Предстоящая неделя насыщена важными событиями фундаментального характера. По сути, это «последний аккорд» уходящего года. ФРС, Банк Англии, Банк Японии проведут итоговые заседания. В Европе и США будут опубликованы важные макроэкономические отчёты. Затем наступит предрождественский/предновогодний/новогодний/постновогодний период, который характеризуется информационным голодом и низкой ликвидностью. Трейдеры будет торговаться фактически по инерции, если только какие-либо громкие политические события не всколыхнут рынки.
Другими словами, предстоящая неделя имеет очень важное значение для пары eur/usd (и для всех остальных долларовых пар).
Понедельник
Понедельник – день PMI. Мы узнаем декабрьскую предварительную оценку индексов в ключевых странах Европы. Согласно прогнозам, индексы деловой активности в производственном секторе и в сфере услуг Франции, Германии и в целом по еврозоне останутся в зоне сокращения (то есть ниже 50-пунктной отметки), но при этом продемонстрируют минимальную положительную динамику. Минимальный, но всё-таки рост. Если же отчёты окажутся в «красной зоне», они окажут дополнительное давление на евро.
В период американской сессии в США будет обнародован индекс деловой активности в производственном секторе. Этот индикатор также должен остаться в зоне сокращения, снизившись с отметки 49,7 до 49,4. Отчёт окажет поддержку доллару в том случае, если вопреки прогнозам превысит таргет 50,0.
Основные спикеры понедельника – глава ЕЦБ Кристин Лагард и член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель. Они могут прокомментировать итоги декабрьского заседания европейского регулятора. По итогам декабрьской встречи ЦБ дал понять, что будет и дальше смягчать монетарную политику (умеренными темпами), несмотря на ускорение инфляции в еврозоне. Если Лагард и Шнабель лишь повторят основные тезисы итоговой пресс-конференции, рынок, вероятно, проигнорирует их риторику.
Вторник
В период европейской сессии вторника в Германии будут опубликованы индексы от института IFO. Здесь ожидается негативная динамика. Индикатор условий деловой среды должен снизиться до 85,5 (с предыдущего значения 85,7), индикатор оценки текущей ситуации – до 84,0 (минимальное значение показателя с июня 2020 года).
В этот же день в Германии будут опубликованы индексы от института ZEW. Этот релиз также, вероятно, окажется не на стороне единой валюты. В частности, индекс настроений в деловой среде должен снизиться до 6,4 пункта (с предыдущего значения 6,4), а индекс настроений в деловой среде – до 11,8 (с предыдущего значения 12,5).
Здесь необходимо отметить, что Европейский Центробанк на декабрьском заседании акцентировал свое внимание на том, что экономика еврозоны восстанавливается медленнее ожиданий. ЕЦБ ухудшил прогноз роста ВВП в 2024 году и заявил о том, что обсуждал вопрос снижения ставок сразу на 50 базисных пунктов. Если индексы PMI, IFO, ZEW выйдут в «красной зоне» (при том, что прогнозы достаточно слабые), на рынке снова заговорят о перспективах реализации 50-пунктного сценария в начале следующего года.
Среда
Пожалуй, это самый важный день недели для трейдеров eur/usd. В среду ФРС подведёт итоги последнего в этом году заседания. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения процентной ставки на 25 пунктов по итогам этого заседания составляет 96%. То есть рынок практически уверен в том, что регулятор реализует 25-пунктный сценарий. А вот дальнейшие перспективы – в тумане. Например, вероятность паузы в январе составляет сейчас 75% (при условии снижения на 25 пунктов в декабре). О перспективах мартовского заседания сейчас говорить рано.
Итоги декабрьского заседания стопроцентно спровоцируют сильную волатильность по паре eur/usd, учитывая предшествующую риторику представителей ФРС и инфляционные отчёты. Напомню, что на прошлой неделе в США были обнародованы ноябрьские индексы CPI и PPI, которые отразили ускорение общей инфляции и стагнацию базовой. Отчёты были опубликованы в период действия «режима тишины», то есть никто из представителей регулятора не комментировал релизы. Насколько сильно члены ФРС ужесточат свою риторику – вопрос открытый.
Но можно не сомневаться в том, что Федрезерв отреагирует на ускорение инфляции в ноябре: либо снова заявит о том, что темпы смягчения ДКП будут замедлены в 2025 году («лайтовый» сценарий, который окажет слабую поддержку гринбеку), либо анонсирует паузу в снижении ставки (более значимый для доллара вариант развития событий), либо же гипотетически допустит повышение ставки в рамках следующего года (ультраястребиный сценарий). Последний вариант маловероятен, но его исключать нельзя – например, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли за несколько дней до публикации ноябрьских CPI и PPI рассуждала о повышении ставки «если инфляция будет ускоряться на устойчивой основе». Если члены ФРС на декабрьской встрече будут рассуждать в таком же ключе, мы станем свидетелями долларового ралли – в том числе и в паре eur/usd.
Четверг
В четверг будут опубликованы окончательные данные по росту экономики США в третьем квартале. Напомню, что вторая оценка совпала с первоначальной (объём ВВП вырос на 2,8%, после роста на 3,0% во втором квартале). По мнению большинства экспертов, окончательная оценка совпадёт с предыдущими. Релиз окажет на пару eur/usd влияние лишь в том случае, если финальный результат будет отличаться от результата «2,8%».
Также в четверг будет опубликован еженедельный показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице. На прошлой неделе он неожиданно и достаточно резко вырос, оказавшись на отметке 242 тысяч (максимальное значение с начала октября). На предстоящей неделе ожидается дальнейший рост: по прогнозам, показатель выйдет на отметке 245 тысяч. Такой результат может оказать давление на американскую валюту.
Кроме того, в четверг будет обнародован декабрьский индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии. В ноябре индикатор рухнул в отрицательную область (-5,5 пункта), но в декабре ожидается рост до 2,5 пункта.
Ещё один релиз четверга – отчёт по объему продаж жилья на вторичном рынке США. После существенного роста в октябре (+3,4%), в ноябре объём продаж должен увеличиться на 1,0%. Для долларовых быков важно, чтобы показатель не оказался в отрицательной области.
Пятница
В пятницу в США будет опубликован важнейший инфляционный индикатор, который внимательно отслеживается Федрезервом – базовый индекс PCE. В октябре он ускорился после двухмесячного «застоя», поднявшись до 2,8% в годовом выражении (в сентябре и августе показатель выходил на отметке 2,7%). В ноябре основной индекс расходов на личное потребление снова должен продемонстрировать восходящую динамику, поднявшись до отметки 2,9%. Если индикатор выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), доллар получит существенную поддержку. Напомню, что остальные инфляционные показатели (CPI, PPI, зарплаты) также продемонстрировали в ноябре восходящую динамику, отражая ускорение инфляции в США. В этом смысле базовый индекс PCE станет последним пазлом, который завершит картину.
С точки зрения «техники», пара на дневном графике расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku. На минувшей неделе трейдеры eur/usd пытались преодолеть уровень сопротивления 1,0530 (средняя линия Bollinger Bands), но им не удалось. Первой целью южного движения является отметка 1,0470 (нижняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Основная цель расположена чуть ниже, на уровне 1,0430 – это нижняя линия Bollinger Bands на дневном графике.