NZD
Пара новозеландский доллар/доллар США продолжала торговаться в узком диапазоне, поскольку у инвесторов отсутствовало желание толкать пару вверх перед выходом данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США. Новозеландский доллар упал после заявления Резервного банка Австралии, в котором говорилось о том, что центральный банк начнет повышать процентную ставку к более нормальному уровню, если появившиеся в последнее время признаки восстановления экономики окажутся устойчивыми. Участники рынка рассчитывали услышать, когда РБА может начать повышать процентную ставку, однако этих заявлений они не получили. Тем не менее, покупатели снова вернулись на рынок. До тех пор пока инвесторы сохраняют оптимизм относительно восстановления мировой экономики, новозеландский доллар будут покупать при падении.
AUD
Пара австралийский доллар/доллар США первоначально выросла на 14 пунктов после заявления РБА, но с тех пор снизилась и торговалась чуть выше уровня 0,8360, на котором нашла свою поддержу на протяжении всего операционного дня. Рынок, похоже, сфокусировал свое внимание на относительно благоприятном повышении прогноза по инфляции, который указывает на то, что РБА не особенно спешит к переходу к более нормальной политике процентных ставок. Во время азиатской и европейской сессии рост пары был ограничен уровнем 0,8430 - максимумом, достигнутым после заявления РБА, но после выхода пейроллов, валютная пара подпрыгнула до 0.8450, после чего также резко и упала и завершила американскую сессию в боковом тренде.
GBP
В пятницу фунт по-прежнему ощущал на себе воздействие принятого в четверг неожиданного решения Банка Англии увеличить размер программы количественного смягчения до 175 млрд фунтов. Кроме того, публикация в пятницу разочаровывающего отчета по прибыли за 2-й квартал компании Bank of Scotland Group PLC также навредила фунту.
Серия благоприятных экономических данных, опубликованных ранее на этой неделе, заставила некоторых инвесторов поверить в то, что британская экономика начала восстанавливаться.
Даже несмотря на настораживающие показатели валового внутреннего продукта Великобритании, обнародованные менее недели назад, некоторые наблюдатели пришли к выводу о том, что у Банка Англии уже нет необходимости продолжать денежные вливания в экономику. Или, по крайней мере, он может ограничить свои покупки активов. На этом фоне фунт вырос до нового максимума этого года чуть выше 1,70 доллара.
Однако, в четверг у Банка Англии оценка британской экономики не была слишком мрачной. Но, приняв решение оставить ключевую процентную ставку на рекордном минимуме 0,5% и более того, неожиданно расширив программу покупки облигаций, центральный банк нанес удар как по оптимизму участников рынка, так и по фунту.
Фунт в последнее время получал значительную поддержку благодаря высокой корреляции с акциями банков. Поскольку они росли в цене, а перспективы мировой экономики улучшались, фунт укреплялся. Оптимизм по поводу экономики Великобритании еще больше способствовал этому. Но этот оптимизм, как оказалось, был преждевременным. Некоторые трейдеры и экономисты, может, и стали более оптимистичны, но Банк Англии, который явно знает об этом, с ними не согласился.
Судя по всему, британская экономика будет восстанавливаться значительно медленнее, причем восстановление наступит значительно позже, чем многие предсказывали, и это обстоятельство будет оказывать понижательное давление на фунт.
Тем не менее, некоторые инвесторы считают, что даже учитывая заявление Банка Англии, к концу этого года фунт вырастет до 1,75 доллара. Действительно, если уж на то пошло, расширение программы количественного смягчения необходимо рассматривать как поддержку для британской экономики и для валюты. Центральный банк продемонстрировал свою готовность действовать с тем, чтобы обеспечить устойчивое восстановление и целевой уровень инфляции в среднесрочной перспективе. Это, в свою очередь, должно укрепить на рынке уверенность по поводу восстановления и в конечном итоге обеспечить укрепление фунта.
USD и EUR
Во время азиатской сессии пара евро/доллар США снижалась, так как некоторые участники рынка прореагировали на комментарии президента ЕЦБ Трише, свидетельствующие о некоторой склонности к смягчению денежно-кредитной политики.
В дальнейшем, инвесторы решили сделать паузу перед выходом данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США в июле. В этих условиях доллар США торговался с повышением в ходе европейской сессии в пятницу. Снижение фондовых индексов и заявление Резервного банка Австралии также способствовало этой ситуации, что шло вразрез с ожиданиями рынка, который был настроен на позитивные данные по занятости. Это очевидное противоречие говорит о том, что на рынке скопилось слишком много позиций по рискованным валютам, что также свидетельствовало в пользу резкой коррекции в случае разочаровывающих данных.
Доллар США сначала продавали на фоне публикации благоприятных данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства США за июль, так как трейдеры стремились к высокой доходности на фоне усиления склонности к риску. Тем не менее, доллар развернулся и достиг внутридневных максимумов против евро. Стратегия торговли в условиях кризиса, состоящая в продаже доллара при выходе позитивных сообщений вне зависимости от того, какая страна опубликовала эти данные, возможно, начинает изменяться.
Будучи активом-убежищем, доллар обычно снижается против более рискованных и высокодоходных валют, таких как евро, когда позитивные данные способствуют улучшению настроений участников рынка, даже если это позитивные данные США. Однако сейчас это правило не работает. По всей вероятности, хорошие новости из США начинают снова благотворно влиять на американскую валюту, чего не наблюдалось со времен начала финансового кризиса.
Согласно опубликованным данным, сокращение числа рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июле замедлилось, а уровень безработицы неожиданно упал. Это представляет собой новые свидетельства того, что рецессия в экономике США подходит к концу.
Число рабочих мест вне сельского хозяйства США сократилось в июле на 247 000, что стало наименьшим снижением показателя с августа 2008 года. Экономисты ожидали, что число рабочих мест сократится на 275 000. Хотя по историческим меркам сокращение числа рабочих мест в июле все же было масштабным, данные указывают на то, что близится поворотная точка для экономики США. С начала рецессии в декабре 2007 года экономика США потеряла 6,7 млн рабочих мест.
ВВП США во 2-м квартале сократился на 1% годовых, причем это было четвертым по счету квартальным сокращением показателя. Это оказалось первым случаем столь продолжительного снижения экономической активности с начала ведения подобной статистики в 1947 году. Тем не менее, недавно опубликованные данные сигнализируют о том, что в 3-м квартале ВВП возобновит рост. Производственный индекс Института управления поставками в июле вырос и сейчас соответствует росту ВВП чуть более чем на 2%. Продажи автомобилей выросли в июле, что было обусловлено правительственной программой по утилизации старых автомобилей в обмен на денежные суммы. Пополнение товарно-материальных запасов автомобилестроительными компаниями должно вызвать рост ВВП США в 3-м квартале.
Несмотря на неожиданное снижение уровня безработицы, в следующие месяцы все же возможно достижение двузначных уровней. Чтобы рынок труда мог справиться с появляющимися новыми работниками, необходимо не просто прекращение сокращения ВВП, а рост экономической активности примерно на 2,5%. Даже если экономическая активность вырастет в 3-м квартале примерно 3%, как ожидают некоторые экономисты, немногие наблюдатели предполагают, что подобные темпы роста будут устойчивыми, учитывая давление, которое по-прежнему испытывают потребители в условиях стагнации доходов и снижения стоимости жилья.
Заседание Федеральной резервной системы США состоится на следующей неделе. Многие ожидают, что центральный банк оставит ключевую процентную ставку на уровне, близком к нулю, и опубликованные в пятницу данные свидетельствуют в пользу этого предположения.
JPY
Во время азиатской сессии пара доллар США/японская иена, пара евро/иена и кросс-пары с иеной снизились вслед за акциями Японии, утратив позиции, завоеванные в ходе кратковременного роста после оптимистичного заявления РБА по денежно-кредитной политике за август. Неожиданное решение Банка Англии расширить программу количественного смягчения способствовало снижению склонности к риску со стороны азиатских инвесторов.
В результате, иена торговалась с небольшим повышением по сравнению с уровнями закрытия четверга, что отчасти связано с ослаблением склонности инвесторов к риску и неизменными продажами пары доллар/иена при приближении к отметке 96,00, которая до американской сессии ограничивала рост пары с начала июля.
С началом нью-йоркской сессии японская иена, упала до месячного минимума против доллара США и достигла двухмесячного минимума против евро после выхода более благоприятного, чем ожидалось, отчета по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США в июле.
С уважением,
Аналитик: Владимир Донин