Доходность 10-летних облигаций США на максимуме с мая: что это значит для инвесторов?

Еженедельное количество заявок на пособие по безработице составило 219 000, что ниже прогнозов. Криптовалютные акции падают вслед за потерями в биткоинах. Доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла самого высокого уровня с мая. Индексы: Dow вырос на 0,07%, S&P 500 снизился на 0,04%, Nasdaq упал на 0,05%

Индекс Dow Jones Industrial Average (.DJI) завершил торговый день в четверг с небольшим приростом, продолжая победную серию до пяти сессий подряд. Этот результат достигнут на фоне низких объемов торгов и роста доходности казначейских облигаций США, что создало давление на акции крупнейших технологических компаний.

В отличие от Dow Jones, индексы Nasdaq Composite (.IXIC) и S&P 500 (.SPX) продемонстрировали противоположный результат, закрывшись в легком минусе. Это положило конец серии успешных дней для Nasdaq, который завершил четыре сессии роста, и прервало трехдневный цикл положительных закрытий S&P 500.

В четверг рынок испытывал влияние роста доходности государственных облигаций США. Доходность 10-летних казначейских облигаций утром достигла 4,64% — это самый высокий уровень с мая. Однако успешный аукцион семилетних облигаций в середине дня способствовал снижению этого показателя до 4,58% ближе к завершению торгов.

Рост доходности облигаций традиционно негативно сказывается на акциях роста. Повышение стоимости заимствований для финансирования расширения создает барьеры для технологических гигантов, известных как "Великолепная семерка". Их ослабление оказывает значительное влияние на основные рыночные индексы, особенно в условиях отсутствия других драйверов роста.

В условиях невысокой активности и колебаний на рынках инвесторы внимательно следят за динамикой облигаций, которая продолжает играть ключевую роль в движении акций. В то время как Dow Jones демонстрирует устойчивость, технологический сектор остается уязвимым к изменениям в макроэкономической среде.

Торговый день завершился разнонаправленно для основных американских индексов. S&P 500 (.SPX) слегка снизился, на 2,45 пункта, что составляет всего 0,04%, до отметки 6037,59. Nasdaq Composite (.IXIC) также упал на 10,77 пункта (0,05%), достигнув уровня 20020,36. В то же время Dow Jones Industrial Average (.DJI) показал небольшой прирост, прибавив 28,77 пункта (0,07%) и завершив день на отметке 43325,80.

Среди крупнейших технологических компаний известной "великолепной семерки" шесть завершили день в минусе. Лидером снижения стала Tesla (TSLA.O), акции которой упали на 1,8%. Однако Apple (AAPL.O) смогла выделиться в общем потоке, прибавив 0,3%. Этот рост укрепляет позиции компании в гонке за звание первой в мире, чей рыночный капитал достигнет невероятных $4 трлн.

Летом этого года акции крупнейших технологических компаний оказались под давлением, поскольку инвесторы начали искать альтернативные секторы, предлагающие более высокую доходность. Однако после ноябрьских выборов в США интерес к этим активам вернулся, что позволило технологическим гигантам опередить S&P 500 с равным весом.

"Когда вы видите, как лидеры рынка демонстрируют прорывы как в абсолютных, так и в относительных показателях, это всегда позитивный сигнал", — прокомментировал ситуацию Адам Тернквист, главный технический стратег LPL Financial. По его словам, текущая динамика крупнейших технологических компаний указывает на их сильное лидерство, что особенно важно накануне завершения года.

В 2023 году три ключевых индекса неоднократно устанавливали рекордные максимумы. Этому способствовали надежды на снижение процентных ставок и растущие ожидания от развития искусственного интеллекта, который, по прогнозам, станет драйвером корпоративной прибыли.

Текущая картина на рынке демонстрирует противоречивые настроения инвесторов. С одной стороны, надежда на развитие передовых технологий и смягчение монетарной политики поддерживает оптимизм. С другой — давление со стороны растущей доходности облигаций и необходимость перераспределения капитала заставляют задуматься о перспективах отдельных секторов.

Фондовые рынки США столкнулись с замедлением в последний месяц года после уверенного роста в ноябре, вызванного позитивными настроениями вокруг выборов. Однако прогноз Федеральной резервной системы о более скромном снижении процентных ставок в 2025 году вызвал у инвесторов новые вопросы и привел к переоценке перспектив.

Адам Тернквист из LPL Financial отметил, что рынки последние недели сильно зависели от акций крупнейших технологических компаний, которые выступали локомотивом роста. "Мы начинаем замечать первые признаки ослабления этой динамики, и для дальнейшего укрепления индексов необходима активизация других секторов экономики", — подчеркнул эксперт.

Позитивный сигнал для экономики пришел из свежих данных: количество первичных заявлений на пособие по безработице в США упало до минимального уровня за месяц. Это говорит о сохраняющейся устойчивости рынка труда, который, несмотря на замедление, продолжает оставаться достаточно здоровым.

Декабрь традиционно считается сезонно сильным периодом для рынков, известным как "Ралли Санта-Клауса". Этот феномен связывают с рядом факторов: низкой ликвидностью, налоговыми стратегиями инвесторов и перераспределением бонусов за конец года.

Согласно данным Stock Trader's Almanac, индекс S&P 500 в среднем прибавляет 1,3% за последние пять торговых дней декабря и первые два дня января с 1969 года. Эта статистика подтверждает оптимистичные настроения, связанные с окончанием года.

Несмотря на сохраняющиеся вызовы, такие как зависимость от крупных технологических акций и осторожность инвесторов из-за политики ФРС, рынки остаются на пути к завершению года на позитивной ноте. Однако для устойчивого роста потребуется расширение поддержки со стороны более широкого спектра секторов.

Снижение курса биткоина на 3,9% привело к падению акций, связанных с криптовалютами. Компании, такие как MicroStrategy (MSTR.O), MARA Holdings (MARA.O) и Coinbase Global (COIN.O), потеряли от 1,9% до 4,8%. Это отражает растущую нервозность инвесторов по поводу нестабильности цифровых активов.

Среди 11 секторов индекса S&P, которые закрылись в минусе, больше всего пострадал сегмент потребительских дискреционных товаров (.SPLRCD), снизившись на 0,6%. Энергетический сектор (.SPNY) также ушел в небольшой минус (-0,1%), отражая снижение цен на нефть на американском рынке.

Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла самого высокого уровня за последние восемь месяцев, что усилило беспокойство инвесторов. Однако позднее она отступила, сигнализируя о том, что рынок постепенно адаптируется к текущим макроэкономическим условиям.

Инвесторы уже сейчас задумываются о ключевых рисках, которые могут повлиять на рынок в 2025 году. Среди них:

Американские рынки остаются в состоянии неопределенности, балансируя между макроэкономическими сигналами и корпоративными новостями. Криптовалютный сектор столкнулся с новым ударом, а ключевые индексы демонстрируют слабую динамику на фоне осторожных ожиданий. Взгляд на 2025 год уже сейчас поднимает множество вопросов о будущем экономики, что делает ближайшие месяцы критически важными для инвесторов.

Индекс MSCI для мировых акций (.MIWD00000PUS) прибавил 0,06%, демонстрируя силу, несмотря на нарастающие геополитические вызовы и экономические риски. Если тренд сохранится, 2023 год станет вторым подряд, когда индекс показывает впечатляющий годовой прирост более чем на 17%.

Японский Nikkei (.N225) закрылся с уверенным приростом на 1,12%, продолжая позитивную динамику. В то же время MSCI для Азиатско-Тихоокеанского региона за пределами Японии (.MIAPJ0000PUS) немного снизился (-0,14%), но остается на пути к недельному приросту.

Европейские фондовые биржи оставались закрытыми второй день подряд из-за праздничного периода, а трейдеры в Лондоне наслаждались выходным в честь Дня подарков.

Более сдержанные прогнозы Федеральной резервной системы относительно будущего снижения ставок оказали давление на рынок облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 4,641% — максимума с мая, что стало значительным скачком с уровня 4,10%, зафиксированного в начале месяца.

Эксперт Дэвид Кардилло прокомментировал эту ситуацию, отметив:

"Мы движемся к уровню доходности 4,75%-5,0% по 10-летним облигациям. Основной причиной этого является неопределенность на рынке облигаций, в то время как фондовые рынки настроены довольно оптимистично. Ястребиная позиция ФРС, вероятно, начнет оказывать влияние уже в первой половине следующего года."

Мировые рынки завершают год на позитивной ноте, несмотря на тревожные сигналы с рынка облигаций и сохраняющиеся геополитические риски. Оптимизм фондового рынка сталкивается с осторожностью инвесторов в облигации, что создает интригу для начала следующего года.

Во второй половине торговой сессии рынок казначейских облигаций продемонстрировал устойчивый спрос на семилетние облигации, что привело к снижению базовой доходности. Показатель опустился до 4,581%, что на 0,6 базисных пункта ниже уровня вторника.

Доходность двухлетних облигаций, обычно реагирующая на ожидания процентной ставки Федеральной резервной системы, осталась на уровне 4,33%, не демонстрируя существенных изменений.

Доллар стабилен, евро и иена в плюсе

Индекс доллара, отслеживающий его курс относительно шести основных валют, остался практически неизменным в четверг.

Рынок нефти отреагировал снижением на фоне оптимизма относительно возможных экономических стимулов в Китае и отчетов о сокращении запасов в США.

Золото продолжает укрепляться благодаря растущему спросу на активы-убежища.

В секторе цифровых активов продолжается снижение:

Мировые рынки продолжают демонстрировать смешанные результаты. На фоне стабилизации доходности облигаций, стабильного доллара и падающих цен на нефть инвесторы обращают внимание на золото и наблюдают за волатильностью криптовалют. Все эти факторы подчеркивают текущую неопределенность и формируют интригу для дальнейшего развития ситуации.