошлого года, при этом экономисты, прогнозировали сокращение числа рабочих мест на 275 000. Более благоприятные, чем ожидалось, данные по числу рабочих мест в США побудили инвесторов покупать /доллар и евро против иены/, но на утренней сессии в Азии инвесторы продавали эти валюты на фоне отсутствия новых факторов для торгов.
Позитивные ожидания инвесторов относительно восстановления мировой экономики выросли после выхода в пятницу данных по рынку труда в США. Это говорит в пользу того, что выход новых более благоприятных, чем ожидается, отчетов будет оказывать дальнейшее давление на иену в предстоящие недели.
AUD
Австралийский доллар торговался в боковом тренде на азиатской сессии в понедельник, поскольку доллар США удерживал свои позиции против многих валют.
В центре внимания местного валютного рынка и рынка облигаций на этой неделе будет заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США и полугодовой отчет Резервного банка Австралии в парламенте в пятницу, который может задать новое направление движения процентной ставки в ближайшее время. Ожидается, что тон управляющего останется нейтральным, хотя при этом его выступление "несколько охладит" идею относительно более раннего повышения процентной ставки, что будет представлять понижательный риск для австралийской валюты. Тем не менее, ожидается, что Китай на этой неделе также опубликует данные, которые могут оказать поддержку австралийскому доллару.
Австралийский доллар показал эффектный рост в прошлом месяце ввиду ожиданий относительно процентной ставки, повышения цен на сырьевые товары и возобновления связанного с доходностью спроса со стороны японских розничных инвесторов. Однако сейчас валюта зашла слишком далеко на фоне этих переменных факторов. Это может частично быть причиной вновь возникающих опасений относительно перспективы роста мировой экономики и процесса отказа от использования заемных средств.
Общая атмосфера после краха банка Lehman остается неустойчивой, и нетрудно представить, что через несколько месяцев снова возникнут опасения относительно возможности долгосрочного роста, связанные с отказом домохозяйств и банков от использования заемных средств.
Торгово-взвешенный индекс австралийского доллара на 14% выше среднего значения с 1991 года, а данные по реальному обменному курсу ОЭСР помещают его на самый высокий уровень по сравнению со средними значениями за 10-летний и 20-летний период среди всех основных валют.
USD
Доллар США вырос по итогам торгов в понедельник против большинства основных валют, кроме японской иены, что стало продолжением разворота вверх, начавшегося в пятницу после появления признаков замедления сокращения числа рабочих мест в США в июле.
Наблюдавшийся в пятницу рост американской валюты, начавшийся после выхода более позитивных, чем ожидалось, данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США за июль, не соответствовал устоявшейся торговой тенденции. Доллар, будучи низкодоходной валютой, обычно снижался в те моменты, когда воодушевляющие экономические новости порождали спрос на более рискованные валюты и другие активы.
Определенно, ход торгов в понедельник указывал на то, что рост доллара не был просто удачей. При этом доллар в понедельник утром удерживал завоеванные ранее позиции. Это указывало на то, что рынок полагал, что состояние экономики США нормализуется, и Федеральная резервная система США повысит процентные ставки. Однако разговоры на торговых площадках свелись к следующему: подходит ли к концу торговля, предполагающая продажи доллара на фоне склонности инвесторов к риску?
Доллар США испытает негативное влияние, если за этим не последуют более жесткие или менее мягкие комментарии членов правления ФРС. Поэтому ожидаемое в среду заявление ФРС-США, которое всегда является ключевым событием для валютных рынков в любом случае, привлечет еще большее внимание. Заявление ФРС будет ключевым фактором в формировании дальнейшего направления торгов, так как оно поможет участникам рынка определиться, хотят они рисковать или нет.
Некоторые опасения также связаны с ситуацией в Китае. Хотя экономика США демонстрирует некоторые признаки выздоровления, настроения инвесторов по-прежнему тесно связаны с развитием событий в Китае и вероятностью того, что меры по смягчению денежно-кредитных и налогово-бюджетных условий в этой стране будут сворачиваться. После резкого роста кредитования в первой половине 2009 года многие опасаются, что крупные коммерческие банки Китая могут замедлить темпы кредитования, что затормозит восстановление экономики.
Во вторник в Китае выйдут данные по розничным продажам, промышленному производству и балансу внешней торговли. Любой намек на то, что восстановление в Китае проходит неуверенно, неблагоприятно скажется на склонности инвесторов к риску. И, наоборот, если восстановление в Китае идет семимильными шагами, восстановившаяся склонность к риску может оказать понижательное давление на доллар.
CAD
Канадский доллар снизился в понедельник до самых низких уровней более чем за неделю, поддавшись техническому давлению, а также снижению интереса инвесторов к рискованным активам, нашедшему отражение в слабости фондовых рынков и снижении цен на сырьевые товары.
Влияние на снижение канадской валюты оказало сразу несколько факторов, в том числе признаки того, что канадские власти снова обеспокоены укреплением национальной валюты, а также некоторые неприятные сюрпризы в плане вышедших недавно в Канаде данных. Речь, в частности, идет об обнародованном в пятницу отчете, свидетельствовавшем о более значительном, чем ожидалось, сокращении числа рабочих мест в Канаде в июле.
На рынке также говорят, что наблюдавшееся в понедельник падение канадского доллара, по всей вероятности, было связано со срабатыванием стоп-приказов, спровоцированным падением канадского доллара ниже ранее устойчивого технического уровня поддержки в районе 1,0850 канадского доллара за доллар США.
Ожидается, что на этой неделе канадская валюта по-прежнему будет ориентироваться на изменения отношения к риску, хотя при этом несколько растет риск ее снижения после публикации разочаровывающих данных по занятости в Канаде за июль. Также усиливаются опасения по поводу того, что экономика Канады, возможно, будет отставать от темпов восстановления, наметившихся в США.
С уважением,
Аналитик: Владимир Донин